培訓模板20061227

1、通用技術(shù)咨詢顧問有限責任公司二〇〇九年十一月,金融危機下水務項目融資的創(chuàng)新策略,1,目 錄,水務項目的資金需求水務項目的資金供給社會資金進入水務領域的途徑與障礙創(chuàng)新策略：產(chǎn)業(yè)基金通用環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金配套債務性資金,2,水務項目的資金需求,“七五”至“十一五”的環(huán)保投資,億元,3,1998-2007年環(huán)境污染治理投資概況,,,,,水務項目的資金需求,1998-2007；720億元-3387.6億元；年復合增長率（CAGR）約為

2、16.7%,占GDP的比重：1998年0.8%；2007年1.36%；美、德等發(fā)達國家 2%以上；仍有較大提升空間。,4,2009-2013年環(huán)境污染治理投資預測,解振華副主任：已安排581億元資金支持十大重點節(jié)能工程、循環(huán)經(jīng)濟、城鎮(zhèn)污水垃圾處理設施和污水管網(wǎng)、重點工業(yè)污染源治理等節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境重點工程建設。預計到2012年，中國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達到2.8億元。,2007年，城市排水固定資產(chǎn)投資410.01億元；預測2010年，

3、城市水業(yè)總投資6620億元；供水1200億元，污水5420億元。,,,水務項目的資金需求,5,水務項目的發(fā)展趨勢,,,,,,,,,,單體項目,流域治理,工程治污,系統(tǒng)生態(tài)建設,6,水務項目的資金供給,財政資金,政策性資金,國際金融組織/外國政府貸款,產(chǎn)業(yè)資本,其它社會資本,7,財政資金及投入方式,預算內(nèi)資金預算外資金專項資金規(guī)費,資本金投入 財政補貼,財政資金,投入方式,,8,財政資金及投入方式,中央政府配套資金

4、國債資金國際金融組織外國政府貸款政策性銀行支持性貸款地方債,債務性融資 財政補貼,政策性資金,投入方式,,9,產(chǎn)業(yè)資本及投資方式,產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)資本是指專業(yè)從事水務領域投資及運營的投資人帶來的資本。投資方式 產(chǎn)業(yè)資本不會以債務型投資方式進入水務領域，一般通過并購、新設或項目融資方式實現(xiàn)投資目標。,將社會資本分為產(chǎn)業(yè)資本和其他社會資本的原因在于它們的投融資方式、投資目的乃至運行機制完全不同,其它社會資本及

5、投資方式,其它社會資本：產(chǎn)業(yè)社會資本之外的、擬投資于水務領域的社會資本。如社保基金、保險資金、養(yǎng)老金、共同基金、大學基金等投資方式 權(quán)益型投資 路徑：直接投資；產(chǎn)業(yè)基金 債務型投資 路徑：發(fā)行債券、信托計劃、ABS,,其它社會資本和產(chǎn)業(yè)資本的不同在于其管理主體的非“專業(yè)性”，他們投資的唯一目的是獲利，這種投資目標往往要借助專業(yè)投資人或?qū)I(yè)管理人才能實現(xiàn)。,,,,,,1,2,3,4,現(xiàn)有渠道借助資本市場，包括股票市場及

6、債券市場等，通過專業(yè)投資運營商投資到水務領域。,解決方向引入產(chǎn)業(yè)基金為投資者搭建投資環(huán)境領域的平臺和橋梁,進入困境上市公司鳳毛麟角，融資能力有限，不能滿足環(huán)境發(fā)展及大量社會資本的投資需求。,面臨問題大型投資人掌握的資金量巨大，管理資源短缺，對單體項目投資額有非常苛刻的要求；投資者必須對每一個項目投資進行很強的專業(yè)化管理，非專業(yè)投資者能力達不到。普通投資者缺乏環(huán)境領域投資和管理的能力。,探索進展其它直接融資方式，如《保險資金

7、間接投資基礎設施項目試點管理辦法》、信托計劃、非專業(yè)投資人的轉(zhuǎn)型等。,社會資本進入水務領域的途徑與障礙,國際市場活躍的融資手段,直接投資 債券融資,項目體量要求,信用評級要求,,,產(chǎn)業(yè)基金——產(chǎn)融結(jié)合的最佳選擇,基金投資與債權(quán)投資,基金以股權(quán)形式對項目投資，貸款、債券等以債權(quán)形式對項目投資基金投資主要考慮項目收益率，債權(quán)投資主要關注借款人的償還能力基金能幫助合作方迅速擴大市場規(guī)模，并增強合作方的舉債能力

