軟件及服務(wù)、技術(shù)硬件及設(shè)備行業(yè)計(jì)算機(jī)板塊1-3q18業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)增速將略有改善

1、軟件及服務(wù)、技術(shù)硬件及設(shè)備計(jì)算機(jī)板塊1~3Q18業(yè)績(jī)：凈利潤(rùn)增速將略有改善證券研究報(bào)告2018年10月16日業(yè)績(jī)預(yù)覽預(yù)測(cè)盈利同比增長(zhǎng)15%~20%計(jì)算機(jī)行業(yè)三季度業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布，行業(yè)利潤(rùn)增速將略有改善。A股計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布，預(yù)告區(qū)間中位數(shù)為10%~30%，考慮到歷史上實(shí)際增速一般處于預(yù)告區(qū)間的中位數(shù)偏下位臵，預(yù)計(jì)1~3Q18利潤(rùn)增速約為15%~20%，較1H18的13.21%和1~3Q17的15.09%有一定改善。關(guān)注要點(diǎn)共有45家

2、公司高增長(zhǎng)，11家公司扭虧為盈。在199家公司的預(yù)告中，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)（下限較去年同期有50%以上增長(zhǎng)）的公司有45家，業(yè)績(jī)大幅下滑（上限較去年同期有50%以上下降）的公司有26家。與去年同期相比1~3季度扭虧為盈的公司共有11家由盈轉(zhuǎn)虧的公司共有6家。與1H2018相比，有37家公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴嵘?~3季度增速中報(bào)增速30個(gè)百分點(diǎn)），有23家公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆忻黠@下滑（1~3季度增速中報(bào)增速30個(gè)百分點(diǎn)）。在中金覆蓋的公司中，分行業(yè)

3、看：（1）醫(yī)療IT繼續(xù)保持高景氣度衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)軟件等預(yù)計(jì)1~3Q利潤(rùn)增速將繼續(xù)保持相對(duì)高增長(zhǎng)；（2）云轉(zhuǎn)型公司繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)對(duì)利潤(rùn)增速有一定影響，因此廣聯(lián)達(dá)、石基信息、用友網(wǎng)絡(luò)（扣除金融業(yè)務(wù)后）的利潤(rùn)增速可能相對(duì)較低，但是在企業(yè)上云的背景下，基本面仍然較好；（3金融IT受益于資管新規(guī)等法規(guī)政策出臺(tái)以及客戶不斷升級(jí)的需求，恒生電子、潤(rùn)和軟件保持較高速度增長(zhǎng)；（4）信息安全行業(yè)中，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全行業(yè)（包括中新賽克、美亞柏科、太極股份等公

4、司的部分業(yè)務(wù)）景氣度高，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；（5安防領(lǐng)域的蘇州科達(dá)、千方科技（并表因素）因體量較小，增速快于行業(yè)龍頭。估值與建議市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，相應(yīng)調(diào)整部分公司目標(biāo)價(jià)。計(jì)算機(jī)（中信）指數(shù)的18、19年P(guān)E自2018年9月初至今已下行約17%左右，我們因此下調(diào)部分公司的對(duì)應(yīng)估值，并相應(yīng)下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性估值回調(diào)；板塊業(yè)績(jī)大幅不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)放緩后下游IT支出意愿降低。資料來源：萬得資訊、彭博資訊、盧婷黃丙延分析員聯(lián)系人

5、ting.lu@.cnSAC執(zhí)證編號(hào)：S0080513090003SFCCERef：BCG257bingyan.huang@.cnSAC執(zhí)證編號(hào)：S0080117060003請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明目標(biāo)PE(x)滬深300115中金技術(shù)硬件及設(shè)備中金軟件及服務(wù)10085705540201710201801201804201807201810相關(guān)研究報(bào)告??周報(bào)：優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值回落，可能提供較好買點(diǎn)(2018.10.15)廣

6、聯(lián)達(dá)A|股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃落地，有望助力云轉(zhuǎn)型與施工業(yè)務(wù)拓展(2018.10.10)??周報(bào)：板塊繼續(xù)回調(diào)，騰訊加碼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(2018.10.07)聯(lián)想集團(tuán)H|戰(zhàn)略重構(gòu)，關(guān)注2B業(yè)務(wù)；上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.0港幣(2018.09.28)?周報(bào)：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除可使板塊上市公司小幅受益(2018.09.24)?超圖軟件A|三季度繼續(xù)保持高增長(zhǎng)(2018.09.18)相對(duì)值(%)股票名稱評(píng)級(jí)價(jià)格2018E2019E創(chuàng)業(yè)軟件A推薦21.3438.231

7、.7太極股份A推薦33.3030.223.7綠盟科技A推薦9.3627.621.2長(zhǎng)亮科技A推薦23.2476.347.0潤(rùn)和軟件A推薦11.3021.116.9科大訊飛A中性27.0043.529.1四維圖新A推薦18.8650.238.6東軟集團(tuán)A推薦13.2326.821.7思創(chuàng)醫(yī)惠A中性9.9637.029.7華宇軟件A推薦16.8817.714.4千方科技A推薦15.6717.113.7和而泰A推薦6.7522.317.2拓邦

