中國對東盟直接投資影響因素的實證分析.pdf

1、近幾年來，伴隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施，中國對外直接投資的數(shù)量不斷擴大。2002年中國與東盟簽署《中國與東盟全面經(jīng)濟合作框架協(xié)議》（簡稱《框架協(xié)議》），計劃到2010年建成中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)。伴隨著中國－東盟自貿(mào)區(qū)建設步伐的加快，中國與東盟相互投資不斷擴大。截至2008年年底，東盟國家對華實際投資520億美元，占中國吸引外資的6％。同時，中國積極實施“走出去”戰(zhàn)略，對東盟的投資也出現(xiàn)快速增長態(tài)勢。2008年中國對東盟直接投資達24.84

2、億美元，比上一年增長161.6％。盡管如此，中國對東盟直接投資的規(guī)模仍然偏小，與實現(xiàn)中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)所應達到的目標之間依然存在很大的差距。因此，尋找中國企業(yè)的比較優(yōu)勢及探索影響中國對東盟直接投資的決定因素成為一個重要的研究課題。
　　 本文首先介紹分析了西方主流國際直接投資理論及其對中國-東盟直接投資的啟示，為文章的實證分析建立理論基礎；接著分析了中國對東盟直接投資的現(xiàn)狀及存在的問題，從投資行業(yè)和國家差異的角度進行了詳細的闡

3、述，從而總結(jié)出中國對東盟直接投資的特點，并指出我國企業(yè)在東盟存在巨大的投資發(fā)展空間；在文章的主體部分，對中國對東盟直接投資的影響因素進行實證分析，主要考察中國對東盟的出口(EXPO)、東盟國家市場規(guī)模(GDP)、匯率水平(EXCH)、工資水平(GNIP)及時間虛擬變量對FDI的影響與決定作用；最后，根據(jù)實證分析的結(jié)果分析東盟國家宏觀經(jīng)濟因素對中國直接投資的影響，并提出發(fā)展對東盟直接投資的政策建議。
　　 在中國對東盟直接投資的影

4、響因素的實證分析中，本文在借鑒了國外學者實證研究的基礎上，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，選擇了中國對東盟的出口(EXPO)、市場規(guī)模(GDP)、匯率水平(EXCH)及工資水平(GNIP)四個因素作為解釋變量，同時引入了時間虛擬變量（TIME），考察中國－東盟《框架協(xié)議》的簽訂對中國對東盟FDI的影響作用。
　　 其中，中國對東盟的出口是本文考察的關鍵決定因素，為了直觀地了解中國對東盟的出口與FDI的相互關系，文章首先對出口與FDI兩個變

5、量進行分析，采用時間序列數(shù)據(jù)，進行的檢驗主要有：相關性分析、單位根檢驗、協(xié)整檢驗及格蘭杰因果關系檢驗。結(jié)果顯示，中國對東盟的出口與FDI高度相關且具有長期的協(xié)整關系。格蘭杰因果關系檢驗顯示，中國對東盟的出口是FDI增長的原因，但是FDI不是出口增長的原因。
　　 接著，文章逐步引入其他影響因素，由于數(shù)據(jù)的有限性，文章采用面板數(shù)據(jù)模型綜合分析其他宏觀經(jīng)濟因素對FDI的影響作用。采用固定效應模型，將中國對東盟十國的直接投資年度流量作

6、為被解釋變量，利用樣本期為1998-2007年的數(shù)據(jù)進行回歸分析，結(jié)果顯示，中國對東盟的出口是FDI的顯著影響因素，東盟各國的GDP與中國對東盟的FDI關系顯著，且《框架協(xié)議》的簽訂對中國對東盟的FDI的影響作用同樣十分顯著。東盟各國的匯率水平與東道國的人均國民收入對中國FDI流入的影響作用并不顯著。
　　 根據(jù)實證分析的結(jié)果并結(jié)合中國對東盟直接投資的現(xiàn)狀，文章提出擴大對東盟直接投資的政策建議：以具有比較優(yōu)勢的中小企業(yè)為對外直接