在線習(xí)題part2(2)

1、在線習(xí)題 在線習(xí)題 P2 P21、一個(gè) 、一個(gè)15 15年， 年， 8% 8%年度支付的債券有面值 年度支付的債券有面值$1,000 $1,000。如果這個(gè)債券的價(jià)格使它產(chǎn)生 。如果這個(gè)債券的價(jià)格使它產(chǎn)生9% 9%的收益的話，那么它的 的收益的話，那么它的價(jià)格是多少 價(jià)格是多少?? A、$935.61? B、$919.39 $919.39? C、1,000.00? D、$1085.60試題解析： 試題解析：債券的價(jià)值應(yīng)該是$919.39

2、。債券將折價(jià)銷售，這是因?yàn)槠谕貓?bào)率超過債券的券息。使用 N = 15和 I = 9的年金因子和折現(xiàn)因子；以及未來現(xiàn)金流= -1,000和每年利息= -80；PV = $919.392、一個(gè)公司有 、一個(gè)公司有$50,000,000 $50,000,000的負(fù)債，券息是 的負(fù)債，券息是10% 10%。當(dāng)前，這類債券的到期收益率是 。當(dāng)前，這類債券的到期收益率是8% 8%。如果公司稅率是 。如果公司稅率是40% 40%，這個(gè)公司負(fù)債的稅后

3、成本是多少 ，這個(gè)公司負(fù)債的稅后成本是多少?? A、6.0%? B、8.0%? C、10.0%? D、4.8% 4.8%試題解析： 試題解析：負(fù)債的稅后成本是 kd(1-t) = (0.08)(1 - 0.40) = 0.048或4.8%.3、一個(gè)公司的 、一個(gè)公司的$100 $100，10% 10%的優(yōu)先股當(dāng)前的售價(jià)是 的優(yōu)先股當(dāng)前的售價(jià)是$90 $90。如果公司發(fā)行新股，發(fā)行成本是 。如果公司發(fā)行新股，發(fā)行成本是7% 7%。公司的稅

4、率是 。公司的稅率是40% 40%。這個(gè)公司優(yōu)先股的稅后成本是多少 。這個(gè)公司優(yōu)先股的稅后成本是多少?? A、6.00%? B、11.95% 11.95%? C、7.17%? D、9.00%試題解析： 試題解析：優(yōu)先股的稅后成本包括發(fā)行成本是：kp = Dp/P 凈，或$10/[($90)(1 - 0.07)] = $10/$83.70 = 0.1195或11.95%。優(yōu)先股股利不是扣稅的費(fèi)用，因此稅率在計(jì)算中是不相關(guān)的。4、一個(gè)公司支

5、付了當(dāng)前股利 、一個(gè)公司支付了當(dāng)前股利$1.50 $1.50，股票價(jià)格 ，股票價(jià)格$60 $60。公司的當(dāng)前稅率是 。公司的當(dāng)前稅率是35% 35%。如果公司預(yù)測(cè)長(zhǎng)期股利增長(zhǎng)率 。如果公司預(yù)測(cè)長(zhǎng)期股利增長(zhǎng)率是6% 6%，稅后權(quán)益成本是多少 ，稅后權(quán)益成本是多少?? A、5.53%? B、5.62%? C、8.50%? D、8.65% 8.65%試題解析： 試題解析：使用股利增長(zhǎng)模型，普通股的稅后成本是：ke = D1/P0 + g 或[

6、$1.50(1.06)]/$60 + 0.06 = $1.59/$60 + 0.06 = 0.0865或8.65%。普通股股利不是扣稅的費(fèi)用，因此稅率在計(jì)算中是不相關(guān)的。量衡量。Beta 反映了一個(gè)既定股票相對(duì)于股票市場(chǎng)的回報(bào)程度。單個(gè)股票的 betas 趨于隨時(shí)間而波動(dòng)。很好分散化的組合的 Betas 比單個(gè)股票趨向于更加穩(wěn)定。9、Pearl Pearl 公司有銷售額 公司有銷售額$1,000,000 $1,000,000，變動(dòng)成本

7、，變動(dòng)成本$500,000 $500,000，固定成本 ，固定成本$250,000 $250,000。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（ 。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL DOL）是多 ）是多少?? A、2.0 2.0? B、0.5? C、1.0? D、1.5試題解析： 試題解析：業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）來衡量。計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的公式是 DOL =邊際貢獻(xiàn)/營(yíng)業(yè)收益。因此 DOL = ($1,000,000 – $500,000) / ($1,000,0

8、00 – $500,000 – $250,000) = 2.010 10、Pearl Pearl 公司有銷售額 公司有銷售額$1,000,000 $1,000,000，變動(dòng)成本 ，變動(dòng)成本$500,000 $500,000，固定成本 ，固定成本$250,000 $250,000。此外 。此外 Pearl Pearl 有利息費(fèi)用 有利息費(fèi)用 $50,000 $50,000，優(yōu)先股股利 ，優(yōu)先股股利$60,000 $60,000，有效稅率

9、，有效稅率40% 40%。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（ 。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL DFL）？ ）？? A、1.35? B、1.5? C、2.5 2.5? D、1.25試題解析： 試題解析：計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式是 DFL = 營(yíng)業(yè)收益/ (營(yíng)業(yè)收益–利息費(fèi)用– (優(yōu)先股股利/ 1-稅率))。 營(yíng)業(yè)收益是銷售的$1,000,000減去變動(dòng)成本$500,000和固定成本$250,000，也就是$250,000。將這個(gè)書代入公式，DFL =

10、 $250,000 / ($250,000 - $50,000 – ($60,000 / 1 - 40%))=2.5。2.5的 DFL 意味著營(yíng)業(yè)收益每增加1%將導(dǎo)致每股收益增加2.5%。11 11、一名投資者正考慮投資某一特定行業(yè)的公司。在研究了這個(gè)行業(yè)的不同公司之后，這個(gè)投資者開始他 、一名投資者正考慮投資某一特定行業(yè)的公司。在研究了這個(gè)行業(yè)的不同公司之后，這個(gè)投資者開始他們的投資者關(guān)系部門。在聯(lián)系 們的投資者

11、關(guān)系部門。在聯(lián)系 XYZ XYZ 公司的投資者關(guān)系部門時(shí)，他們告訴這名投資者他們打算夠買一個(gè)競(jìng)爭(zhēng) 公司的投資者關(guān)系部門時(shí)，他們告訴這名投資者他們打算夠買一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如果這樣他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)內(nèi)就接近壟斷了。這名投資者得到這個(gè)信息，并夠買了 對(duì)手，如果這樣他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)內(nèi)就接近壟斷了。這名投資者得到這個(gè)信息，并夠買了 XYZ XYZ 公司的股票， 公司的股票，沒有產(chǎn)生不正常利得。這是哪種形式的市場(chǎng)效率 沒有產(chǎn)生不正常利得。這是哪種形式的市場(chǎng)