基礎(chǔ)設(shè)施公私合作的發(fā)展一項(xiàng)委托代理故事的隊(duì)伍責(zé)任、 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和其他 （卸載） 令人愉快的意外【外文翻譯】

1、<p>　　外文題目： Public-Private Cooperation in InfrastructureDevelopment: A Principal-Agent Story of ContingentLiabilities, Fiscal Risks, and Other (Un)pleasantSurprises </p><p>　　出 處：Networks and

2、 Spatial Economics, Online First?, 29 September 2009</p><p>　　作 者： Luc E. Leruth </p><p><b>　　譯 文：</b></p><p>　　基礎(chǔ)設(shè)施公私合作的發(fā)展：一項(xiàng)委

3、托代理故事的隊(duì)伍責(zé)任、 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和其他 （卸載） 令人愉快的意外</p><p>　　有形基礎(chǔ)設(shè)施和有限的資源的壓力越來(lái)越大，大多數(shù)政府把各種形式的合作與私營(yíng)機(jī)構(gòu)資助建立操作的公共資產(chǎn)。而這種共同努力的好處可能有許多，他們也需要承擔(dān)很難充分評(píng)估的主要風(fēng)險(xiǎn)。本文討論了經(jīng)濟(jì)和金融理由包括公眾和私營(yíng)部門(mén)作為一種分擔(dān)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施之間的伙伴關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)。它還建議一個(gè)委托代理框架，以幫助概念化，政府和公共-私人伙伴關(guān)系 （購(gòu)買(mǎi)

4、力平價(jià)） 中的私人企業(yè)之間的關(guān)系。</p><p><b>　　摘要：</b></p><p>　　關(guān)鍵詞 基礎(chǔ)設(shè)施融資你 公共-私人合作關(guān)系 委托代理關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)</p><p><b>　　介紹</b></p><p>　　有形基礎(chǔ)設(shè)施和有限的資源的壓力越來(lái)越大，大多數(shù)政府把各

5、種形式的合作與私營(yíng)機(jī)構(gòu)資助建立操作的公共資產(chǎn)。而這種共同努力的好處可能是許多他們也需要很難充分評(píng)估，并可能導(dǎo)致高經(jīng)濟(jì)成本的主要風(fēng)險(xiǎn)。本文首先討論了經(jīng)濟(jì)和金融的理由，公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)之間的伙伴關(guān)系時(shí)為發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施如在交通工具上提供幫助。我回顧了一些示例，公共-私人伙伴關(guān)系 （購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)）強(qiáng)調(diào)必須仔細(xì)衡量，充分帳戶(hù)以分配他們最好的方式處理風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，當(dāng)然有這樣的承諾與相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，但分享風(fēng)險(xiǎn)是進(jìn)入伙伴關(guān)系的一個(gè)重要原因。然后這份文件簡(jiǎn)要介

6、紹一種框架，我希望將幫助研究人員構(gòu)想與相關(guān)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的一些關(guān)鍵問(wèn)題。文件的第二部分將因此更具有探索性，將幾個(gè)相關(guān)的包括關(guān)于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論方法工作也作出微調(diào)包括最近文學(xué)的一個(gè)簡(jiǎn)短的調(diào)查最近國(guó)際貨幣基金組織的研究。</p><p>　　2、經(jīng)濟(jì)和金融的理由，公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)之間的伙伴關(guān)系</p><p>　　讓我開(kāi)始與一些簡(jiǎn)短的理論思考解釋私營(yíng)和公共部門(mén)合作，特別是運(yùn)輸部門(mén)的資金基礎(chǔ)設(shè)施的

7、項(xiàng)目。公共部門(mén)時(shí)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)擴(kuò)展的唯一通道的時(shí)間很長(zhǎng)。它現(xiàn)在以幾個(gè)已知例外 （例如，司法)被操作，提供公共服務(wù)可以從私人即使在非常貧窮的國(guó)家的幫助下得到受益。有幾個(gè)原因：</p><p>　　公共部門(mén)要利用本身，訣竅和技能的私營(yíng)機(jī)構(gòu)可以提供更好的管理，在某些情況下，最終來(lái)提高經(jīng)濟(jì)效率 ；</p><p>　　它還想利用其有限的資源用納稅人的錢(qián)作為一種催化劑，私人籌資： 可以進(jìn)行更多的項(xiàng)目和提供

