基于動因的銀行資產(chǎn)證券化效應(yīng)研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化作為一種新的融資方式,由于其融資模式構(gòu)思巧妙、方式靈活,已經(jīng)成為當(dāng)今國際資本市場發(fā)展最快、最具活力的金融工具。然而,與資產(chǎn)證券化實踐相比,對證券化效應(yīng)的理論和經(jīng)驗分析還非常落后。我國銀行資產(chǎn)證券化尚處于試點階段,推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國已經(jīng)成為理論界與實務(wù)界的共識。所以,深入分析與考察資產(chǎn)證券化可能帶來的效應(yīng),對于合理推進(jìn)我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有重要意義。
　　 本文是基于資產(chǎn)證券化的動因,對證券化效應(yīng)進(jìn)行理論和實證的

2、研究。從理論上講,證券化動因即為銀行進(jìn)行資產(chǎn)證券化的出發(fā)點,最終實現(xiàn)的效應(yīng)應(yīng)該與動因是一致的。然而,現(xiàn)實中是否如此呢?本文就是致力于這種一致性的研究。
　　 本文隨機(jī)選擇了37家美國銀行控股公司,提取了從2001年第二季度到2006年第四季度的資產(chǎn)證券化及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)來源于美國芝加哥聯(lián)邦儲備銀行網(wǎng)站)。在研究方法上,本文將銀行資產(chǎn)證券化概括為六個方面的直接動因,包括降低融資成本、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高管理效率、增加流動性、提高