基于期貨視角的有色金屬上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系是多年來(lái)學(xué)者研究的主要對(duì)象,資本結(jié)構(gòu)屬于金融學(xué)領(lǐng)域，而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容，兩者之間本來(lái)沒(méi)有必然聯(lián)系，但近年來(lái)越來(lái)越多的文章結(jié)果表明它們有著的密切關(guān)系。本文研究的是有色金屬行業(yè)，基于這個(gè)行業(yè)的特殊性---有六種金屬品種陸續(xù)在上海期貨交易所上市。所以，可以從期貨的角度研究有色金屬上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。
　　近年來(lái)有色金屬行業(yè)發(fā)展進(jìn)入低迷期，一方面企業(yè)自身發(fā)展存在很多問(wèn)題，另一方面，我國(guó)

2、雖然是有色金屬生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，但在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)。然而期貨市場(chǎng)在企業(yè)中的運(yùn)用越來(lái)越重要，期貨套期保值功能不僅有利于實(shí)體產(chǎn)業(yè)提高資源配置效率、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式；還可以管理和規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)。但是國(guó)內(nèi)外都幾乎沒(méi)有具體的文章來(lái)研究期貨市場(chǎng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響。所以本文從微觀層面，具體到有色金屬這一行業(yè)，分析在金屬期貨市場(chǎng)的背景下，參與期貨交易的有色金屬企業(yè)是不是可以?xún)?yōu)化資本結(jié)構(gòu)并增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

3、。
　　針對(duì)這些問(wèn)題，本文從行業(yè)特性，負(fù)債作用和期貨市場(chǎng)的影響對(duì)國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述進(jìn)行歸納總結(jié)，然后對(duì)期貨市場(chǎng)下資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的理論研究進(jìn)行分析整理，再介紹有色金屬行業(yè)整體的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)以及競(jìng)爭(zhēng)格局，還有期貨市場(chǎng)對(duì)有色金屬行業(yè)的影響，在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，選取了有色金屬行業(yè)上市公司2003-2013年的數(shù)據(jù)作為樣本，把期貨市場(chǎng)作為啞變量，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為解釋變量構(gòu)造一個(gè)基礎(chǔ)模型，然后在這個(gè)模型中增加二者相乘的交叉項(xiàng)進(jìn)行回