8、的服務(wù)增加結(jié)果 ；</p><p>　　這兩個(gè)部門(mén)對(duì)共享風(fēng)險(xiǎn)感興趣，最理想的安排是每個(gè)部分承擔(dān)最具備處理的風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　沒(méi)有專(zhuān)門(mén)涉及公營(yíng)和私營(yíng)的企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)理論，但有很明顯的契約理論，風(fēng)險(xiǎn)分析，一般框架項(xiàng)目融資，理論的獎(jiǎng)勵(lì)，和其他人直接運(yùn)用。舉個(gè)例子，一個(gè)希望公共部門(mén)與作為一家私營(yíng)公司之間的合同完成以避免彈孔。它可能還希望分析在同樣的基礎(chǔ)使用相同的假設(shè)合同各方，這是不必要的情

9、況（使用的折扣率可能不同，例如)。甚至在最佳可能的情況下，然而它不一定會(huì)得到明確的答案。</p><p>　　顯然，私營(yíng)承辦商需要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目從公共部門(mén)的授權(quán)。這最后一條語(yǔ)句可能看起來(lái)明顯，它有一個(gè)重要的意義：它指向一個(gè)層次結(jié)構(gòu)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的必要存在性。這是特別真實(shí)的公共資產(chǎn)使用。例如運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施，通常需要一個(gè)分配空間 （公共或私人土地），必須由公營(yíng)部門(mén)授予。此層次結(jié)構(gòu)將在本文的第二部分中詳細(xì)討論。</

10、p><p>　　現(xiàn)在，讓我以航空航天系列，問(wèn)題重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)來(lái)講述我公私合作的第三個(gè)理由。風(fēng)險(xiǎn)繁多，并不總是容易價(jià)格或帳戶(hù)的。然而，他們時(shí)必須承擔(dān)的兩個(gè)政黨之一： 因此，它是確定這些風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估他們的成本和考慮他們的關(guān)鍵。</p><p>　　到目前為止，我冷漠用公私合作、 合資或伙伴關(guān)系的概念。這些相關(guān)概念的時(shí)尚用語(yǔ)是購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。他們出現(xiàn)后私有化失去了很多的萬(wàn)應(yīng)靈藥。雖然沒(méi)有精確的定義購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

11、，他們涉及到的安排是私營(yíng)部門(mén)在提供基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和服務(wù)，傳統(tǒng)上由政府提供和他們被視為一種折衷辦法之間的公共投資和私人投資。.PPPs 可以勾選的廣泛的服務(wù)，例如生成，并經(jīng)營(yíng)醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄 道路、 輕鐵網(wǎng)絡(luò)空中交通控制系統(tǒng)或水和衛(wèi)生設(shè)施。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)也有包括（但不是限于） 的各種形式：</p><p>　　設(shè)計(jì) — — 建設(shè) — — 金融 — — 轉(zhuǎn)移。私營(yíng)部門(mén)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，一旦它已生成 ；</p><

12、;p>　　DBFO (最常見(jiàn))： 設(shè)計(jì) — — 建設(shè) — — 金融 — 操作。私營(yíng)部門(mén)擁有資產(chǎn)，并在經(jīng)營(yíng)合同的過(guò)程中提供的服務(wù)。資產(chǎn)是最終移交給政府 ；</p><p><b>　　租賃。</b></p><p><b>　　2.1 一些例子</b></p><p>　　我現(xiàn)在會(huì)檢討已率先實(shí)施購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)

13、驗(yàn)： 澳大利亞，特別是維多利亞州和英國(guó)。這兩個(gè)的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)已很好記錄和具有一般積極性：</p><p>　　在維多利亞州已發(fā)展平價(jià) （伙伴關(guān)系維多利亞） 詳細(xì)和明確的政策，重點(diǎn)有貨幣價(jià)值 （VFM） 與公眾利益。到目前為止，十六個(gè)伙伴關(guān)系維多利亞項(xiàng)目已外約 4.5 億美元的資本投資。直到2002–2003年，伙伴關(guān)系維多利亞項(xiàng)目已占約 10%的年度公共資產(chǎn)投資承諾。這項(xiàng)倡議的成功被認(rèn)為是多虧了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的方法，降

