海纜招標加速；關注q2績優(yōu)賽道

1、本周觀點 觀點市場方面， 上周通信 （申萬） 指數上漲 0.65%， 同期滬深 300 上漲 1.64%， 創(chuàng)業(yè)板指下跌 1.50%。中報業(yè)績期即將到來，我們建議開始關注二季度業(yè)績可能好于市場預期的公司。細分子行業(yè)來看，物聯(lián)網模組、光模塊、海纜等板塊業(yè)績有望保持較高增速，智能控制器板塊環(huán)比有所改善，但 Q2 下游需求預計仍有一定壓力，光纖激光器業(yè)績在疫情影響下預計將短期承壓。建議關注：中興通訊、中際旭創(chuàng)、中天科技、威勝信息、拓

2、邦股份、和而泰、華工科技、新易盛、億聯(lián)網絡、七一二、 上海瀚訊、海格通信、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。周專題：2022 海纜招標逐步落地 海纜招標逐步落地，中天科技貿易資產出表 中天科技貿易資產出表海上風電與海底光纜更替周期助力海纜高確定性增長。雙碳背景下，作為實現(xiàn)非化石能源替換的重要途徑之一，海上風電在國內外市場上均迎來了較高需求景氣度。從國內需求來看，2022 年 5 月發(fā)布的《關于促進新時代新能源高質量發(fā)展的實施方案》進一步增

3、加了海上風電裝機的確定性；從海外需求來看，歐盟四國在“北海海上風電峰會”上共同簽署聯(lián)合聲明文件，計劃將 2030 年的海上風電裝機量由目前的 16GW 提升至 65GW 左右。海纜作為海上風電的電能輸送通道，約占海上風電總投資成本的 8%-13%，2022 年以來啟動的招標項目已超 10GW，全年有望超 15GW，三峽青洲/中廣核帆石等重點項目預計將在下半年持續(xù)落地。此外，海底光纜方面，全球 40%的海纜建設于 2000 年之前，根據

4、海纜 20-25年的使用壽命，目前海纜已經處于新舊的更替周期，行業(yè)需求有望迎來復蘇。海 上風電邁入 邁入快速發(fā)展階 展階段，各 ，各省市海纜招 纜招采逐步落地 落地國內市場海 場海纜招標陸續(xù) 陸續(xù)啟動，關注三峽青洲/中廣核帆 核帆石/龍源射陽等 陽等重點項目進 目進展。政策催化下， 我國 22 年海上風電裝機量新增有望超 50GW， 較 2021 年同比增長約 91.7%， 其中，廣東/江蘇/山東為新增裝機量最多的三個省份，分別預計新增

5、裝機 17GW/12GW/8GW。四月以來，我們關注到三省多個海風重點項目海纜招采工作陸續(xù)啟動。其中，三峽陽江青洲五/六/七海纜招標正在進行， 青洲六項目采用 330KV 交流纜， 裝機總量 1GW， 青洲五/七采用 500KV 柔性直流纜， 裝機總量 1GW/1GW， 中天科技在此類項目中具備較強的技術優(yōu)勢；中廣核陽江帆石一/二、龍源射陽海上南區(qū) H3/H4/H5 等重點項目也將有望在下半年陸續(xù)落地，屆時海纜廠商業(yè)績確定性將進一步增強

6、。圖表1 ： 2022 年部分海纜招 纜招標項目 項目省 份 開 發(fā)商 項 目名稱 裝 機總量（ 量（ MW) 海 纜廠商三峽 陽江青洲四 500 東方電纜廣東省 三峽 陽江青洲五 1000 招標中三峽 陽江青洲六 1003.2 招標中三峽 陽江青洲七 1000 招標中粵電 陽江青洲一、二 1000 東方電纜國家電投 揭陽神泉二 350 亨通光電中廣核 陽江帆石一 1000 招標中中廣核 陽江帆石二 1000 招標中中廣核 汕尾甲

7、子一 500 招標中中廣核 汕尾甲子二 400 招標中華能 汕頭勒門二 594 亨通光電山東 山東能源 渤中海上風電 A 場址 500 中天科技山東能源 渤中海上風電 B 場址 400 中天科技三峽 山東牟平 BDB6#一期 300 招標中三峽 昌邑萊州灣一期 300 中天科技國家電投 半島南海上基地 V 場址 500 亨通光電&寶勝股份江蘇 龍源 射陽海上南區(qū) H3 301 招標中龍源 射陽海上南區(qū) H4 306 招標中龍源

