我國(guó)證券投資基金的投資策略及其投資績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、短短幾年時(shí)間,證券投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)證券市場(chǎng)中的作用日益突出,證券投資基金的投資策略及投資績(jī)效引起了學(xué)者們的普遍關(guān)注。證券投資基金作為“價(jià)值投資”的倡導(dǎo)者,其究竟傾向于采取什么樣的投資策略?作為專業(yè)投資人才管理和運(yùn)行的機(jī)構(gòu)投資者,證券投資基金的投資績(jī)效究竟如何?基金的投資策略和投資績(jī)效在不同的市場(chǎng)環(huán)境下是否存在差異?
　　本文以行為金融學(xué)典型的反向投資策略和動(dòng)量交易策略為劃分依據(jù),主要研究三個(gè)方面的問題:我國(guó)證券投資基金

2、傾向于采取什么樣的投資策略,其投資策略是否隨市場(chǎng)環(huán)境的變化而不同;我國(guó)證券投資基金的投資績(jī)效如何?其投資績(jī)效是否會(huì)隨市場(chǎng)環(huán)境的變化而出現(xiàn)波動(dòng);影響我國(guó)證券投資基金投資策略的因素是什么,其如何影響基金的投資策略?
　　因此,本文首先選取了我國(guó)市場(chǎng)上存續(xù)的68只證券投資基金在2004-2007年每季度公布的投資組合為樣本,分別采用修正GTM模型和Sharp指數(shù)對(duì)基金的投資策略和投資績(jī)效進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn):我國(guó)證券投資基金傾向于采取慣性