[雙語翻譯]金融類外文翻譯中文跨國并購中的金融風(fēng)險吉利集團(tuán)-沃爾沃合并案（國內(nèi)作者，5000字中文）

1、3000英文單詞，19000英文字符，中文5000字出處：Zhao Yiyi. (2017). Financial risk in cross-border M 財務(wù)風(fēng)險; 案例分析; 吉利集團(tuán) - 沃爾沃合并1介紹一個多世紀(jì)以來，并購（M＆A）已成為發(fā)展和擴(kuò)張的戰(zhàn)略工具，并對當(dāng)前的商業(yè)世界產(chǎn)生重大影響。并購的出現(xiàn)導(dǎo)致了我們今天看到的復(fù)雜的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，消除了中小企業(yè)的市場并發(fā)揮了主導(dǎo)作用（Kummer＆Steger，2008）。經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管

2、和技術(shù)變革的結(jié)合創(chuàng)造了一股變革浪潮，促使企業(yè)考慮利用并購來維持其在市場中的競爭地位。全球化迫使許多公司將并購作為發(fā)展國際產(chǎn)業(yè)和增加市場份額的機(jī)制（Sui，2016）。有很多研究關(guān)注并購帶來的巨額利潤，以及對市場的重要性和影響。這使得研究影響并購成功的因素變得非常重要，并且對并購交易的動態(tài)過程有了全面的了解。本文重點關(guān)注跨國并購，分析了金融風(fēng)險的來源，分為準(zhǔn)備階段，實施階段和整合階段。這個的下半部分文章，我們選擇了吉利集團(tuán) - 沃爾沃的案

3、例并進(jìn)行了詳細(xì)的分析，分三個階段討論了財務(wù)風(fēng)險。最后，我們調(diào)查并討論了針對每個階段所采取的財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防措施。的跨國并購，使得跨國并購將面臨比國內(nèi)并購更多的不確定性（Erel et al。，2012; Rottig，2007）。 Meeks（1977）調(diào)查了英國1964年至1971年間的223起跨國并購案例，發(fā)現(xiàn)三分之二的ROA低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，（Bruner，2002）。跨國并購風(fēng)險是企業(yè)參與跨國并購活動時系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性因素造成的潛在損

4、失?？鐕①彽南到y(tǒng)性風(fēng)險是由于宏觀因素總體上存在差異的國家。它包含政治和社會風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險，法律風(fēng)險和文化風(fēng)險。這些風(fēng)險都是基于系統(tǒng)性因素的原因。雖然跨國并購中的非系統(tǒng)性風(fēng)險是由于其自身的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況可能導(dǎo)致合并中的業(yè)務(wù)損失。這些風(fēng)險受個體差異的影響，表現(xiàn)形式也不同。本文將非系統(tǒng)性風(fēng)險分為兩類：操作風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并關(guān)注非系統(tǒng)性風(fēng)險的財務(wù)風(fēng)險。在實際合并中，財務(wù)風(fēng)險不僅是債務(wù)融資的風(fēng)險，還包括被收購公司定價和支付方式的估值。因此

5、，如果我們只是從融資風(fēng)險中考慮并購中的金融風(fēng)險，那么我們就會忽略存在的動機(jī)增值收購。因此，本文認(rèn)為跨國并購涉及的金融風(fēng)險包括決策，估值，融資，支付等可能偏離實際價值，導(dǎo)致公司財務(wù)損失。本文按時間順序?qū)@些風(fēng)險進(jìn)行分類（表I），分為跨境并購準(zhǔn)備階段，實施階段和整合階段。準(zhǔn)備階段主要面臨戰(zhàn)略決策風(fēng)險和估值風(fēng)險。實施階段主要是貨幣風(fēng)險，融資風(fēng)險和支付風(fēng)險。整合階段包括債務(wù)風(fēng)險，操作風(fēng)險和收益風(fēng)險。3案例分析從文獻(xiàn)綜述來看，跨國并購隨后是全球經(jīng)

6、濟(jì)的快速發(fā)展。然而，一個不容忽視的事實是，跨國并購的成功率并不高（Bruner，2004，Moeller和Schlingemann，2005）。因此，有必要對跨國并購的過程和內(nèi)部機(jī)制進(jìn)行研究，尤其是金融風(fēng)險在其中發(fā)揮重要作用。在下一節(jié)中，本文將分析案例，分析并購過程的財務(wù)風(fēng)險。3.1案例介紹2010年3月28日晚，浙江吉利控股集團(tuán)（以下簡稱“吉利集團(tuán)”）宣布與福特簽署與沃爾沃瑞典哥德堡的股票購買協(xié)議。吉利用18億美元支付收購沃爾沃100