我國(guó)金融體系脆弱性及舒緩路徑研究.pdf

1、二十世紀(jì)后期，世界上金融危機(jī)頻繁發(fā)生，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了重大的影響。各國(guó)和經(jīng)濟(jì)學(xué)界都加強(qiáng)了對(duì)金融危機(jī)的研究，進(jìn)而提出了金融脆弱性的概念。金融行業(yè)高負(fù)債的行業(yè)特征決定了其與其他行業(yè)相比具有更容易失敗的本性。狹義的金融脆弱性主要指銀行業(yè)“借短貸長(zhǎng)”的這種期限結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配引起的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要基于信貸市場(chǎng)的分析，而隨著資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不一致常常導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。廣義的金融脆弱性適用于整個(gè)金融體系，但仍基于金融機(jī)構(gòu)信

2、貸角度分析，金融的脆弱性主要來(lái)自于資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)及其聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
　　 國(guó)外學(xué)者對(duì)金融脆弱性的研究起源于費(fèi)雪的債務(wù)—通縮周期，認(rèn)為金融體系的脆弱性多與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，一旦經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生改變，就會(huì)陷入通貨緊縮，進(jìn)而引發(fā)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)衰退。明斯基提出“金融脆弱性假說(shuō)”，基于信貸市場(chǎng)從企業(yè)的角度分析由外力或內(nèi)生突發(fā)因素所內(nèi)生出的金融脆弱性，并最終導(dǎo)致信貸危機(jī)的爆發(fā)。但隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，金融危機(jī)的爆發(fā)并不必然起因于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的

3、惡化。外在因素引起的預(yù)期改變，導(dǎo)致擴(kuò)張已久并已積累了相當(dāng)程度泡沫的金融市場(chǎng)突然衰退，并反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為最主要的表現(xiàn)形式。特別是在亞洲金融危機(jī)后，對(duì)金融脆弱性的研究就更加深入和多元化。
　　 國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融脆弱性的研究多開(kāi)始于亞洲金融危機(jī)后，除了對(duì)國(guó)外的相關(guān)研究有所繼承外，還基于我國(guó)獨(dú)特的制度背景，進(jìn)行了一些創(chuàng)新性的發(fā)展，也不乏對(duì)我國(guó)金融脆弱性的一些定量分析，不過(guò)對(duì)我國(guó)金融脆弱性的程度還沒(méi)有形成統(tǒng)一的共識(shí)。
　　 本文

4、在前人研究的基礎(chǔ)上，首先對(duì)金融脆弱性的定義進(jìn)行了界定，并開(kāi)創(chuàng)性的提出我國(guó)金融體系脆弱而穩(wěn)定這一悖論，并以此為切入點(diǎn)對(duì)我國(guó)金融體系特有的脆弱性及其舒緩機(jī)制進(jìn)行分析。從微觀市場(chǎng)主體，宏觀市場(chǎng)環(huán)境和開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件三個(gè)角度對(duì)我國(guó)金融體系獨(dú)特的脆弱性進(jìn)行分析，并對(duì)舒緩脆弱性從而并未爆發(fā)危機(jī)的機(jī)制進(jìn)行闡釋。然后依據(jù)本文的分析從三個(gè)方面選取三類共六個(gè)指標(biāo)，對(duì)我國(guó)的金融脆弱性進(jìn)行度量，并描述出其變化曲線結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)進(jìn)行分析，最終提出政策建議。

5、　　 本論文主要結(jié)構(gòu)如下：
　　 第一章為引言，主要闡釋本文的選題背景及意義，并簡(jiǎn)要介紹國(guó)內(nèi)外就此問(wèn)題的研究現(xiàn)狀。
　　 第二章主要對(duì)金融脆弱性的概念進(jìn)行界定，并提出我國(guó)金融體系脆弱而穩(wěn)定這一悖論。
　　 第三章從內(nèi)生和外在影響因素兩方面闡釋了我國(guó)金融脆弱性的生成機(jī)制和其特殊性。
　　 第四章則從我國(guó)特殊的金融制度安排、強(qiáng)大的政府能力和相對(duì)封閉的資本市場(chǎng)三方面闡釋了我國(guó)金融脆弱性的舒緩機(jī)制，進(jìn)而解釋了第