金融自由化與中國金融開放.pdf

1、我國已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織(WTO)。這意味著我國承認(rèn)《服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》的基本內(nèi)容，按照承諾有義務(wù)開放本國服務(wù)貿(mào)易市場，把本國市場納入到整個世界市場體系之中。應(yīng)該說，金融開放和金融自由化是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展和起飛的必然選擇，是被各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實踐證明的一條硬道理。但并不是金融自由化本身就會自動促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)鍵在于如何在新的環(huán)境下處理好管制與開放的關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化中享受更大的利益份額，已經(jīng)成為一個具有緊迫性的現(xiàn)實問題。 在研究

2、中主要使用實證研究和比較研究相結(jié)合的研究方法。在借鑒大量國際和國內(nèi)學(xué)術(shù)界最新前沿性研究成果的基礎(chǔ)上，通過梳理金融自由化理論，考察其科學(xué)性，并通過金融自由化實踐對各種流派所得出的結(jié)論進(jìn)行經(jīng)驗實證，從而鑒別各流派的適用性，得出結(jié)論。通過比較發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家金融自由化實踐，直面中國金融改革現(xiàn)實最主要的問題，提出了很多具有開創(chuàng)性和啟發(fā)性的理論觀點，對于促進(jìn)金融自由化領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究和中國金融開放的實踐都將產(chǎn)生積極作用。 該文從金融自由

3、化的理論回顧與評析開始，回溯了金融自由化理論的歷史發(fā)展，勾勒出一個基本輪廓，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌以及包含在其中的金融自由化過程。這本質(zhì)是一個復(fù)雜的制度變遷過程，是一場深刻的社會轉(zhuǎn)型，而不僅僅是一個以宏觀經(jīng)濟(jì)變量來衡量的技術(shù)性增長問題。世界上沒有完全的金融自由，各個國家包括自由化程度較高的發(fā)達(dá)國家都是有條件的自由；盲目自由化、急于自由化只會帶來經(jīng)濟(jì)動蕩和金融危機(jī)。 該文共有三個部分。 第一部分是理論研究。在第1章緒論之后，

4、第2章用較大篇幅系統(tǒng)梳理了金融開放和金融自由化理論的發(fā)展過程，試圖對金融自由化理論各流派作出初步評價。該章對金融自由化與金融開放的早期文獻(xiàn)進(jìn)行了初步梳理，尤其是對熊比特和蒙代爾——弗萊明模型進(jìn)行了綜述；該章以主要篇幅重點綜述麥金農(nóng)和肖的金融深化理論，對麥金農(nóng)的互補(bǔ)性假說和肖的債務(wù)中介觀進(jìn)行了評述，并且對金融深化理論的最新發(fā)展作了初步的介紹；最后，該章介紹了新結(jié)構(gòu)主義和金融約束等理論，對所有金融自由化理論進(jìn)行了初步的理論評估，評價了其學(xué)術(shù)

5、貢獻(xiàn)，并對其內(nèi)在缺陷以及金融自由化理論的未來發(fā)展趨勢進(jìn)行了探討。因此，第一部分可以看作是一個系統(tǒng)的理論研究，通過它既可以為研究中國金融開放提供理論鋪墊，也可從文獻(xiàn)綜述中對金融自由化和金融開放理論進(jìn)行總結(jié)、比較和得到啟迪。 第二部分是實證分析。第3章對金融自由化的收益和成本進(jìn)行了全方位的分析。比較研究了發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家金融自由化實踐的經(jīng)驗和教訓(xùn)，得出一系列成功實施金融自由化的啟示。針對金融自由化實踐的副產(chǎn)品——金融危機(jī)進(jìn)行了經(jīng)

6、濟(jì)學(xué)角度的分析。通過研究，該文發(fā)現(xiàn)金融自由化給發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家?guī)淼娘L(fēng)險收益是不同的。發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家金融發(fā)展的差距不但沒有因為金融自由化而減小，反而還擴(kuò)大了。發(fā)展中國家在金融自由化進(jìn)程中處于劣勢，面臨尷尬選擇：如果不繼續(xù)進(jìn)行開放，則在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上會更被動，被世界經(jīng)濟(jì)潮流遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面；如果進(jìn)行開放，卻又由于一系列的改革挫折而無法準(zhǔn)確把握好今后的實施戰(zhàn)略。對于這種兩難選擇，發(fā)展中國家所能做的也是唯一正確的選擇應(yīng)當(dāng)是：堅決地順著

7、金融自由化的方向走下去，不改革是沒有出路的。 第三部分是對策研究。研究中國推進(jìn)金融自由化的戰(zhàn)略性問題和關(guān)鍵性問題。第4章對中國金融開放的程度進(jìn)行了科學(xué)判斷，在此基礎(chǔ)上，設(shè)計了中國金融自由化的最優(yōu)模型，并進(jìn)行了實證判斷，得出中國的金融自由化已經(jīng)不是從零開始，已經(jīng)走過了金融自由化的一段歷程。但作為漸進(jìn)式改革成功典范的中國來講，前期的改革并沒有為今后的改革提前買單，而是留下了不少埋伏。為此，中國的金融改革只有突破長期形成的金融抑制，走

8、向更加自由的市場化方向，才能有效克服金融抑制帶來的效率損失，實現(xiàn)金融業(yè)的更好發(fā)展。提出在全球化背景下，當(dāng)中國引入開放經(jīng)濟(jì)這一金融改革過程中的新增變量，起步不久的中國金融自由化改革必須從戰(zhàn)略上修正原有金融改革路徑，加快發(fā)展，才能實現(xiàn)金融自由化的最優(yōu)安排。第5章是該文的落腳點，研究了中國金融開放進(jìn)程中需要進(jìn)一步討論的一些關(guān)鍵性問題。根據(jù)研究需要和邏輯推論，該文主要研究了國有商業(yè)銀行改革、利率市場化、匯率制度、人民幣資本項目開放、保持貨幣政策

9、獨立性、風(fēng)險防范和金融監(jiān)管等問題。這些問題既是中國經(jīng)濟(jì)體制改革以來一直困擾改革進(jìn)程的問題，又是在金融改革深化階段必須攻克的難題。 該文的主要創(chuàng)新點可以歸納為： ①明確一個概念。金融自由化是以制度調(diào)整為切入點的各國(和地區(qū))金融市場對內(nèi)對外開放的過程，其實質(zhì)是要求各國突破傳統(tǒng)的金融管制，形成全球統(tǒng)一的金融市場和運行機(jī)制，保證金融資本在全球范圍自由流動和合理配置，更加有效地利用國際金融資源。其核心包括國內(nèi)金融市場自由化(即廢

10、除對利率和信貸配置的管制)和國際金融市場自由化(即消除資本管制和外匯兌換限制)。 ②提出一個模型。論文在對金融開放、金融自由化和金融脆弱性進(jìn)行內(nèi)涵界定的基礎(chǔ)上，從理論與政策、管理與操作、經(jīng)驗與教訓(xùn)、國外案例與我國現(xiàn)實等層面出發(fā)，多層次、多角度地系統(tǒng)分析了有關(guān)問題。在歸納出金融自由化的核心內(nèi)容的基礎(chǔ)上提出適合于我國的金融自由化的最優(yōu)模型。 ③提出中國金融開放要實現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。對中國金融開放實踐和開放戰(zhàn)略作了系統(tǒng)的總結(jié)和有價