14、低了交易成本、有效的激勵(lì)措施和魯棒立法是相當(dāng)完整的合同，（例如輸出通常也指定）。在另外地方當(dāng)局往往由于以最小的債務(wù)級(jí)別策略的高信用和購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)只得到高的需求，保護(hù)高和快速返回，（例如在運(yùn)輸部門(mén)）的投資。換而言需求風(fēng)險(xiǎn)是有限的 ；</p><p>　　在英國(guó)“私人融資倡議”（保護(hù)） 啟動(dòng)于 1992 年，雖然一些私人的融資方案已經(jīng)存在早2004 年.約14%的早期公共投資 PFIs實(shí)施，特別是在地方一級(jí)進(jìn)行、安達(dá)信

15、 (2000) 倫敦 Underground.A 報(bào)告的個(gè)案中，估計(jì)為 17%的成本節(jié)約，有三分之二的準(zhǔn)時(shí)交貨的保護(hù)項(xiàng)目和沒(méi)有超支聯(lián)誼會(huì)由于節(jié)省成本。并在 2003 年，出版有利判決 (的過(guò)程和結(jié)果）保護(hù)。不過(guò)，也有警告，但稍后將討論這些。</p><p>　　顯然，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的經(jīng)驗(yàn)已廣泛，和公共和私營(yíng)伙伴在經(jīng)合組織和非經(jīng)合組織成員國(guó)中的享有的福利和面對(duì)行之已久的 PPP 程序的風(fēng)險(xiǎn)。舉例來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)隨機(jī)，一個(gè)可以

16、列出：</p><p>　　法國(guó)、意大利、愛(ài)爾蘭和西班牙的豐富的國(guó)家。他們遵循的澳大利亞和英國(guó)，例子和作出的修改法律以促進(jìn)私營(yíng)部門(mén)參與基礎(chǔ)設(shè)施投資。歐洲委員會(huì)很大程度上支持 PPP 的倡議并發(fā)起大規(guī)模公眾咨詢(xún)委員會(huì) (2004 年 4 月 通過(guò)的綠皮書(shū) 通過(guò)).</p><p>　　阿根廷、巴西、智利和墨西哥的新興國(guó)家。對(duì)主要是在運(yùn)輸部門(mén)在阿根廷的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。智利是與 36 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (

17、5.5 億美元)，主要地區(qū)的農(nóng)村電氣化和遠(yuǎn)程通信特別感興趣。</p><p>　　然而，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的經(jīng)驗(yàn)也導(dǎo)致新興和豐富國(guó)家的失望。經(jīng)常發(fā)生了這種承諾的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，使政府過(guò)度暴露。最終，納稅人以承擔(dān)成本風(fēng)險(xiǎn)告終，這已實(shí)例化并沒(méi)有充分涉及費(fèi)用，這些實(shí)在沉重。Estache（2005 年）提供了有趣的非均質(zhì)性的經(jīng)驗(yàn)分析。他指出私營(yíng)部門(mén)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為公營(yíng)部門(mén)現(xiàn)已成為更小心 (根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)） 就表示的承諾中觀察到正

18、在穩(wěn)步下降，某些情況下，損失變得特別高并且不可預(yù)料。例如：</p><p>　　在西班牙，私家收費(fèi)路營(yíng)辦商意外稱(chēng)為 2.7 億美元的匯率保證 （在七十年代和八十年代） ；</p><p>　　在印度尼西亞，一種匯率制度保證 260 萬(wàn)美元的是電力項(xiàng)目 （2001 年） 的上下文中調(diào)用的。</p><p>　　自從對(duì)看起來(lái)可能很奇怪的保證調(diào)用的失望以來(lái)，這些，以及其他

19、可能的風(fēng)險(xiǎn)，大概也指定在 PPP 合同，否則政府不會(huì)負(fù)起責(zé)任。這是因?yàn)橐环剑ü膊块T(mén)）PPP 成本的嚴(yán)重程度感到驚訝和不充分涵蓋。這并不意味著另一方（私營(yíng)部門(mén) 同樣感到驚訝的演變匯率與對(duì)現(xiàn)金的影響，但只是這種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)例化，是既不正確，預(yù)期也不得不支付賠償?shù)囊环降念A(yù)算。</p><p>　　‘這些類(lèi)型的顯示公共部門(mén)與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的兩個(gè)主要困難：</p><p>　　會(huì)計(jì)核算的風(fēng)險(xiǎn) （在下面第 2

