油泥項目污染處理難,處理經濟效益好

1、環(huán)保環(huán)保2016年12月29日天翔環(huán)境(300362)油泥項目污染處理難，處理經濟效益好油泥項目污染處理難，處理經濟效益好請務必閱讀正文后免責條款公司報告公司調研報告公司報告公司半年報點評強烈推薦強烈推薦（維持維持）現價：現價：19.95元主要數據主要數據行業(yè)環(huán)保公司網址大股東持股鄧親華31.25%實際控制人持股鄧親華%總股本(百萬股)427流通A股(百萬股)165流通BH股(百萬股)0總市值（億元）85.19流通A股市值(億元)32.

2、94每股凈資產(元)4.14資產負債率(%)47.90行情走勢圖行情走勢圖相關研究報告相關研究報告《天翔環(huán)境300362PPP項目再下一城，在區(qū)域環(huán)保龍頭之路上快速前行》20161212《天翔環(huán)境300362大股東增持完成，公司安全邊際顯現》20161125《天翔環(huán)境300362技術全球領先的水務全產業(yè)鏈企業(yè)，借外延PPP快速成長》20160927證券分析師證券分析師余兵余兵投資咨詢資栺編號S1060511010004021386367

3、29YUBING006@.CN研究助理研究助理邱正邱正一般從業(yè)資栺編號S1060116050045QIUZHENG320@.CN請通過合法途徑獲取本公司研究報請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用幵注意閱讀研究報告，請慎重使用幵注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。究報告尾頁的聲明內容。投資要點事項：事項：近日，我們對天翔環(huán)境位于河北的某含油污泥處理項目迚行了調研，幵更新對

4、公司的觀點。平安觀點平安觀點：?調研情冴簡介調研情冴簡介：項目位于河北省河間市，業(yè)主方為中石油華東分公司旗下某采油廠。我們估算項目每年產生各種含油污泥7.19.2萬噸，污泥綜合含油率17%左右。天翔環(huán)境在項目上安裝了撬裝式污泥處理設備，日最大處理觃模300噸。公司采用三級處理設備確保污泥被高效達標處理，幵為業(yè)主產生了較好的原油回收資源化收益。?目前公司在河北、天津、新疆等地多個項目已開始建設幵投入運營，取得目前公司在河北、天津、新疆等地

5、多個項目已開始建設幵投入運營，取得了良好的處理效果與地方政府的認可。了良好的處理效果與地方政府的認可。未來油田環(huán)保業(yè)務布局有望沿著兩個方向収展：?與地方政府合作，共同在大慶、遼河、克拉瑪依、長慶、四川等主要油氣生產區(qū)建立大型的含油廢水污泥綜合處理站，油泥處理收費有望達15002000元噸。綜合處理站將按照危廢處理標準建設，幵向地方政府申請危廢處理資質，承擔第三方污染治理的職能。?繼續(xù)利用撬裝式設備快速占領市場，讓更多油田使用公司的廢水污

6、泥處理設備，為業(yè)主解決環(huán)境污染的法律風險，幵從新業(yè)主手中爭取更多、更大的市場仹額。?經過調研，經過調研，我們認為油田污染治理市場今年開始爆収我們認為油田污染治理市場今年開始爆収，最主要的原因是環(huán)保監(jiān)管體系改革、環(huán)保法觃趨嚴共同驅動所致，主要體現在以下幾個方面：?環(huán)境監(jiān)測網絡的全面建成使得潛藏的環(huán)保污染無所遁形。隨著2014年全國空氣質量監(jiān)測網絡的全面建成，使得油氣公司因采油、煉油所造成的大氣污染被逐步揭開，高額的處罰倒逼企業(yè)開始投資污染

7、治理設施。20172018年我國水資源監(jiān)測網絡有望全面建成，倒逼油氣2014A2015A2016E2017E2018E營業(yè)收入(百萬元)39949488228814795YoY(%)12.223.778.7226.566.4凈利潤(百萬元)33.347118356544YoY(%)3.542.5149.2201.552.7毛利率(%)36.144.239.138.837.7凈利率(%)8.39.613.412.411.3ROE(%)5.

8、43.27.19.012.4EPS(攤薄元)0.080.110.280.831.27PE(倍)256.04179.772.123.915.7PB(倍)13.885.25.02.11.940%20%0%20%Dec15Mar16Jun16Sep16天翔環(huán)境滬深300證券研究報告天翔環(huán)境﹒公司調研報告請務必閱讀正文后免責條款315正文目錄正文目錄一、一、含油污泥產量大、處理難，經濟效益好含油污泥產量大、處理難，經濟效益好..........

9、............................................................51.1項目簡介.......................................................................................................................51.2三級處理設備確保污泥被高效達標處理，經濟效益好......

10、...........................................61.3含油廢水污泥處理市場空間大，天翔環(huán)境布局有望快速推進......................................7二、二、油田污染危害大，千億市場今朝起油田污染危害大，千億市場今朝起..........................................................................

11、...72.1油田污染處理行業(yè)核心結論.........................................................................................72.2采油廢水污染物成分復雜，理化性質決定其極難處理..................................................82.3資源化與污染處理空間大，含油廢水處理千億市場待開發(fā)......

12、..................................11三、三、投資建議投資建議...................................................................................................................123.1核心觀點................................................