2013年并購案例

1、2013上半年十大并購案：中國食品業(yè)正迎來最佳并購期 上半年十大并購案：中國食品業(yè)正迎來最佳并購期在中國食品安全問題頻發(fā)的大背景下，中國食品行業(yè)正在遭受前所未有的信用危機， 食品行業(yè)橫向的跨境收購以及縱向的產(chǎn)業(yè)鏈整合均趨于活躍。今年以來，全球食品行業(yè)并購 交易金額達到662億美元，成為僅次于房地產(chǎn)行業(yè)的全球第二大并購熱點行業(yè)，中國的食品 行業(yè)正在迎來并購最佳時機。乳業(yè)迎來史上最大規(guī)模并購原材料價格持續(xù)上漲的成本壓力以及國家政策層面的監(jiān)管

2、，正在迫使食品行業(yè)加速向 產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展。2013年上半年，乳企發(fā)展成為眾所矚目的焦點。前不久，國務院召開常務 會議，在部署和開展加強嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作的同時，鼓勵嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并、重組， 力以提高整體產(chǎn)業(yè)的集中度和競爭力。工信部消費工業(yè)司副巡視員高伏在今年全國食品安全周會議上表示，未來將努力提升 國內(nèi)乳粉行業(yè)的集中度，鼓勵企業(yè)兼并重組。兩年內(nèi)將爭取培育形成10家年銷售收入超過 20億元的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的大型企業(yè)集團。對此，蒙牛聯(lián)

3、姻達能、入主現(xiàn)代牧業(yè)，收購 雅士利就是一個典型案例。6月18日，蒙牛宣布124.6億港元全購雅士利，這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的 一次并購，也是蒙牛乳業(yè)［微博］在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號。兩大乳業(yè)巨頭聯(lián)手后，將通過 資源整合與互補，利用雙方在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢，加快高端奶粉行業(yè)整體升級 的速度。但同時，入主現(xiàn)代牧業(yè)，收購雅士利，一串拘中糧式”的運作，讓人不僅擔心蒙牛 的資金實力能否支撐得起如此頻繁的并購，更讓人擔心錢少膽大的

4、蒙牛的舉措是否略有魯 莽？酒水行業(yè)向來不缺乏并購風波作為人們餐桌上必不可少的“一份子”，酒水行業(yè)也正在經(jīng)歷著行業(yè)并購潮，尤其是啤 酒。夏季向來是啤酒的消費旺季，而啤酒業(yè)向來也不缺乏并購風波。今年2月5日，全球第二大啤酒生產(chǎn)商SABMiller在華合資公司華潤雪花母公司華潤 創(chuàng)業(yè)和金威啤酒發(fā)布公告稱，華潤雪花已于2月5日與金威啤酒達成協(xié)議，以約53.84億元 人民幣的代價收購后者的啤酒業(yè)務。今年3月4日，重慶啤酒(16.14, -0.14

5、, -0.86%)集團有限責任公司與世界第五大釀酒 集團、丹麥啤酒巨頭嘉士伯旗下全資子公司嘉士伯香港有限公司簽署協(xié)議稱，擬對重慶啤酒 實施部分要約收購。此次收購數(shù)量約1.47億股，約占總股本的30.29%，本次要約收購所需 最高資金總額為29.32億元。收購完成后，嘉士伯香港最多持有重慶啤酒42.54%的股份， 嘉士伯基金會最多控制重慶啤酒60%的股份，成為重啤的第一大股東和控股者。據(jù)國海證券(13.06, 0.04, 0.31%)的研

6、究報告顯示，2012年我國啤酒總產(chǎn)量490.2億升， 同比增長了 3.06%，并形成以青島啤酒［微博］(41.70，-0.88, -2.07%)、燕京啤酒(6.10，-0.02, 別為17倍-19倍和15倍-16倍。具有優(yōu)秀品牌和掌握稀缺農(nóng)產(chǎn)品(6.81，0.03, 0.44%)資源 的國際食品企業(yè)由此成為并購獵物。同時，為了刺激經(jīng)濟，全球主要經(jīng)濟體央行普遍實施寬松的貨幣政策。目前，在境外 市場上，投資級企業(yè)三年至五年期的貸款，可以獲得

7、約3%的融資價格，遠低于中國境內(nèi)同 期貸款利率。這直接降低了美元等主要貨幣的融資成本，刺激了中國企業(yè)的跨境并購欲望。此外，業(yè)內(nèi)人士也普遍認為，中國食品業(yè)的一個致命問題是市場集中度低，行業(yè)魚龍 混雜，食品安全問題頻發(fā)，致使行業(yè)存在極大的“負外部性”。中國食品龍頭企業(yè)海外并購， 一方面可通過引進國外健康資源來降低風險，一方面可通過資源整合來發(fā)揮比較優(yōu)勢、提升 收益。通過并購，中國企業(yè)可以參與國際資源配置，將歐美的資源、技術(shù)和食品品牌，與中

8、國的市場、勞動力等有效結(jié)合，充分發(fā)揮各個市場的比較優(yōu)勢，從而突破傳統(tǒng)生產(chǎn)要素約束 并且可提升企業(yè)價值。長遠看，中國食品企業(yè)參與國際資源配置將有利于提升產(chǎn)品質(zhì)量和品 牌美譽度，有利于增強消費者的食品安全意識，從而促進行業(yè)在成本、利益和效率上取得平 衡。上半年食品行業(yè)十大并購案：一、蒙牛124.6億港元全購雅士利6月18日，中國蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國際控股有限公司聯(lián)合宣布，蒙牛將發(fā)出 全面收購要約收購雅士利全部發(fā)行股票，獲得了控股股東張

9、氏國際投資有限公司和第二大股 東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，兩者承諾出售合 計約75.3%的股權(quán)。目標公司全部已發(fā)行股本估值約為124.57億港元。據(jù)了解，該消息在當天召開的食品安全周工信部主題日會議上由工信部消費品工業(yè)司 司長王黎明提前透露。7月25日，中國蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國際控股有限公司發(fā)布聯(lián)合公告，雙方就 蒙牛對雅士利提出之自愿性全面收購要約，已于7月24日下午4時正接獲

10、股份要約的有效 接納書，涉及26.8億股雅士利股份，相當于雅士利已發(fā)行股本75.3%，收購要約已于當日 在所有方面成為無條件。收購要約將繼續(xù)可供接納，直至8月13日(最后截止日期)下午4 時正。在股份要約在所有方面成為或被宣告為無條件后，原雅士利董事會主席張利鈿將終止 董事會主席職務，留任雅士利董事及集團內(nèi)各相關(guān)成員公司之董事，蒙牛乳業(yè)公司總裁孫伊 萍繼任雅士利董事會主席，雅士利高管張雁鵬亦將留任董事。蒙牛本次收購主要目的在于補齊蒙牛在