20、.2 節(jié)） ；</p><p>　　評(píng)估和管理的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) （即，可能導(dǎo)致預(yù)算成本的風(fēng)險(xiǎn)） (如下面第 2.3 節(jié)所述）。</p><p>　　可能性“失望”可以實(shí)現(xiàn)（但尚未被記錄和對(duì)，沒(méi)有具體的例子可以因此提供）。有的風(fēng)險(xiǎn)的列表是因?yàn)樗从沉艘磺锌赡艿膩?lái)源可以低估的公營(yíng)部門(mén)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間長(zhǎng)得多。</p><p>　　顯然，列表中不只涉及公共部門(mén)所招致的風(fēng)險(xiǎn)。例如一

21、些國(guó)家傾向于重新談判 PPP 合同缺乏政治承諾的結(jié)果。在這種情況下，公共部門(mén)失望私營(yíng)部門(mén)。它還可以令（例如當(dāng)它已接受賄賂合同，公眾利益背道而馳的運(yùn)行） 的公眾失望。</p><p><b>　　2.2 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)</b></p><p>　　對(duì)擁有一個(gè)透明的方法它顯然是有幫助的，包括與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)清晰和統(tǒng)一報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的全面核算框架中相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。這將同時(shí)在兩個(gè)私營(yíng)和公共部門(mén)

22、的存在。不幸的是，這種方法不存在，并且結(jié)果是文書(shū)不可用—以公共部門(mén)的情況—完全被用來(lái)繞過(guò)一些防止購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的支出控制，幫助移動(dòng)公共投資的預(yù)算或改變了政府資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)。</p><p>　　一種反對(duì)意見(jiàn)可能是標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越值得玩味：PPP 合同往往要以壓倒多數(shù)復(fù)雜透明度可能實(shí)際上有負(fù)面的經(jīng)濟(jì)影響，因?yàn)樗赡軙?huì)過(guò)分增加市場(chǎng)的負(fù)面反應(yīng)。這大概是 PPP 合同涉及量大，在保證適用同樣的精神，容易建議的如“過(guò)度”合同的詳細(xì)信

23、息的出版物的信息過(guò)多可用性減少了透明度，因?yàn)橛^察員雜亂無(wú)章的數(shù)據(jù)所淹沒(méi)。</p><p>　　在任何情況下，沒(méi)有人會(huì)認(rèn)為如果一個(gè)項(xiàng)目作為與私營(yíng)部門(mén)建立伙伴關(guān)系進(jìn)行的所有的債務(wù)應(yīng)保持在公共資產(chǎn)負(fù)債表上。歐已提出了若干的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和這些地址的治療建議一些，但肯定不是全部?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)還提供了一個(gè)有用的起點(diǎn)。但是，所有這些解釋?zhuān)⒂幸恍┲饕幕靵y所造成的不明朗因素。以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的會(huì)計(jì)相關(guān)的兩個(gè)例子：</p>

24、<p>　　有關(guān)的 100 架飛機(jī)，美國(guó)空軍通過(guò)一個(gè)臨時(shí)的 PPP 樣財(cái)團(tuán) （設(shè)置為協(xié)調(diào)租約和由政府控制） 租用國(guó)會(huì)的預(yù)算辦公室，國(guó)會(huì)的報(bào)告中認(rèn)為，交易基本上會(huì)購(gòu)買(mǎi)的聯(lián)邦政府，油輪已經(jīng)建立，買(mǎi)飛機(jī)的特約目的實(shí)體會(huì)在實(shí)際上進(jìn)行大幅控制和代表的行為，在聯(lián)邦的政府和其交易應(yīng)反映在聯(lián)邦預(yù)算 ；</p><p>　　英國(guó)國(guó)家審計(jì)辦公室 （NAO） 發(fā)表一些建議，以避免“會(huì)計(jì)技巧”，將隱藏主要由國(guó)家承擔(dān)的財(cái)政風(fēng)

25、險(xiǎn)。事實(shí)上，僅57%的總資本價(jià)值的保護(hù)項(xiàng)目已完成已列入政府資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)。目前尚不清楚什么是合理的數(shù)字，但 NAO 使一般情況下，資產(chǎn)應(yīng)列入的黨的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是相關(guān)聯(lián)，因?yàn)樗麄儽３株P(guān)閉資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，NAO 建議國(guó)家部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表和關(guān)閉國(guó)有資產(chǎn)負(fù)債表之間的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)更好的 VFM 的更好地的分配。</p><p>　　2.3財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的管理與評(píng)估</p><p>　

