股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層行為對(duì)環(huán)境信息披露影響的實(shí)證研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代以來(lái)，環(huán)境信息披露已然成為社會(huì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者們對(duì)環(huán)境信息披露的研究，從早期的對(duì)環(huán)境信息披露內(nèi)容、現(xiàn)狀的規(guī)范性研究，到如今日益豐富的對(duì)環(huán)境信息披露影響因素的實(shí)證性研究，環(huán)境信息披露的研究領(lǐng)域得到不斷拓展。然而近年來(lái)，大型環(huán)境事故的頻發(fā)又為人們敲響了警鐘，將企業(yè)環(huán)境信息披露推到了風(fēng)口浪尖。這些污染事故的發(fā)生是偶然還是必然？是意外還是人為？與公司股東和管理層的行為又有何聯(lián)系？通過(guò)環(huán)境信息披露機(jī)制是否可以避免這些悲劇

2、的發(fā)生？這些問(wèn)題引發(fā)了筆者的深刻思考。
　　根據(jù)委托代理理論，管理層實(shí)際掌握著公司經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的環(huán)境信息披露水平與管理層行為有著密切關(guān)聯(lián)，而股權(quán)結(jié)構(gòu)又影響著管理層的行為決策。在當(dāng)前管理層存在選擇性披露行為的背景下，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否有助于遏制管理層的這種行為，進(jìn)而提高中國(guó)企業(yè)的環(huán)境信息披露水平呢？本文以2007-2010年滬市A股平均資產(chǎn)規(guī)模排名前20％的上市公司為研究對(duì)象，共得到692個(gè)研究樣本。在委托代理理論和利益相關(guān)者理論的基礎(chǔ)上，

3、實(shí)證檢驗(yàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層行為對(duì)環(huán)境信息披露的影響。研究結(jié)果表明，控股股東、制衡股東和政府部門(mén)對(duì)管理層的監(jiān)管能有效引導(dǎo)管理層積極披露環(huán)境信息；管理層持股也有利于企業(yè)環(huán)境信息披露水平的提高；機(jī)構(gòu)投資者持股不但不能抑制管理層的選擇性披露行為，反而起到推波助瀾的作用。最后，本文根據(jù)得到的研究結(jié)論提出政策建議，即要提高我國(guó)的環(huán)境信息披露水平就必須加強(qiáng)法制建設(shè)，強(qiáng)化政府部門(mén)的監(jiān)管力度；鼓勵(lì)上市公司高管持股，提高管理層持股比例；加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)