8、股份A推薦4.6213.510.6石基信息A推薦41.0061.550.0廣聯(lián)達(dá)A推薦36.0047.441.6恒生電子A推薦64.8047.737.6中金一級(jí)行業(yè)科技圖表1:業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)（下限較去年同期有50%以上增長(zhǎng)）的公司有45家證券簡(jiǎn)稱證券代碼2018年1~3季度凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)區(qū)間（萬元）2018年1~3季度凈利潤(rùn)同比增速預(yù)測(cè)區(qū)間2018年中報(bào)凈利潤(rùn)2018年中報(bào)凈利潤(rùn)同比增速2017年1~3季度凈利潤(rùn)2017年1~3季度凈利潤(rùn)同比

9、增下限上限下限上限萬元萬元恒華科技300365.SZ10963.0011682.0053.2063.257248.8852.307156.0461.29南天信息000948.SZ1100.002100.00121.85141.714196.3827.115035.262.61啟明星辰002439.SZ11200.0012200.00103.13121.262329.8714898.725513.8216.99新國(guó)都300130.SZ11

10、336.5912753.66140.00170.005927.6290.554723.5840.01南威軟件603636.SH11500.0011500.00245.56245.562397.99177.443327.9039.49安碩信息300380.SZ1346.741396.54700.96730.58591.15185.62168.1474.88漢鼎宇佑300300.SZ13500.0014000.00206.92218.291

11、1445.70149.444398.494.26聯(lián)絡(luò)互動(dòng)002280.SZ15000.0018000.00350.07440.0915354.40388.163332.7987.31延華智能002178.SZ1500.002250.00169.53204.302175.42452.882157.25154.47海聯(lián)訊300277.SZ158.00118.0057.0167.90168.1173.78367.5579.86樂心醫(yī)療3005

12、62.SZ1693.522043.52694.68817.58853.52157.58284.78105.00科大國(guó)創(chuàng)300520.SZ1800.002300.00296.63351.25684.6647.27915.41148.06方直科技300235.SZ1833.002174.0056.0085.00471.56330.981175.1335.34易聯(lián)眾300096.SZ2000.001600.0061.9369.542057.7

13、949.885253.05442.05高偉達(dá)300465.SZ2336.002673.00105.83135.531339.92200.231134.903.75浩云科技300448.SZ2360.002550.0060.4173.331237.5870.501471.195.99合眾思?jí)?02383.SZ25000.0026000.00251.09265.1318023.66258.407120.72525.86神州信息000555.

14、SZ26049.0030049.00100.93131.7925049.22172.5412964.445.12安居寶300155.SZ2800.002960.00368.31395.071627.25296.39597.8955.31佳創(chuàng)視訊300264.SZ300.000.0087.78100.00360.56118.672455.2381.80GQY視訊300076.SZ3020.003380.00215.58229.363598

15、.11292.592612.811298.93漢邦高科300449.SZ3055.003100.001822.831851.161292.021702.63158.8886.84順利辦000606.SZ32000.0032000.00711.64711.646005.12255.925231.85400.52啟明信息002232.SZ3400.004300.0077.09123.962246.68272.941919.984011.84

16、納思達(dá)002180.SZ35000.0048000.00169.03194.6731254.22130.7850702.20297.12證通電子002197.SZ3600.004200.0055.2181.083368.47262.462319.4327.27絲路視覺300556.SZ3907.374257.37228.36257.783357.88384.591189.952.29華銘智能300462.SZ4149.004353.17

17、58.9566.773808.7397.382610.2233.06正元智慧300645.SZ450.00500.00136.23162.48112.94160.90190.49146.62華力創(chuàng)通300045.SZ4762.005601.1670.04100.00645.6567.882800.5818.48千方科技002373.SZ48000.0053000.0053.0568.9928691.1283.4625356.9315.0

18、9全通教育300359.SZ500.001000.00262.77425.5327.78101.56307.19107.29匯金股份300368.SZ5100.005500.00462.84491.30905.75158.451405.58328.25信息發(fā)展300469.SZ700.00750.00319.87349.86178.3983.08166.7227.00天源迪科300047.SZ7276.947938.48120.0014

19、0.003836.24242.183307.7037.39中海達(dá)300177.SZ7333.207810.4582.5294.395265.13116.944017.8486.95恒泰實(shí)達(dá)300513.SZ7354.687525.721190.001220.004367.75350.09570.1352.52佳發(fā)教育300559.SZ7500.007800.0089.1796.734926.53109.623964.780.60天喻信息

20、300205.SZ7500.007900.00127.01139.126104.27106.373303.757.21辰安科技300523.SZ8060.008100.004903.104927.935453.78941.51161.1068.01上海鋼聯(lián)300226.SZ8491.419508.56150.36180.356049.17165.013391.68111.75潛能恒信300191.SZ900.001400.00144.0

21、0169.00892.77155.972028.36297.30世紀(jì)瑞爾300150.SZ9172.199672.18524.79547.959169.24581.592159.2320.37優(yōu)博訊300531.SZ9357.5710171.27130.00150.005225.3588.954068.519.03廣和通300638.SZ5317.625817.62111.62131.522217.6256.922512.7631.05