26、　我的意思是他們識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)管理和移交給私人當(dāng)事方的這些風(fēng)險(xiǎn)是最能夠處理。大致上，是呼吁客觀評(píng)估的 PPP 的風(fēng)險(xiǎn)和與其他基準(zhǔn)如充分公有制進(jìn)行比較。風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的一些建議對(duì)這一評(píng)估各種目的的幫助。有了財(cái)政的影響，因此需要進(jìn)行分類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)包括：</p><p>　　施工風(fēng)險(xiǎn) （工業(yè)，建筑成本超支） ；</p><p>　　性能風(fēng)險(xiǎn) (質(zhì)量差的操作一旦完成項(xiàng)目） ；</p><p&

27、gt;　　金融風(fēng)險(xiǎn) (例如，在利率和匯率變化） ；</p><p>　　需求風(fēng)險(xiǎn) （實(shí)際使用的基礎(chǔ)設(shè)施） ；</p><p>　　政治風(fēng)險(xiǎn) （例如更改可能會(huì)影響需求的設(shè)施的使用有關(guān)的政策) ；</p><p>　　殘余價(jià)值和征用成本風(fēng)險(xiǎn) （資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)格之間的差異）。</p><p>　　不幸的是，有私人經(jīng)營(yíng)者，風(fēng)險(xiǎn)的方法來(lái)傳輸轉(zhuǎn)移

28、往往意味著融資成本上升，為了說(shuō)明這一點(diǎn)，回來(lái)與項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)的情況是很有用的：政府往往是能夠借錢(qián)幾乎以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率 （沒(méi)有種信貸風(fēng)險(xiǎn)）借到，這是給它的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。私營(yíng)部門(mén)可以跨金融的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果那些充分開(kāi)發(fā)，私營(yíng)部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)管理人員熟練風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)降低時(shí)，即使被控風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。</p><p>　　下表中歐文 (1998 年) 建議基于他們是否顯式或隱式和直接或特遣隊(duì)的公共責(zé)任的類(lèi)型。他的結(jié)論是主要隱藏 （即，特遣隊(duì)或硬預(yù)測(cè)）

29、 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，例如，那些遇到在一個(gè)銀行出現(xiàn)故障的場(chǎng)合和那些觸發(fā)由私人資本波動(dòng)、 道德的危險(xiǎn)或甚至財(cái)政機(jī)會(huì)主義。他還建議政府應(yīng)保護(hù)本身的或有負(fù)債從它可以盡可能多雖然永遠(yuǎn)不會(huì)完全做這么 （表 1）。</p><p>　　下表提供了各種資源，它改編的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)與相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)是有吸引力，但可以說(shuō)，在公共和私營(yíng)部門(mén)在其特定的情況下會(huì)發(fā)現(xiàn)很多爭(zhēng)論 (，例如私營(yíng)部門(mén)可以要求公共部門(mén)不承擔(dān)有關(guān)的輸出需求的所有風(fēng)險(xiǎn))。不過(guò)，這實(shí)

30、質(zhì)上表明很多的風(fēng)險(xiǎn) （但不是全部） 可以轉(zhuǎn)移到私營(yíng)部門(mén) （表 2）。</p><p>　　但是，沒(méi)有單一的會(huì)計(jì)框架的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，沒(méi)有任何明確的方法的風(fēng)險(xiǎn)，分享或許提供了一個(gè)比較清晰的框架的租約的異常是不令人驚訝的。事實(shí)上，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)可以有時(shí)被同化的經(jīng)營(yíng)租賃（因?yàn)樗麄兘⑦@種方式），在融資租賃上減少頻繁。當(dāng)這是合同可以分配風(fēng)險(xiǎn)，并指定他們治療，通常通過(guò)契約。</p><p>　　在本文的第一

31、部分的結(jié)論很有用，明顯的事實(shí)：與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能小心地量化才決定誰(shuí)應(yīng)該承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)。使用多個(gè)方法似乎也可取和優(yōu)化的目標(biāo)應(yīng)該是將風(fēng)險(xiǎn)分配給最能承受或控制他們的黨。如以上討論的最可以被轉(zhuǎn)移到私營(yíng)部門(mén)。</p><p>　　3、一個(gè)委托代理框架，以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的方法問(wèn)題</p><p>　　結(jié)束了通常分析不允許我們充分考慮到帳戶(hù)確實(shí)是非常復(fù)雜的事情，我會(huì)現(xiàn)在復(fù)雜化他們有點(diǎn)進(jìn)一步進(jìn)行討論

