基于或有權(quán)分析法的歐洲主權(quán)債務(wù)風險研究.pdf

1、受金融危機影響,歐洲主權(quán)風險激增,主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)并成為困擾全球金融穩(wěn)定的重要因素。由于導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)風險的因素較為復(fù)雜,并且部分影響因素無法定量分析,對主權(quán)風險的量化分析成為各國金融監(jiān)管部門和國際投資者研究的重要課題。
　　 本文回顧了主權(quán)風險和債務(wù)危機分析的理論文獻,對主權(quán)風險和債務(wù)危機分析的現(xiàn)狀進行了總結(jié)分析,并對或有權(quán)分析框架進行了理論闡釋,引出本文的理論基礎(chǔ)。采用或有權(quán)分析模型,針對主權(quán)信用風險進行量化分析,以形成一個測

2、量主權(quán)風險的相對統(tǒng)一的標準。
　　 針對歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)和演進進程,本文從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、社會結(jié)構(gòu)、歐盟制度設(shè)計、金融內(nèi)部相關(guān)性等方面歐洲主權(quán)債務(wù)危機的原因進行了分析。
　　 與傳統(tǒng)采用宏觀經(jīng)濟指標、政治風險和經(jīng)常賬戶等因素的主權(quán)風險分析方法不同,本文以企業(yè)債務(wù)風險的或有權(quán)分析模型為基礎(chǔ),并對或有權(quán)模型進行修正構(gòu)建了主權(quán)資產(chǎn)負債表。為了驗證采用或有權(quán)模型衡量主權(quán)風險的準確度,本文對模型推導(dǎo)的信用利差和市場CDS數(shù)據(jù)進行了