股權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余信息質(zhì)量影響的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、第四部分,實證分析。本文以2002年-2006年A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本,研究了第一大股東持股比例、其他股東制衡能力和第一大股東國有股(區(qū)分國家股和國有法人股)性質(zhì)對盈余信息質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn),第一大股東的國家股性質(zhì)對盈余信息質(zhì)量沒有顯著影響,而國有法人控股與盈余信息質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。第一大股東持股比例對盈余信息質(zhì)量有顯著影響,兩者呈“∩”型關(guān)系。當?shù)谝淮蠊蓶|為國有法人股時,外部股東的制衡能力可以顯著提高盈余信息質(zhì)量;而非國有控股

2、股東性質(zhì)下外部股東制衡能力與盈余信息質(zhì)量顯著負相關(guān)。 第五部分,結(jié)論。本部分主要對本文的研究結(jié)論進行總結(jié),提出改善我國盈余信息質(zhì)量的相關(guān)建議,并分析文章中可能存在的問題、局限性及今后的研究方向。 根據(jù)實證檢驗結(jié)果,本文得出如下主要結(jié)論: 1.減持國有股并非是包治百病的“靈丹妙藥”,減持國有股并不一定能提高上市公司盈余信息質(zhì)量。 2. “一股獨大”并非上市公司盈余信息質(zhì)量低劣的根源。適度的股權(quán)集中有利于降

3、低公司的代理成本,提高其盈余信息質(zhì)量。適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以發(fā)揮大股東的監(jiān)督作用,監(jiān)督代理人(經(jīng)理層)的行為,降低代理成本,提高盈余信息的真實性和可靠性。 3.在我國現(xiàn)有的制度背景下,股權(quán)制衡是一把“雙刃劍”。對非國有上市公司而言,它是“失靈”的;而對于國有法人控股上市公司而言,股權(quán)制衡會顯著提高其盈余信息質(zhì)量。 本文的創(chuàng)新主要有以下幾點: 1.研究思路新穎。現(xiàn)有實證研究雖然研究了控股股東持股比例、其他股東制衡能

4、力對盈余信息質(zhì)量的影響,但他們只是對其影響進行單一的線性研究,并且未按股東類型及股東持股比例進行細化研究,也未全面考慮不同因素對盈余信息質(zhì)量的交叉影響,這樣可能會影響研究結(jié)果。 2.樣本數(shù)據(jù)創(chuàng)新。國內(nèi)現(xiàn)有實證研究大多以1-2年數(shù)據(jù)為樣本,個別文獻中樣本點僅有20多個,這樣會降低研究結(jié)論的可靠性。而本文采用5年的大樣本數(shù)據(jù),運用描述性統(tǒng)計和多元回歸的方法對第一大股東持股比例及外部股東制衡能力對盈余信息質(zhì)量的影響進行分組分析,各假設(shè)

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