《2019中國游戲產(chǎn)業(yè)年度報告》出爐,繼續(xù)看好行業(yè)發(fā)展前景

1、 本報告的信息均來自已公開信息，關(guān)于信息的準(zhǔn)確性與完整性，建議投資者謹(jǐn)慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。請務(wù)必閱讀末頁聲明。 事件： 事件： 2019 年 12 月 18 日，伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布《2019 中國游戲產(chǎn)業(yè)年度報告》。2019 年國內(nèi)游戲市場和海外市場游戲出口收入達(dá)到 3102.3 億元，同比增長 10.6%，增速同比提升了 3 個百分點(diǎn)。 點(diǎn)評： 點(diǎn)評： ? 受益政策邊際改善，國內(nèi)市場增速回升。 受益政策邊際改善，國內(nèi)市場增速回升。

2、經(jīng)歷半年版號暫停審核后，2019年初原新聞出版廣電總局開始下發(fā)積壓的國產(chǎn)游戲版號申請。4月，總局官網(wǎng)重新上線版號申請文件，被視為版號申請回歸正常化的舉措。截至12月19日，總局今年累計下發(fā)26批國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號申請，共計1446款；同時，總局下發(fā)8批進(jìn)口游戲?qū)徟?，合?85款。在政策邊際改善下，行業(yè)增速重回正軌。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)游戲市場銷售收入達(dá)到2330.2億元，同比增長8.7%，增速較2018年提升了3.4個百分點(diǎn)。其

3、中，移動游戲市場繼續(xù)向好，全年銷售收入達(dá)到1513.7億元，同增13%，占游戲市場銷售收入比例為65%。? 海外市場繼續(xù)保持高增長。 海外市場繼續(xù)保持高增長。2019年國內(nèi)游戲廠商進(jìn)一步加強(qiáng)海外市場的拓展，全年游戲出海收入達(dá)到772.1億元，同比增長16.7%，增速較2018年提升了0.9個百分點(diǎn)。據(jù)Sensor Tower對11月我國手游發(fā)行商全球收入統(tǒng)計顯示，收入Top5廠商分別為騰訊、網(wǎng)易、莉莉絲、趣加、龍創(chuàng)悅動。隨著出版局局長

4、郭義強(qiáng)在2019年8月ChinaJoy上表態(tài)支持國內(nèi)游戲企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、推動中國網(wǎng)絡(luò)文化精品走出國門，我們認(rèn)為海外市場將逐步成為國內(nèi)廠商的重要發(fā)力方向，后續(xù)發(fā)展?jié)摿τ型M(jìn)一步得到深挖。 ? 精品老游霸榜，產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)是關(guān)鍵。 精品老游霸榜，產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)是關(guān)鍵。2019年移動游戲流水Top10榜單當(dāng)中有3款新游上榜，分別為《完美世界》、《和平精英》、《跑跑卡丁車官方競速版》；其余7款均為往年上線老游，部分產(chǎn)品如《王者榮耀》、《夢幻西游》等作品

5、上線時間超過4年。通過對比近3年流水Top10榜單，我們發(fā)現(xiàn)《王者榮耀》、《夢幻西游》、《陰陽師》、《大話西游》等4個作品連續(xù)3年出現(xiàn)在榜單上；《QQ飛車》連續(xù)2年出現(xiàn)在榜單上。我們認(rèn)為老游之所以長期占據(jù)流水榜前列，一方面是其產(chǎn)品質(zhì)量過硬、玩法更具吸引力；另一方面在于廠商極強(qiáng)的長線運(yùn)營能力，通過持續(xù)迭代版本以及精準(zhǔn)營銷提升用戶粘性。 ? 云游戲迎發(fā)展風(fēng)口，國內(nèi)廠商積極布局。 云游戲迎發(fā)展風(fēng)口，國內(nèi)廠商積極布局。隨著今年6月份5G牌照發(fā)

6、放、11月份商用開啟，國內(nèi)5G建設(shè)進(jìn)程不斷超市場預(yù)期， 而作為5G應(yīng)用主線之一的云游戲率也迎來了發(fā)展風(fēng)口。 目前國內(nèi)多個游戲廠商、手機(jī)廠商、通信運(yùn)營商積極參與到云游戲的布局當(dāng)中。其中，騰訊在今年3月面向廣東、上海地區(qū)率先開啟云游戲平臺START內(nèi)測，目前內(nèi)測地區(qū)已增至7個。同時，12月18日，騰訊與英偉達(dá)簽署合作備忘錄，借助英偉達(dá)在GPU領(lǐng)先技術(shù)，進(jìn)一步打造基于PC和主機(jī)游戲的云游戲平臺。 ? 投資建議：維持游戲版塊 “謹(jǐn)慎推薦”評級

7、。 投資建議：維持游戲版塊 “謹(jǐn)慎推薦”評級。延續(xù)我們前期發(fā)布的 《傳媒行業(yè)2020年上半年投資策略》觀點(diǎn)，建議投資者積極關(guān)注景氣度較高的游戲子板塊，同時看好5G落地應(yīng)用主線之一的云游戲。標(biāo)的上建議關(guān)注游戲內(nèi)容研發(fā)商三七互娛（002555）、完美世界（002624）、游族網(wǎng)絡(luò)（002174）等；云游戲技術(shù)提供商如順網(wǎng)科技（300113）等。 ? 風(fēng)險提示： 風(fēng)險提示：行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)；技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期；作品口碑不及預(yù)期等。 傳媒行業(yè) 傳媒

8、行業(yè) 謹(jǐn)慎推薦 （維持） 傳媒 傳媒行業(yè)事件點(diǎn)評 行業(yè)事件點(diǎn)評 風(fēng)險評級：中風(fēng)險 《2019 中國游戲產(chǎn)業(yè)年度報告》出爐，繼續(xù)看好行業(yè)發(fā)展前景 2019 年 12 月 19 日 分析師：魏紅梅（SAC 執(zhí)業(yè)證書編號：S0340513040002） 電話：0769-22119410 郵箱：whm2@dgzq.com.cn 研究助理：羅煒斌（ SAC 執(zhí)業(yè)證書編號： S0340119020010） 電話：0769-23320059 郵

9、箱： luoweibin@dgzq.com.cn 事 件 點(diǎn) 評事 件 點(diǎn) 評行 業(yè) 研 究行 業(yè) 研 究證 券 研 究 報 告證 券 研 究 報 告?zhèn)髅叫袠I(yè)事件點(diǎn)評 3 請務(wù)必閱讀末頁聲明。 表 1：流水 Top10 的移動游戲產(chǎn)品 2017 2017 2018 2018 2019 2019 排名 排名 游戲名稱 游戲名稱 排名 排名 游戲名稱 游戲名稱 排名 排名 游戲名稱 游戲名稱 上線時間 上線時間 1 王者

10、榮耀 1 王者榮耀 1 王者榮耀 2015 年 2 夢幻西游 2 夢幻西游 2 夢幻西游 2015 年 3 陰陽師 3 QQ 飛車 3 和平精英 2019 年 4 倩女幽魂 4 亂世王者 4 完美世界 2019 年 5 龍之谷 5 楚留香 5 QQ 飛車 2017 年 6 新劍俠情緣 6 陰陽師 6 陰陽師 2016 年 7 大話西游 7 大話西游 7 大話