電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究【開題報告】

1、1畢業(yè)論文開題報告財務管理電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預期目標研究意義：研究意義：資本結(jié)構(gòu)問題是一直受到理論界學者們的關注。一則資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的稅收、財務狀況和代理成本直接相關，它不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)的總價值，而且影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)（企業(yè)相關利益者的利益權衡契約關系）以及經(jīng)理行為，進而影響一個國家或地區(qū)的總體經(jīng)濟增長和穩(wěn)定。二則資本結(jié)構(gòu)選擇涉及到了股東、管理層和債權人三方的利益和沖突，影響企業(yè)的

2、籌資成本、治理結(jié)構(gòu)及公司價值。因此，在當前的經(jīng)濟社會背景下，對電子信息行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行研究，有助于理清各影響因素的重要程度，為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級從財務角度尋找突破口，這在理論與實踐上對我國當前的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟政策的推進有著重要的實際意義。預期目標：預期目標：自1958年著名經(jīng)濟學家莫迪里安尼（Modigliani）和米勒（Miller）發(fā)表著名的MM理論以來，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的研究就在不斷的發(fā)展和完善。經(jīng)濟學家紛紛放寬其中的理論假設，進

3、一步拓展出靜態(tài)均衡理論、代理理論、信息不對稱理論和金融契約理論等來研究資本結(jié)構(gòu)的影響因素。然而，隨著時代的變遷，經(jīng)濟環(huán)境的變化，也需要與時俱進，探討當前背景下的資本結(jié)構(gòu)影響因素的變化。因此本文希望通過對我國電子行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進行實證研究，為當前背景下電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化尋找更為合適的模型。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀資本結(jié)構(gòu)理論的研究從MM理論的提出到新資本結(jié)構(gòu)理論的興起，直至資本結(jié)構(gòu)理論的最新探索，其完整資本結(jié)構(gòu)體系

4、尚處于形成和發(fā)展的過程中。在資本結(jié)構(gòu)研究過程中，必然涉及資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究。國外研究現(xiàn)狀國外不少學者對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了實證研究，其中以Titman(1988)和Wessels(1988)Rajan(1995)和Zingalas(1995)Albertode3的非金融企業(yè)從1950年到2000年包括近20萬個觀測變量的龐大數(shù)據(jù)庫，其研究結(jié)果顯示績效與賬面價值財務杠桿比率之間呈正相關，與市場價值財務杠桿比率之間呈負相關。國內(nèi)

5、研究現(xiàn)狀近幾年來，我國的不少學者也對資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了實證研究，根據(jù)國外研究成果，并結(jié)合我國國情得出了相關結(jié)論。以陳維云（2002）和張宗益（2002），肖作平（2004），李晉（2007）等為代表。陳維云張宗益（2002）采用上市公司公開的數(shù)據(jù)對影響資本結(jié)構(gòu)的財務因素進行了實證研究。認為：企業(yè)負債率與企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成長性正相關與企業(yè)盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)流動性、企業(yè)資產(chǎn)運營能力、企業(yè)風險負相關與企業(yè)資產(chǎn)抵押價值、利息保障倍數(shù)和企業(yè)實

6、際所得稅率不相關。肖作平（2004）根據(jù)不同解釋理論分析了影響資本結(jié)構(gòu)公司特征因素構(gòu)建雙向效應動態(tài)模型，采用中國非金融上市公司面板數(shù)據(jù)，從動態(tài)視角研究了公司特征因素如何影響資本結(jié)構(gòu)選擇。研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟因素顯著地影響資本結(jié)構(gòu)決策；交易成本是影響資本結(jié)構(gòu)選擇的一個因素，資產(chǎn)有形性、規(guī)模、獨特性與杠桿正相關；成長性、資產(chǎn)流動性與杠桿負相關；非債務稅盾與杠桿的關系不顯著；產(chǎn)生內(nèi)部資源能力與杠桿負相關，且這是由信息不對稱造成的。李晉（2007）

7、采用實證研究方法來分析企業(yè)盈利能力、長短期增長機會以及資本市場的特征對企業(yè)融資的影響。得出企業(yè)成長性與資本結(jié)構(gòu)呈顯著正相關關系；盈利能力與資本結(jié)構(gòu)呈顯著負相關關系；經(jīng)營現(xiàn)金流量與財務杠桿之間呈顯著正相關關系這幾個結(jié)論，并否定了一些假設。蔡方（2008）采用定性與定量分析相結(jié)合的方法，以深、滬兩市的河南上市公司（2004年34家，2006年36家）為研究窗口，研究了河南資本結(jié)構(gòu)的影響因素。通過相關性分析得出如下結(jié)論：公司規(guī)模與資產(chǎn)負債率之

8、間有較強的負相關性；資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出顯著的負相關，即凈資產(chǎn)盈利能力強的公司，資產(chǎn)負債率較低；主營業(yè)務利潤增長率對負債率的影響也呈現(xiàn)正相關的關系。同時，他得出各因素對負債率的影響程度從大到小依次是：公司規(guī)模、股權結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤增長率。李秀珠，余忠（2009）運用多元線性回歸分析方法，對影響福建省電子類上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素進行了回歸分析。分析結(jié)果表明：企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)管理能力與上市公司的資本結(jié)構(gòu)呈正相關關系；