創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量對(duì)比研究——基于中美監(jiān)管制度視角.pdf

1、證券市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作需要較高的上市公司質(zhì)量作為保證，而上市公司對(duì)于質(zhì)量的保證則需要依賴相關(guān)監(jiān)管制度的完善和提高。美國(guó)作為成熟資本市場(chǎng)的代表，在市場(chǎng)監(jiān)管領(lǐng)域積累深厚的經(jīng)驗(yàn)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展比較晚，市場(chǎng)化程度較低，相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管措施仍不完善，存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管水平尚需進(jìn)一步提高。為體現(xiàn)可比性，本文選取中美兩國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO制度、信息披露制度、公司治理制度以及退市制度來(lái)體現(xiàn)監(jiān)管制度的差異，以我國(guó)2010年在美NASDAQ證券市場(chǎng)首次公開(kāi)

2、發(fā)行的上市公司和在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行的公司為樣本，以其上市及后續(xù)四年作為樣本期間，對(duì)包含財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與公司治理水平在內(nèi)的公司質(zhì)量進(jìn)行對(duì)比分析。對(duì)于上市公司質(zhì)量和公司治理水平這兩個(gè)定性與定量相結(jié)合的指標(biāo)采用層次分析法來(lái)確定不同層級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，而對(duì)于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)這一定量指標(biāo)的不同層級(jí)的權(quán)重確定則采用主成分分析法中的因子分析法，通過(guò)方差分析檢驗(yàn)中美兩國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司監(jiān)管制度下的上市公司質(zhì)量的差異。研究發(fā)現(xiàn)在不同制度下的創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量確實(shí)存在顯