住房抵押貸款證券化中的提前還款問題研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，住房抵押貸款已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行資產(chǎn)中非常重要的一塊，該類貸款的特點為期限較長，流動性差，其份額的快速上升使得我國商業(yè)銀行面臨的資產(chǎn)流動性不足問題開始逐漸顯露，在一定程度上降低了我國商業(yè)銀行的競爭力，限制了銀行的長遠規(guī)劃和發(fā)展。根據(jù)我國政府加入WTO時的承諾，2006年我國的商業(yè)銀行必須提高資本充足率，否則面臨退出市場的命運，住房抵押貸款的流動性關系到我國商業(yè)銀行是否能夠滿足巴塞爾協(xié)議中關于核心資本充足率的規(guī)定。

2、為了解決這個問題，2005年國內(nèi)監(jiān)管部門開始試點資產(chǎn)證券化業(yè)務，其中中國建設銀行發(fā)行了住房抵押貸款支持證券(MBS)，通過這種金融創(chuàng)新來提高我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動性，增強銀行的綜合實力。 住房抵押貸款證券化的興起，使得更多學者和實務工作者開始關注住房抵押貸款證券化過程中所涉及的大量風險，包括違約風險、流動性風險、提前還款風險及利率風險。其中，提前還款風險是關系到住房抵押貸款證券化能否成功的關鍵，因為提前還款發(fā)生時將影響到抵押貸款

3、的現(xiàn)金流，增加抵押貸款本息償還現(xiàn)金流量的不確定性，增加了抵押貸款支持證券的基礎資產(chǎn)，即抵押貸款資產(chǎn)池的現(xiàn)金流的不確定性。一方面，這種不確定性影響了作為貸款人的商業(yè)銀行的收益率，另一方面，也影響到了投資MBS產(chǎn)品的投資者的利益，對于資產(chǎn)證券化所構造出來的證券的市場價格會產(chǎn)生較大影響。因而研究住房抵押貸款證券化的提前還款風險，對于在我國推廣住房抵押貸款證券化業(yè)務意義重大。 本文以住房抵押貸款證券化業(yè)務所涉及到的提前還款風險作為研究對