貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格影響的實(shí)證研究.pdf

1、當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正陷入一場(chǎng)百年未遇的金融危機(jī)。這場(chǎng)金融危機(jī)不僅影響了全球的金融市場(chǎng),更進(jìn)一步影響到了全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì),其中最嚴(yán)重的就是市場(chǎng)貨幣流動(dòng)性的緊縮性問題。隨著金融危機(jī)所帶來(lái)的全球貨幣流動(dòng)性的驟然減少,全球各類資產(chǎn)價(jià)格也均大幅下降,股市暴跌,房地產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂,大宗商品市場(chǎng)價(jià)格下降,全球資產(chǎn)大幅縮水,嚴(yán)重打擊了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心。
　　 為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行資產(chǎn)保值,人們紛紛把目光聚集到黃金身上,金融危機(jī)的爆發(fā)進(jìn)一步刺激了黃金的

2、需求,金價(jià)一路上揚(yáng)。但是也就是在投資者對(duì)黃金憧憬無(wú)限的時(shí)候,金價(jià)在創(chuàng)出新高后開始大幅下滑,走勢(shì)一路下跌,本屬于投資避險(xiǎn)品的黃金,卻失去了應(yīng)有的光輝。持續(xù)的暴跌行情給投資者敲響了警鐘。
　　 隨著全球金融危機(jī)的進(jìn)一步深化和蔓延,尤其在目前人們紛紛將投資目光集中到黃金身上時(shí),本輪金融危機(jī)帶來(lái)的貨幣流動(dòng)性大幅下降與黃金價(jià)格之間的關(guān)系引起了全球投資者的重視,貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格的影響成為了全球金融的一個(gè)熱點(diǎn)話題。
　　 全文主要

3、圍繞“貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格影響”這一論題,結(jié)合當(dāng)前全球金融危機(jī)和黃金價(jià)格的現(xiàn)狀,解釋貨幣流動(dòng)性的定義和度量方法,在闡明黃金價(jià)格的各個(gè)影響因素的基礎(chǔ)上,采用協(xié)整方法、格蘭杰因果檢驗(yàn)和vAR模型,對(duì)貨幣流動(dòng)性和黃金價(jià)格之間的關(guān)系進(jìn)行定量的實(shí)證檢驗(yàn),研究貨幣流動(dòng)性與黃金價(jià)格是否存在因果關(guān)系,貨幣流動(dòng)性是否是黃金價(jià)格的影響因素之一,影響究竟如何。并且根據(jù)結(jié)論對(duì)投資者如何在當(dāng)前金融危機(jī)的情況下更好地投資黃金市場(chǎng),控制投資風(fēng)險(xiǎn),合理運(yùn)用黃金作為避險(xiǎn)

4、理財(cái)工具提供幫助和建議。
　　 全文共分為五章,第一章為引言。主要說(shuō)明論文選題的背景和研究的意義,論文的研究目標(biāo),思路和內(nèi)容,研究方法,以及論文的創(chuàng)新和不足之處。
　　 第二章為文獻(xiàn)綜述。在對(duì)已有的國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上,解釋了貨幣流動(dòng)性的定義,流動(dòng)性理論基礎(chǔ)和度量方法,總結(jié)了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于貨幣流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響的相關(guān)研究,并指出了當(dāng)前研究存在的空白和不足之處。
　　 第三章為黃金價(jià)格的走勢(shì)及其影響因素

5、分析。這一章主要闡述了黃金價(jià)格的歷史走勢(shì)以及現(xiàn)狀,并且深入分析了黃金價(jià)格的長(zhǎng)期,中期和短期內(nèi)的各個(gè)影響因素,并從理論上解釋了貨幣的流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格的影響機(jī)理。
　　 第四章為貨幣流動(dòng)性對(duì)黃金價(jià)格影響的實(shí)證研究。這一章是文章的重點(diǎn)實(shí)證分析部分,通過(guò)采用協(xié)整方法、格蘭杰因果檢驗(yàn)和VAR模型,對(duì)黃金價(jià)格的各個(gè)影響因素建立多元回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn),重點(diǎn)研究貨幣流動(dòng)性與黃金價(jià)格之間的關(guān)系,檢驗(yàn)結(jié)果表明貨幣流動(dòng)性的變化是黃金價(jià)格短期波動(dòng)的格蘭杰

6、原因,兩者呈正相關(guān)關(guān)系。
　　 第五章為本文提出的結(jié)論和建議。本文認(rèn)為市場(chǎng)中黃金價(jià)格主要受到貨幣的流動(dòng)性因素、利率因素和匯率因素的影響,并且在短期內(nèi)黃金價(jià)格對(duì)貨幣流動(dòng)性的變化最為敏感,貨幣流動(dòng)性的變化通過(guò)影響黃金的供求關(guān)系直接決定了黃金價(jià)格的走勢(shì)。當(dāng)前在金融危機(jī)的影響下,各國(guó)的黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了投資者非理性投資的情況。本文認(rèn)為在當(dāng)前全球金融危機(jī)的環(huán)境下,黃金作為保值避險(xiǎn)工具的作用仍然存在。但是在當(dāng)前全球貨幣流動(dòng)性缺乏的情況下,黃金價(jià)