國際并購案例分析

1、姓名：肖周鑫班級：國際經(jīng)濟與貿(mào)易1302班學號：20134307023518中海油收購加拿大尼克森案例分析中海油收購加拿大尼克森案例分析2012年7月23日，中國海洋石油有限公司（簡稱“中海油”）發(fā)布公告稱，將以現(xiàn)金151億美元（約合人民幣964.44億元）收購加拿大尼克森能源公司。這是2005年中海油180億美元收購優(yōu)尼科失敗后，迄今為止中國實施的最大一樁海外能源收購交易。發(fā)布公告當日，尼克森在紐約證券交易所股價收盤報收25.9美元股

2、，上漲幅度達51.82%。目前尼克森市值約137.1億美元，市盈率約29倍。7月24日，中海油在香港交易所股價收盤報收14.82港元，下跌4.02%，顯示市場對于高溢價收購的擔憂。一、一、并購背景并購背景1.1.并購方并購方——中海油：中海油：中國海洋石油總公司（簡稱“中海油”）是中國國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直屬的特大型國有企業(yè)（中央企業(yè)），也是中國最大的海上油氣生產(chǎn)商。中海油成立于1982年，注冊資本為949億元人民幣，總部設在北

3、京，現(xiàn)有98750名員工，有天津，湛江，上海，深圳四個上游分公司。中國海洋石油總公司在美國《財富》雜志發(fā)布2014年度世界500強企業(yè)排行榜中排名第79位。自1982年成立以來，中國海油通過成功實施改革重組、資本運營、海外并購、上下游一體化等重大舉措，企業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，綜合競爭實力不斷增強，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢，由一家單純從事油氣開采的上游公司，發(fā)展成為主業(yè)突出、產(chǎn)業(yè)鏈完整的國際能源公司，形成了油氣勘探開發(fā)、專業(yè)技術服務、煉化銷售及

4、化肥、天然氣及發(fā)電、金融服務、新能源等六大業(yè)務板塊。2.2.被并購方被并購方——加拿大尼克森公司：加拿大尼克森公司：尼克森（Nexen）公司成立于1971年，在多倫多和紐約兩地上市，總部位于卡爾加里，該市是加拿大西南部的阿爾伯塔省(Alberta，加拿大油氣資源最富集地區(qū))省會，擁有約3000名員工，是加拿大第十四大石油公司。其專注于三項發(fā)展戰(zhàn)略：加拿大西部的油砂、頁巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開發(fā)。尼

5、克森的資產(chǎn)包括勘探、開發(fā)和在產(chǎn)項目，分布于加拿大西部、英國北海、尼日利亞海上、墨西哥灣、哥倫比亞、也門和波蘭。常規(guī)油氣、油砂和頁巖氣為其三項核心業(yè)務。2012年9月20日，尼克森股東批準中海油對其收購協(xié)議。2012年12月7日，加拿大聯(lián)邦政府批準中海油收購加國聯(lián)邦石油企業(yè)尼克森，該筆交易是近年來中國石油企業(yè)在海外的最大金額收購。3.3.并購背景并購背景——尼克森經(jīng)營不善和中海油發(fā)展戰(zhàn)略的需要：尼克森經(jīng)營不善和中海油發(fā)展戰(zhàn)略的需要：（1）

6、尼克森經(jīng)營不善：）尼克森經(jīng)營不善：①本身因素姓名：肖周鑫班級：國際經(jīng)濟與貿(mào)易1302班學號：20134307023538海油)以1060億美元的市值位居第10位。市值穩(wěn)步增長較剛上市時增加了16倍比2009年增長51%增長速度在位居榜單前十的公司中排名首位。③綜合競爭優(yōu)勢融集了中國海上油氣勘探開發(fā)和生產(chǎn)領域的各項專業(yè)服務隊伍，形成了服務鏈條相對完整的市場競爭優(yōu)勢，“一體化”或“一專多能”的綜合服務能力強。具有專業(yè)多元、服務鏈完整、業(yè)務面

7、廣的重組優(yōu)勢。④品牌優(yōu)勢企業(yè)在國內外的影響力不斷提升，正逐漸形成較高的品牌價值，擁有雄厚的資金實力，一流的研發(fā)技術體系支持，在國內各大消費者中享有較高的有信譽。⑤重視科技以及先進的管理理念中國海油將“科技領先”戰(zhàn)略作為公司的核心戰(zhàn)略來推進，把握能源科技發(fā)展方向，積極探索有自身特色的科技創(chuàng)新模式與科研機制；公司高度重視管理創(chuàng)新工作不斷完善管理創(chuàng)新體系，大力激勵管理創(chuàng)新行為，調動廣大員工參與管理創(chuàng)新的熱情。⑥政策優(yōu)勢中國是目前經(jīng)濟發(fā)展非常迅

8、速的國家，擁有世界上的許多高新技術，改革創(chuàng)新的發(fā)展步伐快，與世界各個國家的聯(lián)系日趨緊密，也有非常豐富的勞動力，吸納人才，引進技術，提出引進來和走出去戰(zhàn)略，大環(huán)境也促使和成就我方的收購計劃。三、三、并購流程并購流程2012.7.232012.7.23中海油宣布將分別以每股27.50美元和26.00加元的價格現(xiàn)金收購加拿大尼克森公司所有流通中的普通股和優(yōu)先股。2012.8.292012.8.29中海油向加拿大政府提交關于收購的審批申請。20

9、12.9.202012.9.20尼克森公司召開股東大會，99%的普通股持有人和87%的優(yōu)先股持有人，贊成并批準此項收購協(xié)議。同日，加拿大法院批準該協(xié)議。2012.10.112012.10.11加拿大首次延長中海油收購尼克森審批期限。加拿大工業(yè)部長帕拉迪斯10月11日聲明說，加拿大政府決定，將審批中國海洋石油有限公司收購尼克森公司申請的期限延長30天，延期至11月10日。依據(jù)《加拿大投資法》，資產(chǎn)價值超過8.3億加元(約合3.36億美元)