我國上市企業(yè)融資租賃影響因素研究.pdf

1、融資租賃是近幾年來伴隨著相關(guān)政策的改革而開始迅猛發(fā)展起來的朝陽行業(yè)。我國融資租賃的絕對(duì)規(guī)模雖然較大,但相對(duì)于理想水平在經(jīng)濟(jì)體系中的滲透率依然較低,而融資租賃作為一種重要的融資方式,對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了越來越重要的作用。如何繼續(xù)深化改革,促進(jìn)融資租賃的持續(xù)健康發(fā)展,成為迫切需要解決的問題。
　　本文主要研究影響企業(yè)融資決策的因素,利用實(shí)證與案例相結(jié)合的研究方法,提出相關(guān)的政策建議。國外傳統(tǒng)的融資租賃決策理論,如稅率差別理論、債

2、務(wù)替代理論、代理成本及破產(chǎn)成本理論等對(duì)其進(jìn)行了比較成熟的理論研究工作。本文在這些經(jīng)典理論的基礎(chǔ)之上,結(jié)合我國的實(shí)際國情,提出了可能影響企業(yè)采取融資租賃的因素,即實(shí)際稅率、現(xiàn)金流匹配、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、股權(quán)集中度、成長潛力、非流動(dòng)資產(chǎn)比率等。實(shí)證研究部分,先對(duì)每個(gè)影響因素進(jìn)行單變量的T檢驗(yàn),再利用LOGISTIC模型進(jìn)行多次回歸,綜合分析發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)集中度及成長潛力等在數(shù)據(jù)上顯示對(duì)企業(yè)是否采取融資租賃具有顯著的影響。最后,在實(shí)

3、證分析的結(jié)果基礎(chǔ)之上,結(jié)合我國企業(yè)的實(shí)際情況,提出了符合我國實(shí)際情況的政策建議,指出國內(nèi)企業(yè)要盡快轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)融資觀念和思想,切實(shí)提高企業(yè)資源利用效率;要充分利用融資租賃的方法來提升企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作效率,加快企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)作周期;企業(yè)要積極順應(yīng)現(xiàn)代融資模式,加強(qiáng)對(duì)融資租賃的認(rèn)識(shí)及運(yùn)用,以解決企業(yè)多方面的需求以及其他可以改進(jìn)的方面。
　　在實(shí)證分析的基礎(chǔ)之上,為了彌補(bǔ)實(shí)證分析僅考慮了企業(yè)的財(cái)務(wù)因素的局限性,本文以廠商租賃模式為例,對(duì)影響企業(yè)融