人民幣匯率變動對中國就業(yè)量影響的實證分析.pdf

1、自2005年7月21日，中國人民銀行發(fā)布公告，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣匯率持續(xù)升值。許多學(xué)者認(rèn)為，人民幣升值對于我國是不利的。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·蒙代爾(R．Mundell，2003)認(rèn)為人民幣升值，中國將面臨六大危害。他認(rèn)為，人民幣匯率升值會降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力。目前，我國國內(nèi)盡管經(jīng)濟增長勢頭良好，就業(yè)的壓力有增無減，高增長與高失業(yè)現(xiàn)象并存。就業(yè)問題關(guān)系

2、到我國人民的切身利益；就業(yè)形勢嚴(yán)峻成為我國急需解決的一大問題。在這種形勢下，人民幣匯率升值是否會增加國內(nèi)就業(yè)壓力?如果會，這一影響是否顯著?影響機制又是怎樣的?二者是否存在長期的相關(guān)性?短期作用有何特點?本文通過對我國數(shù)據(jù)的實證分析尋找以上問題的答案。本研究分為五個部分： 第一部分，導(dǎo)論?；仡櫫岁P(guān)于人民幣匯率變動對就業(yè)影響的相關(guān)文獻(xiàn)研究成果。國外學(xué)者的研究結(jié)果大多表明，匯率貶值會促進(jìn)就業(yè)的相應(yīng)增加，而匯率升值在一定程度上會抑制就

3、業(yè)量。并且有研究表明，匯率變動對就業(yè)的影響因各國的具體情況而有所差異。國內(nèi)一些學(xué)者也對這一問題作了研究。研究結(jié)果支持“匯率貶值能促進(jìn)就業(yè)，匯率升值抑制就業(yè)”這一觀點。對中國數(shù)據(jù)的實證研究大多認(rèn)為，人民幣匯率升值將抑制就業(yè)。 第二部分，相關(guān)概念和相關(guān)理論。該部分對全文涉及的概念作了界定，對有關(guān)人民幣匯率的經(jīng)濟效應(yīng)機制，有關(guān)就業(yè)的經(jīng)濟理論以及人民幣匯率變動對就業(yè)量的影響機制作了總結(jié)和分析。本文實證研究主要是基于人民幣實際有效匯率的研

4、究。IMF對實際有效匯率指數(shù)的定義是：實際有效匯率指數(shù)是經(jīng)本國與所選擇國家間的相對價格水平或成本指標(biāo)調(diào)整的名義有效匯率指數(shù)。本文正是采用 IMF 公布的實際有效匯率指數(shù)進(jìn)行研究的。傳統(tǒng)的匯率貶值理論認(rèn)為，只要滿足馬歇爾-勒納條件，貨幣貶值可以提高進(jìn)口商品的國內(nèi)價格，降低出口產(chǎn)品的國外價格。通過這種相對價格的變化，從進(jìn)口和出口兩個方面，在不產(chǎn)生對國內(nèi)物價上漲壓力的情況下，帶動國內(nèi)產(chǎn)量和就業(yè)的增長。而根據(jù)貶值的貨幣分析法，貶值在長期內(nèi)對一國

5、的產(chǎn)出和就業(yè)沒有影響，貶值是中性的。貶值除了具有擴張效應(yīng)和中性效應(yīng)外，還可能產(chǎn)生緊縮效應(yīng)。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：如果最初的貿(mào)易不平衡，貶值可能產(chǎn)生緊縮效應(yīng)：貶值除了引起收入在貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門之間的再分配外，往往會引起收入在利潤和工資之間的再分配；如果一個國家對進(jìn)口商品征收的關(guān)稅是從價稅，那么貨幣貶值具有緊縮效應(yīng)；貶值引起的投機性購買會對總需求產(chǎn)生緊縮效應(yīng)：貶值還具有債務(wù)償還效應(yīng)以及實際余額效應(yīng)，這些都會產(chǎn)生收入和就業(yè)的緊縮。因此，

6、貶值對總需求的影響是雙重的。其凈效應(yīng)取決于各種效應(yīng)的綜合比較。就業(yè)理論隨著經(jīng)濟生活的不斷變化而演變和發(fā)展。特定歷史條件下產(chǎn)生和發(fā)展起來的理論往往具有很強的針對性?，F(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)在逐漸深入研究就業(yè)問題上，將這一重要的宏觀經(jīng)濟問題逐步與微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)有機地結(jié)合起來，從局部均衡分析逐漸向一般均衡分析拓展。古典經(jīng)濟學(xué)的就業(yè)理論否認(rèn)了長期中生產(chǎn)過剩性危機與失業(yè)的存在。凱恩斯用需求不足和名義工資剛性解釋失業(yè)的存在和持續(xù)，但缺乏微觀基礎(chǔ)。新古典綜合派的