8、基金投資形成項目資本金的一部分，債權(quán)投資（如銀行貸款）一般形成總投資的一部分,創(chuàng)新策略-產(chǎn)業(yè)基金,,,產(chǎn)業(yè)基金,水務企業(yè),社會資本,有能力，沒錢！,有錢，不懂行！,回報,回報,資金,資金,產(chǎn)業(yè)基金：連接企業(yè)與社會資本的橋梁,國際市場活躍的產(chǎn)業(yè)基金,通用環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金,發(fā)起人：中國通用技術(shù)（集團）控股有限責任公司基金規(guī)模：20億元人民幣 + 3億美元投資方向：水務產(chǎn)業(yè)、垃圾處理、可再生能源及節(jié)能減排投資原則：服務于國家的環(huán)境

9、產(chǎn)業(yè)政策，致力于改善自然環(huán)境，推動實現(xiàn)環(huán)境產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展投資策略：環(huán)境產(chǎn)業(yè)投資，堅持長期持有,擬投資的企業(yè)類型,,固廢處理,,,,,,,基金投資的關注點,環(huán)保類運營項目,項目規(guī)模,盈利能力,項目所在地,,,,基金投資的關注點,環(huán)保技術(shù)類企業(yè),,市場地位和潛力,技術(shù)獨創(chuàng)性先進性,競爭對手情況,管理團隊,,,,,通用環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金投資標準,環(huán)境運營商、技術(shù)類企業(yè)：1、有一定規(guī)模，有高速成長的發(fā)展趨勢2、有核心競爭力

10、（如自主知識產(chǎn)權(quán)）3、有高素質(zhì)、高效率、高凝聚力的經(jīng)營管理團隊4、企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，財務管理等各項制度規(guī)范有效環(huán)境項目：1、符合基金的投資方向，符合國家環(huán)境領域產(chǎn)業(yè)政策2、有一定規(guī)模、已投入運營并已產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流3、有適宜的投資回報,現(xiàn)金流池（Cash Flow Pool),,,,,價值創(chuàng)造,價值實現(xiàn),現(xiàn)金分紅,資產(chǎn)證券化,打包上市,股權(quán)轉(zhuǎn)讓,投資者,,自來水供應,污水處理,固廢處理,脫硫/除塵,環(huán)保設

11、備,基金的價值創(chuàng)造與實現(xiàn),基金的收益率是基金投資組合的綜合收益率，而非某單體項目的收益率.,基金的盈利構(gòu)成,盈利來源,項目分紅收入,項目階段評估增值,資產(chǎn)處置時的資產(chǎn)增值,,,,擬進行的合作方式,技術(shù)類企業(yè),,,股權(quán)合作,運營類企業(yè),,,,參股項目運營公司,合資成立運營平臺,配套債務性資金,項目選擇案例,成功列入被選項目庫的某項目某投資人5個污水處理項目，已有穩(wěn)定的現(xiàn)金流總投資10億元人民幣特許經(jīng)營期30年單體項目全投資內(nèi)部

12、收益率大于8%投資運營方管理能力強，地方政府信用良好股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，通過整合打捆形成新的運營平臺被否決的某項目某供水股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目邊界不清晰，潛在問題較多內(nèi)部收益率偏低地方政府對項目運作的限制較多，對項目運營產(chǎn)生較大影響,配套債務性資金,投資方向流域治理項目；城市供水、污水和垃圾處理；國家大型水利工程項目投資模式債務性投資融資規(guī)模不低于20億元，適宜規(guī)模為30-100億元融資期限10年利息和本金

13、支付方式方式靈活，可結(jié)合項目情況另行商談,配套債務性資金,資金提取方式一次性提款；分期提款擔保方式在建工程質(zhì)押；特許經(jīng)營權(quán)質(zhì)押；賬戶監(jiān)管；財政擔保償債來源項目未來現(xiàn)金流；承債主體其他收入融資成本綜合融資成本一般低于企業(yè)同等條件下可以獲得的資金利率，具體成本將視承債主體的信用等級和項目的基本情況而定,擬征集項目資料,環(huán)境運營商、技術(shù)類企業(yè)：1、公司基本情況、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品種類、市場規(guī)模及市場份額2

14、、公司核心競爭力分析3、主要管理團隊成員介紹4、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益、銷售收入、盈利情況等基礎性財務指標環(huán)境項目：1、項目種類、技術(shù)路線、規(guī)模、特許經(jīng)營期等項目基本情況2、收費價格及收費政策情況3、項目公司總資產(chǎn)、負債情況4、項目投資回報情況,通用技術(shù)環(huán)境產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)系方式,發(fā)起人：通用技術(shù)咨詢顧問有限責任公司地址：北京市西三環(huán)中路90號通用技術(shù)大廈1609A郵編：100055電子信箱：gtc@gtc.gen