發(fā)展中國家的金融發(fā)展對FDI引進(jìn)的影響.pdf

1、本文著重探討發(fā)展中東道國的金融發(fā)展對于其引進(jìn)FDI的影響。我們的工作的主要貢獻(xiàn)在于提出理論框架，對于金融發(fā)展影響FDI的作用機(jī)制進(jìn)行了闡述，即：東道國的金融發(fā)展決定了國內(nèi)企業(yè)的融資約束程度，進(jìn)而影響到FDI進(jìn)入后所面對的中間產(chǎn)品的市場厚度以及預(yù)期利潤率的高低，外資由此決定是否進(jìn)入該地區(qū)、以及進(jìn)入何種行業(yè)。對于行業(yè)選擇的探討得出的一個(gè)具有啟發(fā)性的結(jié)論是：東道國的金融發(fā)展可能影響到外資的行業(yè)特征、從而是外資產(chǎn)生溢出的潛力。
　　 本

2、文由六部分組成。
　　 引言部分主要對相關(guān)文獻(xiàn)作了較為細(xì)致的梳理，并探討了本文的研究意義、研究方法、創(chuàng)新，以及對于本文的總體安排。
　　 在接下來的兩章，我們主要使用統(tǒng)計(jì)描述的方法，分別對發(fā)展中國家的FDI引進(jìn)與金融市場的發(fā)展作了簡單描述。旨在為后文探討兩者的關(guān)系奠定基礎(chǔ)。具體而言，在第一章“發(fā)展中國家FDI引進(jìn)概述”，我們分別從地區(qū)分布與行業(yè)分布兩個(gè)方面，對于流入發(fā)展中國家的FDI的特點(diǎn)進(jìn)行了考察。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：發(fā)達(dá)國家與

3、發(fā)展中國家之間人均FDI存量的差距主要源于人口增長率的差異；而發(fā)展中國家內(nèi)部的人均FDI存量的差距主要源于FDI流入量增長的差異。行業(yè)分布的考察也發(fā)現(xiàn)，外資在三大部門以及細(xì)分行業(yè)的投資量均有較大差異?？傊?，本章表明：對于導(dǎo)致發(fā)展中國家內(nèi)部FDI引進(jìn)績效差異的因素的研究是十分必要的。
　　 在第二章“發(fā)展中國家的金融發(fā)展概況”，我們首先運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法，從金融深度、金融效率、股市發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)等四個(gè)方面對于發(fā)展中國家的金融發(fā)展進(jìn)行了詳

4、盡而全面的描述。接下來，本章結(jié)合了金融發(fā)展理論的最新研究成果——法律與金融理論，對于發(fā)展中國家的金融發(fā)展的決定因素進(jìn)行了實(shí)證考察。本章主要結(jié)論如下：發(fā)展中國家的金融市場的發(fā)展總體滯后，尤其是證券市場的發(fā)展，還處于起步階段；在發(fā)展中國家的金融體系中，銀行扮演了重要角色；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律執(zhí)行效率以及經(jīng)濟(jì)的對外開放程度等均為影響發(fā)展中國家金融發(fā)展的主要因素。
　　 第三章，建立理論模型，對于東道國金融發(fā)展影響行業(yè)層面的FDI的作用機(jī)

5、制進(jìn)行探討。主要結(jié)論如下：生產(chǎn)最終產(chǎn)品的外資的利潤取決于東道國的勞動力要素成本，中間投入的價(jià)格的高低，以及中間投入種類的多寡；生產(chǎn)中間產(chǎn)品的內(nèi)資企業(yè)如果面臨融資約束，勢必導(dǎo)致中間產(chǎn)品價(jià)格上升、數(shù)目下降，從而降低中間產(chǎn)品的市場厚度，并直接影響了外資的利潤及進(jìn)入決策；FDI越是進(jìn)入那些密集使用中間產(chǎn)品的行業(yè)，越是要求東道國的中間產(chǎn)品市場的厚度越大。
　　 第四章，使用跨國數(shù)據(jù)實(shí)證地檢驗(yàn)了第三章提出的模型的結(jié)論。結(jié)果表明：就“量”的方

6、面而言，東道國的金融發(fā)展的確是影響外資流入的重要因素；而就外資的進(jìn)入部門選擇而言，東道國的金融發(fā)展水平的提高對于那些密集使用中間產(chǎn)品的行業(yè)的外資的進(jìn)入的影響更為顯著。
　　 第五章，著重從中國的角度考察這兩者的關(guān)系。對于中國的研究，既是研究的邏輯順序使然，又是在我國研究所有問題的立足點(diǎn)。我們使用跨省或跨市數(shù)據(jù)，考察了地區(qū)金融發(fā)展對于FDI流入的地區(qū)分布以及行業(yè)選擇的影響，結(jié)果與跨國檢驗(yàn)類似。
　　 第六章，結(jié)論。這一部分