8、射陽海上南區(qū) H5 399.5 招標中采招網，北極星發(fā)電網，風芒能源，華泰研究中 天科技貿易 貿易資產出表， 表，聚焦主 焦主業(yè)高質量發(fā)展 量發(fā)展貿易資產出 產出表，業(yè)務結 務結構改善 改善。 2022 年 6 月 29 日晚，中天科技發(fā)布《關于出售中天科技集團上海貿易有限公司 100%股權暨關聯(lián)交易的公告》 ，上市公司將向中天科技集團出售中天科技集團上海國際貿易有限公司 100%股權，股權轉讓價格為 3.43 億元，與中天國貿扣掉分紅

9、后的凈資產金額基本相當。 2021 年， 中天國貿收入為 95.25 億元， 凈利潤為 5314.99萬元，凈利潤率為 0.56%，由于貿易業(yè)務利潤率較低的屬性，此次業(yè)務剝離對公司凈利潤的影響較小，同時公司整體毛利率、凈利率、ROE 有望得到明顯改善。聚焦風光電 光電主業(yè)， 海纜+儲能 儲能業(yè)務迎成長 成長機遇。海纜業(yè)務方面，2022 年以來， 公司在山東、廣東、江蘇等重點省市海纜招投標有序推進，中標包括昌邑萊州灣一期 300MW，國華

10、投資山東 500MW，山東能源 A/B 場址 1500MW 等項目。此外，在海外市場上，公司是首個中標歐洲風電總承包項目的中國海纜制造商，同時也參與了 T ennet 公司±525kV 直流電力電纜系統(tǒng)研發(fā)，在歐洲海上風電裝機需求量提升的背景下，公司有望憑借成本和先發(fā)優(yōu)勢順利開拓歐洲海纜市場，提升市場份額。儲能業(yè)務方面，公司 6 月 23 日預中標磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)大單，中標金額高達 8.16 億元。公司擁有完整的儲能產

11、業(yè)鏈，其大型儲能系統(tǒng)參與過湖南長沙芙蓉 52MWh 電網側儲能電站、江蘇昆山 208MWh 電網儲能電站等項目，出貨量在國內位居行業(yè)前三，此次預中標也充分彰顯了公司在電站儲能市場的競爭實力。5G 產業(yè)鏈提 前完成 3 年目標：千兆寬 兆寬帶用戶 用戶 5591 萬 ，10G PON 端 口 1039 萬 個據 C114 通信網 6 月 28 日報道，根據工信部發(fā)布的數據，截至 5 月末，5G 移動電話用戶達 4.28 億戶， 比上年

12、末凈增 7,334 萬戶， 占移動電話用戶的 25.8%， 占比較上年末提高 4.2個百分點。5G 基站總數達 170 萬個，占移動基站總數的 16.7%，其中 1-5 月份新建 5G 基站 27.5 萬個。截至 5 月末，三家基礎電信企業(yè)的固定互聯(lián)網寬帶接入用戶總數達 5.59 億戶，比上年末凈增 2,289 萬戶。其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網寬帶接入用戶達 5.23 億戶，占總用戶數的 93.6%，占比較上年末提

13、升 0.6 個百分點；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網寬帶接入用戶達 5,591 萬戶，比上年末凈增 2,135 萬戶。5 月 光 纜產量達 3217.3 萬 芯公里，同比 同比增長 20.3%據電纜網 6 月 27 日報道，根據國家統(tǒng)計局公布中國 2022 年 5 月光纜產量數據，5 月份光纜產量達 3,217.3 萬芯公里，同比增長 20.3%；1-5 月份，光纜累計產量達 13,482.7 萬芯公里，累計

14、增長 10.4%。2021 年 1-5 月，光纜產量累計達 11,372. 5 萬芯公里。與 2021 年1-5 月同期相比， 同比增長 18.5%。光纜產量持續(xù)增長， 反映出我國光纖光纜行業(yè)發(fā)展勢頭良好。光纖光纜企業(yè)生產趨于正常，陸續(xù)釋放光纖光纜產能，為我國網絡建設、運營商市場和非運營商市場對光纜的需求提供保障。亨 通光電擬對 擬對華海通信實 信實際控制股權提升至 升至 93%據 C114 通信網 6 月 27 日報道，日

15、前，江蘇亨通光電股份有限公司（600487 CH） （以下簡稱“公司”或“亨通光電” ）發(fā)布公告稱，公司控股子公司江蘇亨通海洋光網系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“亨通海洋” ）和公司控制的蘇州亨通永元創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬與蘇州華智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同收購由 New Saxon 2019 Limited 持有的華海通信國際有限公司（以下簡稱“華海通信” ）19%股權，各方同意按華海通信 100%股權28,500 萬美元的估