32、。</p><p>　　看似無(wú)害早些時(shí)候所作的評(píng)論，以便在下一個(gè) PPP 業(yè)務(wù)，私營(yíng)部門(mén)需要政府的批準(zhǔn)，不是似乎無(wú)關(guān)緊要。在 PPP 設(shè)置，它作出關(guān)鍵決定的政府：政府指示以其名義執(zhí)行某項(xiàng)任務(wù)的私營(yíng)部門(mén)。合同，盡可能規(guī)定所包括的性質(zhì)和數(shù)量的輸出的相關(guān)參數(shù)。為該游戲的理論家的作為主要的政府和私營(yíng)部門(mén)，作為代理與委托代理框架，使人聯(lián)想起這種方式提交的關(guān)系。它可以表示，如下所示 （圖 1）：</p><

33、;p>　　These liabilities refer to fiscal authorities, not the central bank</p><p>　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)委托代理模型的工作提出的問(wèn)題在 PPP 專(zhuān)，舉個(gè)例子在 PPP 環(huán)境適應(yīng)的關(guān)注中找到回聲、委托代理關(guān)系會(huì)產(chǎn)生最好的結(jié)果，在以下情況下：</p><p>　　一個(gè)完全指定和強(qiáng)制執(zhí)行的合約，政府與私人實(shí)體 ；&

34、lt;/p><p>　　輸出可衡量的指標(biāo)，并抽調(diào)的服務(wù) ；</p><p>　　穩(wěn)定的時(shí)間 ； 對(duì)合同的條款</p><p><b>　　強(qiáng)有力的政治承諾。</b></p><p>　　委托和代理之間的這場(chǎng)比賽還會(huì)按照一個(gè)特定的時(shí)間和每一步的問(wèn)題球員們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵元素顯示的對(duì)話框一樣，包括，為例前面列出的該合約，可能涉

35、及各種保證公開(kāi)承諾簽名。</p><p><b>　　3.1文學(xué)告訴我們</b></p><p>　　令人驚訝的是委托代理框架合身于現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。然而，直到最近，很少作者將這兩個(gè)概念聯(lián)系起來(lái)。Vickerman （2004 年）和 Bentz 等人 （2001 年）明顯例外，以及減少直接，哈特（2003 年）和哈特等人 (1997 年)。</p>&

36、lt;p>　　較近期經(jīng)濟(jì)學(xué)家付出更多注意到一種理論方法即購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。例如 Benett 和 Iossa（2006 年）和 Martimort 和 Pouyet (2008) 使用不完全合同理論考慮下，它是捆綁在一起建設(shè)和服務(wù)采購(gòu) （PPP 安排發(fā)言中的一個(gè)重要問(wèn)題)。同時(shí)文件的最佳條件比較地方政府雇用單獨(dú)執(zhí)行任務(wù)或只有一個(gè)人做兩個(gè)公司的情況。他們的結(jié)論捆綁在一起的決定不主要涉及所有權(quán)，但更多的建設(shè)與服務(wù)采購(gòu)之間現(xiàn)有的外部性的性質(zhì)。

37、生成器使可能產(chǎn)生積極或消極影響成本或服務(wù)采購(gòu)質(zhì)量（在設(shè)計(jì)摘要或材料）的投資。如果此外部性為正（負(fù)），它提供一個(gè)激勵(lì)下捆綁銷(xiāo)售的投資更多（少）建筑公司收益較高（較低）社會(huì)福利。</p><p>　　Fig. 1 PPPs: A principal-agent</p><p><b>　　frame</b></p><p><b>　　m

38、andates</b></p><p><b>　　(elects)</b></p><p><b>　　informs</b></p><p>　　acts(participates</p><p>　　in / manages)</p><p>　　所有權(quán)質(zhì)量

39、不會(huì)影響這一結(jié)果，但會(huì)對(duì)其他方式合同的結(jié)果產(chǎn)生影響。例如如果在合同生成器擁有資產(chǎn)，它有一個(gè)鼓勵(lì)對(duì)在設(shè)計(jì)和建設(shè)上的投資。這是另一個(gè)有趣的后果：自動(dòng)轉(zhuǎn)讓合同結(jié)束時(shí)的所有權(quán)將殘值風(fēng)險(xiǎn)從私營(yíng)傳輸?shù)焦膊块T(mén)。一個(gè)相關(guān)的問(wèn)題在一個(gè)行業(yè)有上游的基礎(chǔ)設(shè)施和提供下游服務(wù)之間的垂直距離，Tirole（2004 年）顯示在該的優(yōu)化對(duì)現(xiàn)有的營(yíng)辦商的資料影響決定了興建基礎(chǔ)設(shè)施。這時(shí)競(jìng)爭(zhēng)是可取的，發(fā)生在購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)的腐敗是結(jié)論的一個(gè)方面。 Martimort 和 P

