我國利率市場化改革中的利率風(fēng)險及控制.pdf

1、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化是我國改善宏觀調(diào)控和深化金融改革的核心內(nèi)容之一。利率市場化有助于改善金融環(huán)境,提高金融系統(tǒng)運行效率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在功能。但國際經(jīng)驗表明,利率市場化改革無論是在發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家都是一個曲折動蕩的過程。對于發(fā)展中國家來講,由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱,因而發(fā)展中國家利率市場化改革無疑更具風(fēng)險性。在我國,利率市場化改革正在進(jìn)行中,利率市場化的正效應(yīng)已為大家所廣泛認(rèn)同,但對利率市場化的負(fù)效應(yīng)或者說風(fēng)險尚沒有

2、系統(tǒng)性的認(rèn)識。因此對利率市場化改革的利率風(fēng)險形成機(jī)制和對風(fēng)險的分類及風(fēng)險的防范和控制的研究具有十分重要的理論價值和實踐意義。
　　 本文從風(fēng)險角度來看利率市場化,希望對利率市場化的利率風(fēng)險形成機(jī)制、風(fēng)險表現(xiàn)及其控制方法有所認(rèn)識。文章分三個部分,第一部分即第一章主要介紹利率市場化的理論依據(jù),闡述了麥金農(nóng)和肖的利率抑制與利率自由化理論和赫爾曼、斯蒂格利茨的金融約束與利率控制理論并對他們的理論缺陷進(jìn)行了分析,為其后展開的利率市場化對經(jīng)

3、濟(jì)發(fā)展風(fēng)險的論述搭建起理論平臺。第二、三章是文章的第二部分,第二章主要分析了利率市場化改革中利率風(fēng)險形成的機(jī)制和種類,從理論和國際經(jīng)驗兩方面論證了利率市場化后利率上升的必然現(xiàn)象,并詳細(xì)闡述了利率升高和利率變動由市場決定引發(fā)的各種風(fēng)險。第三章在第二章的基礎(chǔ)上從宏觀和微觀兩方面對我國利率市場化改革風(fēng)險進(jìn)行了深入分析,分析了投資效應(yīng)即投資規(guī)模效應(yīng)和投資效率效應(yīng)所存在的風(fēng)險、儲蓄效應(yīng)存在的風(fēng)險,并進(jìn)而指出利率市場化對對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特有風(fēng)險,如

4、逆向定價風(fēng)險、逆向流動效應(yīng)風(fēng)險和傳染效應(yīng)風(fēng)險等。文章的第三部分著重從宏觀和微觀兩方面分析了利率市場化改革中的利率風(fēng)險防范和控制措施,指出了風(fēng)險控制的關(guān)鍵。通過分析利率市場化的風(fēng)險和控制,試圖對穩(wěn)步推進(jìn)我國利率市場化改革提出一些建議,同時也對利率市場化風(fēng)險的控制提出了一些初步設(shè)想。
　　 文章的新意在于:文章在分析利率市場化普遍存在的風(fēng)險的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國的具體實際從兩個層面考察了利率市場化對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險。另外,在內(nèi)容上,文章