2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、金融工程計算題金融工程習題4解答5.假設某投資公司有$20000000的股票組合,他想運用標準普爾500指數(shù)期貨合約來套期保值,假設冃前指數(shù)為1080。股票組合收益率的月標準差為1.8標準普爾500指數(shù)期貨收益率的月標準差為0.9兩者間的相關系數(shù)為0.6。問如何進行套期保值操作?解答:最優(yōu)套期保值比率為:nH1.80.61.2HGG0.9應持有的標準普爾500指數(shù)期貨合約空頭的份數(shù)為:1.2200000008925010807.2007

2、年10月,某公司預計將于2008年8月和2009年8月各購買1百萬磅銅。該公司選擇利用在紐約商品期貨交易所交易的期貨合約,以套期保值比率1來對沖其全部頭寸的風險(即每一單位現(xiàn)貨用一單位期貨進行套期保值),每份期貨合約的尖寸規(guī)模為25000磅銅。假設剩余到期期限不超過13個月的期貨合約具有足夠的流動性。銅現(xiàn)貨、2008年9月到期的銅期貨、2009年9月到期的銅期貨在不同月份的市場價格(美分磅)如下表所示:2007.102008.82009

3、.8365.00388.00364.80364.20388.20372.00現(xiàn)貨價格2008年9月到期的期貨價格372.80(a)請為該公司設計合適的套期保值策略(包括選擇合適的期貨合約、進入與退出期貨合約的月份、期貨的頭寸方向和頭寸規(guī)模)。(b)公司應用該套期保值策略后,在2008年8月及2009年8月,為每磅銅實際支付的價格是多少?解答:對于2008年8月需購買的1000000磅銅,應選擇2008年9月到期的期貨合約進行多頭套期保值

4、。2007年10月買入,2008年8月購買現(xiàn)貨時平倉,應購買的份數(shù)為100000025000=40(份)對于2009年8月需購買的1000000磅銅,由于剩余期限不超過13個月的期貨合約具有足夠的流動性,需要進行套期保值展期。具體而言,首先應選擇2008年9月到期的期貨合約進行多頭套期保值,2008年8月將其平倉,轉為買入2009年9月到期的期貨合約40份,在2009年8月真正購買現(xiàn)貨時將其平倉。應購買的份數(shù)為100000025000=

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