我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究.pdf

1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出：在有效的市場條件下，股權(quán)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)價值。股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)、負債結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營績效理論上存在相關(guān)關(guān)系。由于所處環(huán)境不同，行業(yè)不同，選擇方法不同，樣本選擇時間不同，關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系實證研究結(jié)果存在多樣性。 本研究正是致力于通過實證分析，檢驗樣本公司的資本結(jié)構(gòu)是否影響公司經(jīng)營績效以及國外經(jīng)典理論的適用性，并采用較新橫截面數(shù)據(jù)，以2006年電子信息行業(yè)上市公司為樣本，試圖發(fā)現(xiàn)電子信息行業(yè)

2、下資本結(jié)構(gòu)和上市公司績效的關(guān)系。 本文采用第一大股東持股比例和流通股比率來反映股權(quán)結(jié)構(gòu)，用長期負債率和短期負債率來反映負債結(jié)構(gòu)，以凈資產(chǎn)收益率來反映上市公司績效，引入公司成長性和公司規(guī)模作為控制變量，對電子信息行業(yè)上市公司2006年的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效之間的相關(guān)性進行橫截面分析。實證分析的結(jié)果表明股權(quán)集中度與公司績效成倒U形關(guān)系，流通股比例與公司績效呈負相關(guān)關(guān)系，短期負債相比長期負債對于公司績效有更好的治理效應(yīng)等結(jié)論，并提出了資