英美股票期貨交易法律監(jiān)管比較研究.pdf

1、股票期貨作為從股票現(xiàn)貨衍生出來的金融產(chǎn)品，和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)有著密切的關(guān)系。與股指期貨等其他金融衍生產(chǎn)品一樣具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)配置等基本功能，可以用來對(duì)沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)、套利和資產(chǎn)配置等，能夠有效完善證券市場(chǎng)的功能與機(jī)制，在國(guó)際金融市場(chǎng)中發(fā)揮著越來越重要的作用。但是股票期貨是具有高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，開展股票期貨交易的國(guó)家無(wú)一例外均對(duì)股票期貨交易建立了較為具體的監(jiān)管制度。 從我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)來看，發(fā)展股票期貨應(yīng)是遲早的

2、事。而在開展股票期貨之前，最為緊迫的事就是建立健全股票期貨交易的監(jiān)管制度。在文中，筆者利用比較研究和歷史演繹的方法，對(duì)股票期貨市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)、監(jiān)管制度最為完善的英美兩國(guó)進(jìn)行研究，對(duì)兩國(guó)股票期貨的發(fā)展歷史、監(jiān)管的立法、監(jiān)管模式三方面進(jìn)行比較研究。通過比較研究，筆者結(jié)合我國(guó)的客觀實(shí)際并借鑒英美的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出了股票期貨交易法律監(jiān)管的三級(jí)監(jiān)管體系。政府監(jiān)管層次上，主要是政府作為監(jiān)管主體，從整體上和高層次上對(duì)股票期貨交易進(jìn)行監(jiān)管，包括確立監(jiān)管目標(biāo)