期貨交易的若干法律問題

1、文章來源：中顧法律網(wǎng)文章來源：中顧法律網(wǎng)中國(guó)第一法律門戶中國(guó)第一法律門戶www..www..中顧法律網(wǎng)提供更多免費(fèi)資料下載中顧法律網(wǎng)提供更多免費(fèi)資料下載期貨交易的若干法律問題期貨交易的若干法律問題佟強(qiáng)輝鶴期貨交易是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的必然產(chǎn)物，其特有的套期保值功能、防止市場(chǎng)過度波動(dòng)功能、節(jié)約商品流通費(fèi)用功能以及促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)功能對(duì)于發(fā)展我國(guó)目前日益活躍的商品流通體制具有重要意義。近年來，我國(guó)的期貨交易有了很大的發(fā)展，但是由于缺乏相應(yīng)的立法，

2、各地各行其事，使得期貨交易處于無法可依的狀態(tài)，且過度投機(jī)行為盛行。目前，加強(qiáng)期貨交易的專門立法極為必要。本文意圖對(duì)期貨交易的若干法律問題進(jìn)行探討，以供立法者參考。一、期貨交易的法律性質(zhì)問題期貨交易的法律性質(zhì)問題是研究期貨交易首先需要解決的問題。對(duì)這個(gè)問題有兩種主張，第一種觀點(diǎn)認(rèn)為期貨交易屬于傳統(tǒng)的貨物買賣合同關(guān)系的范疇，雖然它帶有某些特殊性另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為期貨交易顯著區(qū)別于傳統(tǒng)的貨物買賣，已不能歸入貨物買賣關(guān)系的范疇。我們傾向于后一

3、種觀點(diǎn)。從期貨交易與傳統(tǒng)貨物買賣的如下比較即可看出，用普遍性與特殊性來比喻傳統(tǒng)的貨物買賣與期貨交易的關(guān)系已經(jīng)很不恰當(dāng)了。第一，目的不同。傳統(tǒng)的貨物買賣是以獲得合同的標(biāo)的為交易的目的。而在期貨交易中雖然買進(jìn)合約的投資者如在合約到期時(shí)不能平倉(cāng)，要收取合約所代表的貨物、賣出合約的交易者如在合約到期前不能平倉(cāng)，要承擔(dān)交付貨物的義務(wù)，雖然期貨交易中也有實(shí)物交割現(xiàn)象的存在，但這種現(xiàn)象是很少出現(xiàn)的，一般來說只有23%左右的合約需要通過實(shí)際交割貨物來

4、完成交易。在期貨交易中，由于合約頻繁的倒手，貨物流轉(zhuǎn)額經(jīng)常呈天文數(shù)字，大大超過了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通數(shù)量，從傳統(tǒng)貨物買賣的角度來考察期貨交易是無法理解這一現(xiàn)象的。期貨交易的目的視交易者的不同可分為兩類：投機(jī)和套期保值。套期保值是一部分商品生產(chǎn)者、銷售者從事期貨交易的目的。他們通過在期貨市場(chǎng)上取得一個(gè)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的買賣地位的方法，來防止因市場(chǎng)價(jià)格變化而造成的損失。他們避免風(fēng)險(xiǎn)的方法也一般不是在期貨市場(chǎng)上交割實(shí)物，而是在合約到期前將其對(duì)沖掉，以

5、期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)盈方的相互彌補(bǔ)避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。另一部分投機(jī)者就更不會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割了，他們交易的目的在于從買賣合約的差價(jià)中獲利。大量投機(jī)者的參與對(duì)于期貨市場(chǎng)來說至關(guān)重要，投機(jī)者的加入使期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)得以有人承擔(dān)，并增加了市場(chǎng)的交易量，增強(qiáng)了市場(chǎng)的活力。大量投機(jī)者的存在也是期貨交易與傳統(tǒng)貨物買賣的區(qū)別之一。文章來源：中顧法律網(wǎng)文章來源：中顧法律網(wǎng)中國(guó)第一法律門戶中國(guó)第一法律門戶www..www..中顧法律網(wǎng)提供更多免費(fèi)資料下載中顧法律網(wǎng)提供更

6、多免費(fèi)資料下載具有自身特殊性的獨(dú)立的交易，并不試圖把它歸于某個(gè)傳統(tǒng)法律關(guān)系的范疇，體現(xiàn)在立法上也一般是由專門法規(guī)加以調(diào)整。我們認(rèn)為如同證券交易一樣，期貨交易是一種獨(dú)特的交易方式，期貨交易關(guān)系是一種區(qū)別于傳統(tǒng)貨物買賣關(guān)系的獨(dú)立的社會(huì)關(guān)系，應(yīng)當(dāng)由專門的法律加以調(diào)整。二、期貨交易主要當(dāng)事人1.期貨交易所期貨交易所，就其作用而言系專門供期貨交易者買賣期貨合約的場(chǎng)所，就其法律性質(zhì)而言系非盈利性會(huì)員制法人組織。期貨交易所是期貨交易的專門場(chǎng)所

7、不僅意味著給交易者提供了交易的“地方”，而且包括(1)期貨交易所制定本交易所的交易規(guī)則和其它規(guī)章制度，報(bào)國(guó)家期貨管理部門批準(zhǔn)后，對(duì)交易者具有約束力。所有交易行為必須按交易規(guī)則規(guī)范地進(jìn)行。(2)期貨交易所制定本交易所的標(biāo)準(zhǔn)合約，有利于減少交易者因?qū)ζ谪浐霞s本身理解不同而引起的糾紛。(3)為交易所會(huì)員提供合約履行及財(cái)物方面的擔(dān)保。凡在交易所內(nèi)簽定、買賣的期貨合約只要符合交易所的有關(guān)規(guī)定即可獲得此種擔(dān)保。在交易所內(nèi)達(dá)成的交易，如果買賣一方違約

8、，有交易所替代違約方履行合約責(zé)任，相應(yīng)地，交易所向違約方主張有關(guān)權(quán)利，并通過強(qiáng)行平倉(cāng)、動(dòng)用結(jié)算保證金、擔(dān)?；鸬却胧┓乐故聭B(tài)進(jìn)一步惡化、擴(kuò)展。因此，交易者不必?fù)?dān)心由于對(duì)方違約而受到難以彌補(bǔ)的損失。(4)交易所設(shè)立仲裁機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員以及會(huì)員與客戶之間的爭(zhēng)議做出裁決，該裁決一般為終局裁決。(5)期貨交易所公布即時(shí)行情，根據(jù)場(chǎng)內(nèi)成交情況編制包括期貨商品的成交量、最高價(jià)和最低價(jià)、開盤價(jià)和收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)等交易信息的日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，使

9、場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易者能了解有關(guān)信息，使交易價(jià)格具有公開性，有利于期貨交易價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)。期貨交易所一般是會(huì)員制的股份有限公司，其注冊(cè)資本劃分為均等份額，由會(huì)員認(rèn)購(gòu)。交易所是非營(yíng)利性法人組織，主要是從事期貨交易的人士基于共同的利益和需要，自愿組織起來的。交易所為維持期貨交易順利進(jìn)行而提供的交易場(chǎng)所和各種設(shè)施以及雇傭工作人員等方面的所有開支，主要來源于交易所會(huì)員交納的會(huì)費(fèi)和向交易者收取的手續(xù)費(fèi)，而不是盈利。期貨交易所除為實(shí)現(xiàn)其職能而從事必