7、“菲利普斯曲線”在解釋“滯脹”這一現(xiàn)象上顯得無能為力。新凱恩斯主義提出了有微觀基礎(chǔ)的勞動市場理論。使得就業(yè)理論逐漸走向微觀深入發(fā)展。匯率變動對就業(yè)影響的傳導(dǎo)主要是通過匯率的相對價格效應(yīng)、匯率的收入—支出效應(yīng)和匯率的實際余額效應(yīng)來實現(xiàn)的。并且主要是通過對貿(mào)易部門就業(yè)的直接影響，來間接影響到其它部門，從而波及到整個社會經(jīng)濟的。從微觀上來看，廠商對匯率變動做出反應(yīng)的過程中，存在一個時滯效應(yīng)，并且廠商的決策行為具有一定的剛性。 第三部分

8、，我國匯率及就業(yè)長期趨勢。該部分分析了人民幣匯率與中國總體就業(yè)量的長期趨勢及二者之間的相關(guān)性。對人民幣匯率的長期趨勢分析表明，1981至1994年，人民幣名義匯率持續(xù)貶值，之后穩(wěn)中有升。而人民幣實際有效匯率與人民幣名義匯率波動不一致。在實行計劃內(nèi)部的雙軌制和盯住美元的管理浮動匯率制期間，人民幣匯率沒有反應(yīng)市場的供求，從而造成其實際上的升值。1994年1月1日起，人民幣實現(xiàn)官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌，人民幣名義匯率向市場匯率靠攏，人民

9、幣實際匯率穩(wěn)中有升。對我國就業(yè)長期趨勢分析表明，我國就業(yè)形勢比較嚴(yán)峻。雖然就業(yè)人數(shù)在增長，但是增長速度比較緩慢，且歷年呈下降趨勢。 第四部分，匯率變動對就業(yè)量影響的實證分析。該部分是本文的核心部分。主要基于中國貿(mào)易部門的數(shù)據(jù)，通過建立實證模型來分析人民幣匯率變動對貿(mào)易部門的就業(yè)量影響。分析過程中，主要采用時間序列的單位根檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗等計量方法，并建立了一個誤差修正模型?；窘Y(jié)論如下： (1) 人

10、民幣實際有效匯率與人民幣名義匯率波動不一致。1981至1994年，人民幣名義匯率持續(xù)貶值，之后穩(wěn)中有升。自1994年人民幣實現(xiàn)官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌后，人民幣實際匯率穩(wěn)中有升。從我國總體就業(yè)量1980至2005年的數(shù)據(jù)來看，就業(yè)人數(shù)保持總體的穩(wěn)定上升的趨勢，然而就業(yè)增長率卻一直呈下降趨勢，表明我國就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。 (2) 就業(yè)量與人民幣實際有效匯率、實際產(chǎn)出、實際工資、工業(yè)品出產(chǎn)價格、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)制成品實際出口額

11、和實際外商直接投資額之間存在長期均衡關(guān)系。這與我們的理論是相符的。人民幣匯率通過價格變動對產(chǎn)出和出口額產(chǎn)生影響，進(jìn)而廠商調(diào)整支付的實際工資、固定資產(chǎn)投資及國外投入(在這里本文以外商直接投資這一變量來反映國外投入)，從而最終影響就業(yè)量的變化。 (3) 從人民幣匯率與就業(yè)量的長期均衡關(guān)系來看，二者的變動方向是相反的，說明人民幣匯率升值對就業(yè)量變動的凈效應(yīng)是緊縮的，反之，人民幣貶值對就業(yè)量有擴張效應(yīng)。 (4) 匯率短期變動引起

12、就業(yè)量變動的過程存在明顯的滯后效應(yīng)。滯后兩期的人民幣實際有效匯率變動對就業(yè)量的影響比較顯著。這與廠商對人民幣實際匯率變動做出反應(yīng)，從而調(diào)整其產(chǎn)量和投資的決策存在時滯是相關(guān)的。這一點證實了貶值理論中關(guān)于廠商的價格-產(chǎn)量調(diào)整過程的理論。 (5) 此外，從誤差修正模型來看，影響貿(mào)易部門就業(yè)量變動的因素除了人民幣匯率的變動外，其他變量如產(chǎn)量、工資、外商直接投資、固定資產(chǎn)投資、出口額及價格等因素對就業(yè)量的影響都比較顯著。 第五部分