借貸雙方資金集中度對P2P平臺成交利率的影響.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是近幾年興起的一種小額借貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)，屬于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式之一，具有市場準入條件寬松、交易方式靈活高效、投資項目多樣化等諸多優(yōu)點，填補了傳統(tǒng)金融體系小額借貸的空白和不足。
　　在P2P平臺呈現(xiàn)“爆發(fā)式”增長的同時，問題平臺及“跑路”、倒閉平臺也層出不窮。借貸雙方資金集中度反映了P2P平臺資金結(jié)構(gòu)的風(fēng)險水平，影響著P2P平臺成交利率的高低。
　　本文首先討論了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸區(qū)別于傳統(tǒng)金融借貸服務(wù)的特性，介紹了P

2、2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的借款利率定價模式，探討了借貸雙方資金集中度對P2P平臺成交利率的影響機理。然后分析了出借人、借款人與平臺三方之間的博弈關(guān)系，構(gòu)建了三方關(guān)系的博弈模型，進而分析了三方在借貸雙方資金集中度不同情況下的博弈收益矩陣情況，建立了三方各自的收益函數(shù)。
　　選取了293家最具代表性的國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為研究對象，手工收集、整理了其2015年9月-2016年2月的月度交易數(shù)據(jù)，對各平臺進行了借貸雙方資金集中度與平臺成交利率

3、的測算。構(gòu)建了借貸雙方資金集中度與P2P平臺成交利率的聯(lián)立方程模型，并對方程進行了聯(lián)立性檢驗和識別，然后運用三階段最小二乘法進行了模型的參數(shù)估計，得到以下結(jié)論:(1)出借人愿意出借資金進行競標投資，是建立在識別借款標的所在P2P平臺的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險水平的前提基礎(chǔ)之上的。當(dāng)出借人風(fēng)險識別能力較強時，能夠成功的通過P2P平臺進行投資。且出借人的風(fēng)險識別能力越強，則出借人、借款人與P2P平臺三方的收益越高。由平臺主動公示披露自身真實的資金集中度

4、情況，將會增加出借人出借資金投資的意愿。如何在較低的公示披露成本下，使出借人得以準確地識別平臺的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險，顯得至關(guān)重要。(2)P2P平臺成交利率會對其貸款資金集中度產(chǎn)生正向的影響。出借人數(shù)越多，P2P平臺的貸款資金集中度越低。P2P平臺的資金杠桿越高，其貸款資金集中度越高。(3)P2P平臺成交利率會對其借款資金集中度產(chǎn)生負向的影響。借款人數(shù)越多，P2P平臺的借款資金集中度越低。(4)借貸雙方資金集中度均會對P2P平臺成交利率產(chǎn)生負向