通貨膨脹的福利成本研究——基于中國數(shù)據(jù)的計(jì)量分析.pdf_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、近年來,中國經(jīng)濟(jì)一直維持著較高的增長(zhǎng)率,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)是2000年的約2.5倍。伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),國際收支不平衡問題,人民幣升值壓力,國際資源價(jià)格攀升,國內(nèi)通貨膨脹的問題也日趨嚴(yán)峻。從2004年以來,通貨膨脹率一直居高不下,尤其是2008年第一季度幾個(gè)月份的CPI漲幅均打破紀(jì)錄。通貨膨脹再次成為社會(huì),學(xué)界,政府關(guān)注的重點(diǎn)。 通貨膨脹一直是經(jīng)濟(jì)理論學(xué)界、社會(huì)民眾以及政府所關(guān)心的重要問題。至今,經(jīng)濟(jì)理論學(xué)界對(duì)于通貨膨脹的影響

2、也沒有一個(gè)清晰的定論。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為溫和的通貨膨脹可以提高就業(yè)率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為即使是溫和的可預(yù)期的通貨膨脹也會(huì)給社會(huì)帶來福利損失,更何況溫和的通貨膨脹也會(huì)造成螺旋上升的惡性通脹。另外,對(duì)于政府是否應(yīng)該通過各種財(cái)政貨幣政策平抑價(jià)格波動(dòng)也是一個(gè)一直爭(zhēng)論的問題。 為了更加清晰的度量通貨膨脹給社會(huì)造成的損失,判斷政府是否有必要實(shí)施通貨膨脹政策或者抑制通貨膨脹的政策,有必要計(jì)量估計(jì)通貨膨脹的福利成本。 首先

3、,本論文回顧了在通貨膨脹的福利成本領(lǐng)域的研究成果。根據(jù)貨幣理論的發(fā)展脈絡(luò),將各類文獻(xiàn)梳理并分類為:(1)基于消費(fèi)者剩余方法的研究,(2)基于貨幣效用理論模型的研究,(3)基于交易時(shí)間理論模型的研究,(4)基于現(xiàn)金先期約束貨幣理論模型的研究,(5)基于貨幣搜尋理論模型的研究等。對(duì)國內(nèi)學(xué)者在該領(lǐng)域的重要研究也做了闡述。 接下來,利用Bailey(1956),Cooley&Hansen(1989),Lucas(2000),Simons

4、enandCysne(2001)等西方學(xué)者的研究成果,詳細(xì)介紹了三類模型:(1)“福利三角形”模型,(2)貨幣效用模型,和(3)交易時(shí)間模型。然后利用經(jīng)過調(diào)整后的中國經(jīng)濟(jì)季度數(shù)據(jù),分別估計(jì)了中國通貨膨脹的福利成本。 在“福利三角形”模型下,名義利率從0上升到10%,semi-log型的貨幣需求函數(shù)帶來相當(dāng)于GDP的3.4%的成本,log-log型貨幣需求函數(shù)為3.9%。在該利率水平下,二者的估計(jì)結(jié)果相近。但是當(dāng)名義利率較小時(shí),l

5、og-log貨幣需求函數(shù)產(chǎn)生的估計(jì)結(jié)果明顯大于semi-log的估計(jì)結(jié)果。另外,在較低名義利率時(shí),semi-log形式下福利成本函數(shù)具有更小的斜率。因此,此時(shí)降低通脹率帶來的收益較小,換句話說,提高通脹率帶來的損失也較小。 貨幣效用模型下,名義利率從0上升到10%,log-log貨幣需求函數(shù)會(huì)帶來大約4.46%的福利損失。當(dāng)名義利率較小時(shí),Bailey的“福利三角形”模型(log-log貨幣需求)的估計(jì)結(jié)果與貨幣效用模型的結(jié)果相

6、近。這與Lucas(2000)所得到的結(jié)論一致。 交易時(shí)間模型下獲得的估計(jì)結(jié)果較小。名義利率從0上升到10%的福利成本大約為GDP的1.6%。交易時(shí)間模型下的估計(jì)結(jié)果為何會(huì)與其他模型有較大的出入?本文未能找出實(shí)質(zhì)的原因,還需要進(jìn)一步的研究。 本文發(fā)現(xiàn),中國的通貨膨脹的福利成本相對(duì)與西方經(jīng)濟(jì)體較高。西方學(xué)者得到的10%名義利率下的通脹福利成本大約為0.6%-3%。本文分析認(rèn)為,這主要與:(1)貨幣需求函數(shù)的利率彈性較低,公

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