40、ouyet (2008) 地址這一問(wèn)題的假設(shè)在公共和私營(yíng)部門(mén)官員所涉及的合同有符號(hào) （介乎建設(shè)和服務(wù)采購(gòu)，如上文所述）外部的私人信息的腐敗的一個(gè)方面。串謀被避免財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)給公共部門(mén)，使它不再是她感興趣相勾結(jié)。顯然，這串謀減少社會(huì)福利，和社會(huì)成本可能是這樣，它可能有時(shí)不是值得嘗試避免它。</p><p>　　委托代理框架還將提供一個(gè)有用的工具，來(lái)看看與一般市民代理政府的角色相關(guān)聯(lián)的腐敗問(wèn)題。確實(shí)有幾個(gè)有案可稽的案件的

41、官員行賄的私營(yíng)部門(mén)獲得批準(zhǔn)的項(xiàng)目 （PPP 或不) 這是不符合公眾利益 （和這是通常在委托代理框架中討論的問(wèn)題）。雖然這已不受到的待遇，這種在文獻(xiàn)中，委托代理理論會(huì)建議使用外部核數(shù)師減少腐敗的可能性。然而，作為勾結(jié)，這會(huì)增加交易成本，與因此降低 PPP 安排的優(yōu)點(diǎn)。此問(wèn)題是在下一節(jié)中的更多詳細(xì)信息。</p><p>　　毫不奇怪，文學(xué)表明購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)可以是金融基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或只是第二個(gè)最好的最優(yōu)車(chē)輛。它也可能是公私

42、營(yíng)合作模式應(yīng)被拒絕。</p><p>　　這份文件不主張購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的理想，在各種情況下的特點(diǎn)，但希望能有助于更好地了解的需要考慮的關(guān)鍵問(wèn)題。</p><p>　　3.2 委托代理模型的上下文中的風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　到目前為止，這份文件假定公共和私營(yíng)部門(mén)在更多或更少平等他們有效地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的嘗試。這些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該為雙方所知沒(méi)有一個(gè)有一個(gè)明確的信息優(yōu)勢(shì)。在某種意義上，這

43、是一個(gè)水平角度看風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　在上一節(jié)相同的參數(shù)，委托-代理模型提供了更多“縱向”點(diǎn)的視圖的關(guān)系。由于鼓勵(lì)并不完美的道德風(fēng)險(xiǎn)與該代理相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，因此導(dǎo)致模型允許我們學(xué)習(xí)如何校長(zhǎng)試圖限制此在以下假設(shè)條件下的道德風(fēng)險(xiǎn)：</p><p>　　信息是各方之間不對(duì)稱(chēng)： 在一般代理有自己的行動(dòng)和在所謂"國(guó)家性質(zhì)的 ；"有關(guān)的詳細(xì)信息和</p><

44、p>　　代理追求自身利益，可能背道而馳的主體。</p><p>　　不一定歸咎于私營(yíng)部門(mén)或當(dāng)局（當(dāng)它們作為代理人向公眾)，顯然在一個(gè) PPP 獎(jiǎng)勵(lì)是類(lèi)似于在委托代理模型中。這意味著委托代理模型有助于確定與道德風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并不一定，有些方面不同于那些討論，到目前為止，但，因?yàn)榈赖碌奈ｋU(xiǎn)的影響，主要以不同的方式：</p><p>　　在的模型 （作為代理的私營(yíng)部門(mén)） 的第一個(gè)應(yīng)用程序

45、中，這些都是作弊 （通過(guò)代理） 相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致一個(gè)意外的條例草案，為公共部門(mén) ；</p><p>　　（作為代理政府） 的第二個(gè)應(yīng)用程序中，這些都是會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量輸出的賄賂與相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　請(qǐng)注意，在兩種情況下它是納稅人，最終會(huì)承擔(dān)費(fèi)用。好消息是委托代理理論還提供了如何限制可適用于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的道德風(fēng)險(xiǎn)。這一模式建議風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)評(píng)估方面的主體能夠從代理獲取正確的信息。舉例

