金融脆弱性及其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究述評(píng)

1、金融脆弱性及其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究述評(píng)[提要]近年來(lái)，世界范圍內(nèi)接連不斷的金融危機(jī)暴露出金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重緊迫性和金融危機(jī)的破壞性。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放步伐加快，金融改革日益深化，以及金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融行業(yè)的監(jiān)管難度加大，金融脆弱性問(wèn)題進(jìn)一步凸顯出來(lái)。通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)金融脆弱性研究理論和方法，對(duì)比分析國(guó)內(nèi)外流行的金融危機(jī)預(yù)警方法基本原理、模型發(fā)展和缺陷，以期為我國(guó)金融危機(jī)預(yù)警研究工作提供參考。關(guān)鍵詞：金融脆弱性；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；述評(píng)基金項(xiàng)目：本

2、文為河北省自然科學(xué)基金課題（項(xiàng)目編號(hào)：G2014209317）支持項(xiàng)目中圖分類號(hào)：F831.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2015年6月23日美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)和全球金融危機(jī)的蔓延，使得金融體系的穩(wěn)定性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)日益受到重視。2012年《世界經(jīng)濟(jì)展望》認(rèn)為，很多國(guó)家，如歐元區(qū)各國(guó)可能會(huì)遭受各不相同的強(qiáng)烈負(fù)面沖擊，而脆弱的銀行可能會(huì)顯著放大這些沖擊的不利影響。中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定分析小組2013年發(fā)布了《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2012）》，對(duì)中

3、國(guó)2011年金融系統(tǒng)的穩(wěn)定狀況進(jìn)行了全面評(píng)估，認(rèn)為中國(guó)銀行業(yè)總體仍保持穩(wěn)健運(yùn)行，但受經(jīng)營(yíng)環(huán)境和結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，不良貸款反彈和資本補(bǔ)充壓力加大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管控仍需加強(qiáng)，部分機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理有待加強(qiáng)。21世紀(jì)以來(lái)頻完全的情況下，公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)共同信心的下降和金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款人篩選與監(jiān)督的失敗是導(dǎo)致銀行體系脆弱性的重要因素。21世紀(jì)以后，對(duì)于銀行體系脆弱性的研究主要圍繞銀行體系脆弱性的內(nèi)生、外生影響因素、銀行綜合化、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、銀行規(guī)模性和

4、集中程度等角度，開(kāi)展了更加微觀的研究，取得了眾多研究成果。KrosznerRall，LucLaevenDanielaKlingebiel（2007）認(rèn)為發(fā)達(dá)國(guó)家更高的銀行危機(jī)成本在某種程度上源于發(fā)達(dá)國(guó)家更發(fā)達(dá)的銀行體系，這也使發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行危機(jī)具有更強(qiáng)的破壞力；rewG.Haldane&RobertM（2011）提出，近年的銀行危機(jī)表明，銀行通過(guò)資產(chǎn)多樣化降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不同銀行的資產(chǎn)負(fù)債表和風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越呈現(xiàn)同質(zhì)化趨勢(shì)，使得銀行體系的

5、脆弱性大大提高，對(duì)這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)目前缺乏理論上的研究和實(shí)踐上的應(yīng)對(duì)；PrasannaGai，rewHaldane，SujitKapadia（2011）通過(guò)構(gòu)建一個(gè)銀行間借貸模型，分析了2007～2008年銀行間借貸市場(chǎng)的崩潰影響到某一銀行的流動(dòng)性，通過(guò)銀行間借貸網(wǎng)絡(luò)，傳染到整個(gè)銀行體系，引起銀行系統(tǒng)性危機(jī)，實(shí)證分析顯示銀行體系越復(fù)雜，集中度越高，該銀行體系脆弱性就越明顯。從脆弱性研究的發(fā)展脈絡(luò)來(lái)看，早期的脆弱性研究著重于暴露的層面。而近