金融發(fā)展對FDI溢出效應(yīng)的影響研究.pdf

1、隨著我國吸收FDI力度的不斷增大，關(guān)于FDI與東道國經(jīng)濟增長的關(guān)系研究也成為理論研究的一個重要內(nèi)容。在改革開放初期，學者們應(yīng)用FDI資本積累效應(yīng)解釋我國通過引入FDI來彌補經(jīng)濟建設(shè)過程中的資金和外匯缺口，推動經(jīng)濟增長這一現(xiàn)象。但是，隨著經(jīng)濟的增長，傳統(tǒng)的“雙缺口”理論已經(jīng)難以解釋流入我國FDI不斷增多的現(xiàn)象。因此，學者們開始從FDI溢出效應(yīng)的角度解釋FDI對東道國經(jīng)濟增長的影響，其中，關(guān)于FDI溢出效應(yīng)影響因素的研究成為學者們關(guān)注的熱點

2、，所涉及到的影響因素包括：人力資本、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟發(fā)展水平和開放度等，但普遍忽視了金融發(fā)展因素對FDI溢出效應(yīng)的影響。實際上，內(nèi)資企業(yè)在有效吸收FDI溢出效應(yīng)的過程中，必然會與國內(nèi)金融體系相聯(lián)系，且發(fā)達的金融體系能通過有效的投資轉(zhuǎn)化率和較高的風險收益管理能力降低企業(yè)的融資成本。而在已有的研究成果中，由于研究方法和研究角度的不同，結(jié)論也不盡相同，因此在這種背景下研究我國金融發(fā)展對FDI溢出效應(yīng)的影響具有較為重要的理論意義和現(xiàn)實意義。

3、>　　 本文通過對前人相關(guān)文獻的梳理，在Alfaro(2001)兩部門模型基礎(chǔ)上，利用經(jīng)濟學的兩期模型，從企業(yè)家能力角度論述了金融發(fā)展對FDI溢出效應(yīng)的影響。在此基礎(chǔ)上，進一步利用1998-2008年全國29個省區(qū)(剔除西藏和海南)的面板數(shù)據(jù)對金融發(fā)展與FDI溢出效應(yīng)之間的關(guān)系進行了實證分析。
　　 其中，實證分析的具體步驟為：第一，根據(jù)Feder的兩部門模型，驗證了FDI溢出效應(yīng)的存在，并測算我國29個省區(qū)1998-2008

4、年各年量化的FDI溢出效應(yīng)；第二，選用非國有部門信貸占GDP的比重來表示我國金融發(fā)展水平；第三，在量化的FDI溢出效應(yīng)基礎(chǔ)上，檢驗了FDI投入、金融發(fā)展和FDI溢出效應(yīng)三者之間的協(xié)整關(guān)系，并利用完全修正的最小二乘法(FMOLS)估計出面板數(shù)據(jù)的協(xié)整系數(shù)。
　　 實證結(jié)果表明：一、我國確實存在正向的FDI溢出效應(yīng)，且外資部門生產(chǎn)要素利用率是內(nèi)資部門要素利用率的1.17124倍；二、不同的省份金融發(fā)展對FDI溢出效應(yīng)的影響是不同的，