46、，主要可以使用核數(shù)師找出真相 (文獻(xiàn)一般重點(diǎn)遷后審核），但如果核數(shù)師也是一個(gè)戰(zhàn)略的演員和代理狼狽為奸，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題。在某些情況下（如它可能較少接觸到代理勾結(jié)），可以使用外部核數(shù)師，并在其他情況下內(nèi)部核數(shù)師是可取，（因?yàn)樗蓳碛懈玫男畔ⅲ?。有時(shí)，最好，以便一些相互勾結(jié)，因?yàn)樗峭耆柚顾拇鷥r(jià)太高。最后，認(rèn)為在 Leruth 和保羅 (2006 年)，它可以更好地使用（例如安特控件的內(nèi)部核數(shù)，而不是事后行事的外部核數(shù)師。能力施加罰款或

47、處罰的另一種形式是弱發(fā)生這種情況 ，是很多較不發(fā)達(dá)國(guó)家的情況。顯然，有限制這種方法，成本會(huì)增加使它接受一定程度的風(fēng)險(xiǎn)的最佳。</p><p>　　所有這一切并不意味著委托代理理論可涵蓋所有可能出現(xiàn)的"縱向"風(fēng)險(xiǎn) （那些影響的道德風(fēng)險(xiǎn)主要)，但它確實(shí)有助于探索 PPP 合同的一個(gè)重要因素。這些限制的一些可以很容易識(shí)別，包括以下：</p><p>　　校長(zhǎng)始終進(jìn)行付款代理。

48、不需要是一個(gè) PPP 的情況，因?yàn)樵诖硗髲呢?cái)政來(lái)源獲得的錢(qián)和用戶(hù)；常支付的費(fèi)用。</p><p>　　基本假設(shè)并不一定反映現(xiàn)實(shí)。為例，它可能發(fā)生校長(zhǎng)欺騙與代理超過(guò)一個(gè)的 PPP 委托代理模型，校長(zhǎng)據(jù)說(shuō)要誠(chéng)實(shí)中不允許的可能性中的一個(gè)子句。模型將因此不會(huì)看可以采取私營(yíng)部門(mén)伙伴關(guān)閉警衛(wèi)，如資產(chǎn)的國(guó)有化或合同的突然取消操作的有用工具。</p><p><b>　　4、結(jié)論<

49、/b></p><p>　　盡管在本文的"過(guò)度"透明度風(fēng)險(xiǎn)的第一節(jié)中的評(píng)語(yǔ)中清楚地難有一個(gè)截止點(diǎn)的其實(shí)應(yīng)該或不會(huì)披露在 PPP 合同的上下文中的詳細(xì)信息數(shù)量。但是，應(yīng)該公開(kāi)提供的基本信息的性質(zhì)國(guó)際貨幣基金組織（2004 年）提供一些指導(dǎo)：</p><p>　　購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的財(cái)政后果應(yīng)披露，盡可能簡(jiǎn)化和應(yīng)該尋求標(biāo)準(zhǔn)化 ；</p><p>　　財(cái)

50、政帳目應(yīng)包括有關(guān)的資料合同、 優(yōu)惠和其他重要 PPP 有關(guān)資金流動(dòng)的資金 ；</p><p>　　未來(lái)付款和預(yù)期的返回的流，應(yīng)報(bào)告；</p><p>　　按照國(guó)際貨幣基金組織的守則的財(cái)政透明度良好實(shí)踐。應(yīng)披露政府擔(dān)保</p><p>　　測(cè)量與會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，也是重要的。不幸的是，有沒(méi)有單一的會(huì)計(jì)框架的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，這使得很難分配以最佳方式在 PPP 伙伴之間的風(fēng)險(xiǎn)。

51、在這種情況，則可以說(shuō)最好嘗試將大部分的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私營(yíng)部門(mén)伙伴或外部保險(xiǎn)。應(yīng)該沒(méi)有人愿意確保風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目應(yīng)可能重新仔細(xì)。</p><p>　　這份文件的第二部分中有人經(jīng)常與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)對(duì)主體的影響和需要考慮到的“縱向”組件。未能這樣做可能產(chǎn)生很昂貴，而且非常令人不快的財(cái)政驚喜。這是發(fā)言權(quán)的因?yàn)樗^的合作伙伴 （公共部門(mén)） 具有更多比其他人在另一方面有更多的信息。這些都是精確地描述委托代理框架的關(guān)鍵功能