我國證券投資基金績效衡量的實(shí)證分析.pdf

1、從1868年算起，基金在世界上已經(jīng)有一百三十多年的歷史了，基金績效評估模型的發(fā)展也已經(jīng)有幾十年。中國基金業(yè)雖然起步較晚，但擴(kuò)張速度很快。從1998年3月，我國成立第一支封閉式基金開始，經(jīng)過八年多的發(fā)展，我國的基金市場已經(jīng)有了極大的發(fā)展，而開放式基金作為證券投資基金的一種主要形式，已經(jīng)成為我國證券市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。因此，關(guān)于基金績效評估的研究成為一個(gè)熱門的課題。如何構(gòu)建更為合理的并且符合我國國情的基金業(yè)績評估指標(biāo)體系，以及如何

2、衡量這些指標(biāo)評估的有效性，使得基金評級能夠?yàn)橥顿Y者提供真正的指導(dǎo)作用，是目前基金業(yè)急需解決的問題之一。本篇論文就是出于這種想法，對目前使用較多的基金業(yè)績評估模型進(jìn)行實(shí)證分析，嘗試比較它們的優(yōu)缺點(diǎn)并提出一定的建議 本文主要對證券選擇和市場時(shí)機(jī)選擇能力的研究方法、結(jié)論及存在的問題進(jìn)行了對比分析和討論。介紹了有關(guān)模型，分析了研究中樣本、變量選取及處理的方法，對不同模型的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了比較。本文分四章，首先介紹了這篇論文研究的背景和研究

3、的意義以及和研究相關(guān)的其他存在的問題，然后介紹了基金、投資組合管理和基金績效評估等和本次研究相關(guān)的基本知識，在實(shí)證分析部分，運(yùn)用我國最新的開放式基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選取目前比較成熟且有一定實(shí)際適用性的模型，從績效計(jì)算、績效評估和績效歸屬分析三個(gè)方面對基金績效衡量模型進(jìn)行實(shí)證研究，對中國證券市場15支開放式證券投資基金的723個(gè)日數(shù)據(jù)進(jìn)行了不同基準(zhǔn)下的分析和比較，最后根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，提出了一些個(gè)人的認(rèn)識和建議。實(shí)證研究結(jié)果表明，無論是基準(zhǔn)的