盈余結(jié)構(gòu)的價值相關(guān)性研究.pdf

1、證券市場是一個信息敏感的市場，會計信息是上市公司披露的核心內(nèi)容。會計信息的價值相關(guān)性，集中體現(xiàn)在對利益相關(guān)者決策的有用性上。同時只有具有較高價值相關(guān)性的會計信息，才能真實無偏地反映企業(yè)各方面的經(jīng)營狀況，從而有助于證券市場利益相關(guān)者做出合理的決策，促進資本市場健康持續(xù)地發(fā)展。
　　會計盈余具有價值相關(guān)性，已經(jīng)被廣泛證實，但來源不同的盈余各組成部分的價值相關(guān)性卻有著顯著的不同。對盈余構(gòu)成項，即盈余結(jié)構(gòu)的價值相關(guān)性研究，起步較晚，研究較

2、少。綜合以往研究，主要有兩種研究方法:一是按利潤表分解盈余，二是研究應(yīng)計制下的盈余構(gòu)成。本文采用第一種研究方法，將利潤表進行了三步拆分。首先將利潤表拆分成凈利潤和其他綜合收益，研究二者是否均具有價值相關(guān)性，以及二者的相對價值相關(guān)性;然后，在第一步拆分的基礎(chǔ)上，本文基于公允價值計量又做了后兩步拆分:其一，將凈利潤拆分成公允價值變動損益和不含公允價值變動損益的凈利潤兩部分，研究二者是否具有價值相關(guān)性，以及二者的相對價值相關(guān)性;其二，將其他綜

3、合收益拆分成公允價值計量和非公允價值計量兩部分，研究二者的價值相關(guān)性及相對價值相關(guān)性?？紤]到回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對每部分研究做了面板固定效應(yīng)檢驗、制造業(yè)與非制造業(yè)企業(yè)、國有與非國有企業(yè)的分組檢驗;另外，公允價值計量受到經(jīng)濟發(fā)達程度的影響，本文又對后兩部分做了分地區(qū)的檢驗。
　　本文采用報酬模型對2010-2014年A股上市公司數(shù)據(jù)進行研究，結(jié)果表明凈利潤和其他綜合收益均具有價值相關(guān)性，且前者的價值相關(guān)性高于后者，該結(jié)論對制造業(yè)企

4、業(yè)和非制造業(yè)、國有和非國有企業(yè)均適用。公允價值變動損益和不含公允價值變動損益的凈利潤均具有價值相關(guān)性，且前者的價值相關(guān)性低于后者，制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)、非國有企業(yè)得出了相同的結(jié)論，但國有企業(yè)有所不同。公允價值變動損益受地區(qū)差異的影響較大，東部、中部、西部價值相關(guān)性依次遞減。其他綜合收益中公允價值計量部分具有價值相關(guān)性，非公允價值計量部分不具有價值相關(guān)性，制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)、國有和非國有企業(yè)均得出相同結(jié)論。其他綜合收益中公允價值計量部分