XL公司IPO融資困境破解策略研究.pdf

1、中小企業(yè)融資難是社會性的難題，在農(nóng)化行業(yè)，融資難問題也是一種普遍現(xiàn)象。大部分農(nóng)化企業(yè)在成立初期只能靠原始積累和股東投入發(fā)展，公司有了一定規(guī)模后利用有限的銀行貸款幫助企業(yè)發(fā)展，能利用資本市場助推企業(yè)發(fā)展的少之又少。隨著近幾年農(nóng)化行業(yè)上市公司的增多，行業(yè)內(nèi)兼并勢頭迅猛，未上市的中小農(nóng)化企業(yè)也深感壓力，開始不淡定，擔心被收購;同時企業(yè)上小項目覺得累，上大項目又缺資金;另外，隨著環(huán)保監(jiān)管力度的加大，農(nóng)化企業(yè)環(huán)保投資要求提高，企業(yè)需要投入更多的資

2、金來加強公司環(huán)境治理，而資本市場恰恰可以幫助企業(yè)解決上述問題。因此，數(shù)十家農(nóng)化企業(yè)將上市納入了公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃。但是，企業(yè)上市并非一番坦途，能最終在交易所掛牌的企業(yè)鳳毛麟角，且農(nóng)化行業(yè)的IPO過會率低于平均過會率，更多的企業(yè)無法實現(xiàn)上市融資。2013年，全國股權(quán)系統(tǒng)（即“新三板”）擴容全國后，給企業(yè)融資、上市提供了新的平臺。但是由于信息不對稱等原因，規(guī)模小的企業(yè)對新三板了解少，已經(jīng)啟動了A股上市進程的、規(guī)模較大的企業(yè)對新三板還心存防備，

3、失去了利用新三板市場實現(xiàn)快速登陸資本市場、獲得企業(yè)發(fā)展資金的機會。
　　本案例中的XL公司是一家集農(nóng)藥、農(nóng)藥中間體產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的國家農(nóng)藥定點企業(yè)。公司技術(shù)先進，產(chǎn)品質(zhì)量過硬，成立十幾年來主營業(yè)務收入和凈利潤一直保持20％以上的速度發(fā)展，各項財務指標均達到了A股上市的要求。公司啟動A股上市后，由于各方面的原因，一直無法成功上市。且企業(yè)創(chuàng)始人一直以A股上市作為企業(yè)目標，不想去新三板掛牌。但是，新三板擴容至全國后發(fā)展迅速

4、，和A股市場的差距在變小，已經(jīng)比較有吸引力。這就是本文的寫作目的——為XL公司新三板掛牌進行可行性分析，為其制定一套新三板掛牌方案以破解其IPO融資困境，為XL公司通過股權(quán)融資、實現(xiàn)新的跨越提供新的選擇。
　　本文利用企業(yè)生命周期理論和信息不對稱理論，采用比較分析法和案例分析法對XL公司現(xiàn)狀及IPO融資現(xiàn)狀及困境分析，得出結(jié)論，公司A股上市存在問題較難解決，短期難上市;其次，對化解目前困境的策略對比，結(jié)合企業(yè)實際和新三板掛牌的要求

5、、發(fā)展現(xiàn)狀，得出結(jié)論，XL公司掛牌新三板可行，可以作為IPO的探路石;再次，結(jié)合公司實際，提出公司新三板掛牌的方案;最后，對公司新三板掛牌后的提出建議，更好的幫助企業(yè)做好融資戰(zhàn)略規(guī)劃。
　　本文的貢獻和創(chuàng)新是針對準備A股上市的企業(yè)，尤其是農(nóng)化企業(yè)，幫助其縷清新三板掛牌的利弊，按照企業(yè)的實際情況實施掛牌戰(zhàn)略和上市戰(zhàn)略，而不是將新三板掛牌和A股上市完全割裂開研究，本文能為正在糾結(jié)新三板掛牌的擬上市企業(yè)提供理論和案例、實踐支持，為中小企