軟件及服務(wù)、技術(shù)硬件及設(shè)備行業(yè)3q18基金持倉(cāng)，持倉(cāng)比例與集中度繼續(xù)上升，云計(jì)算成主角

1、中金公司研究部:2018年10月29日請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明21、板塊持倉(cāng)概況：持倉(cāng)比例與大市值集中度繼續(xù)提升1計(jì)算機(jī)板塊持倉(cāng)水平繼續(xù)提升。2018年三季度基金在計(jì)算機(jī)板塊持倉(cāng)占比為6.4%，較2018年二季度的5.9%略有上升。與2013年二季度的水平基本一致，較2017年底的2.0%有較大幅度的反彈。圖表1:計(jì)算機(jī)板塊機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比重25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%占前十大重倉(cāng)股比例資料來源：萬得資

2、訊，中金公司研究部板塊三季度持倉(cāng)集中度較二季度基本持平。借用市場(chǎng)集中度分析中的HH指數(shù)（HerfindahlHirschmanIndex2），三季度計(jì)算機(jī)板塊中個(gè)股持倉(cāng)市值占比的HH指數(shù)3為0.0347，較二季度的0.0349基本持平。市值前50大公司持倉(cāng)比例為78.4%，市值在100名以外的公司基本無基金持倉(cāng)。2018年三季度，計(jì)算機(jī)板塊市值前50大公司（截止9月30日，市值第50名為神州信息，市值108億元）總市值為11561億元，

3、占比56.8%，較二季度環(huán)比提升2.3pcts。市值Top50持倉(cāng)市值為381億，占比78.4%，較二季度環(huán)比提升1.1pcts。市值Top100公司（第100名市值為58億）基金持倉(cāng)比例為95.7%，說明小市值公司仍然基本無公募基金持倉(cāng)。1相關(guān)樣本情況說明。（1）股票樣本：中金計(jì)算機(jī)根據(jù)目前市場(chǎng)上主流的計(jì)算機(jī)指數(shù)成分股篩選的250支股票；（2）基金樣本：包括普通股票型基金、偏股混合型基金以及靈活配臵型基金。2HH指數(shù)（Herfinda

4、hl–HirschmanIndex）：主要用來測(cè)算市場(chǎng)中的公司體量與市場(chǎng)整體體量的關(guān)系，用以描述市場(chǎng)集中度。具體算法是=2222212345其中123…是公司的市占率。3我們的計(jì)算方法是=22222其中?1=基金持有股票1的市值。基金持有計(jì)算機(jī)板塊的總市值12345201031201061201091201012120113120116120119120111212012312012612012912012121201331201361

5、20139120131212014312014612014912014121201531201561201591201512120163120166120169120161212017312017612017912017121201831201861201891中金公司研究部:2018年10月29日請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明42、重倉(cāng)股情況：龍頭，龍頭還是龍頭延續(xù)2018年中報(bào)特點(diǎn)，3Q18主動(dòng)型基金持倉(cāng)依舊青睞龍頭，持倉(cāng)市值

6、Top20均是各領(lǐng)域龍頭。?從板塊分布看，計(jì)算機(jī)板塊重倉(cāng)個(gè)股主要是浪潮信息、衛(wèi)寧健康、航天信息、廣聯(lián)達(dá)、東方財(cái)富、中科曙光等，涵蓋自主可控、垂直行業(yè)信息化、企業(yè)服務(wù)、信息安全等板塊。?從持倉(cāng)市值分布看，大市值效應(yīng)愈發(fā)明顯。TOP20中有5只股票總市值排名前十，共有12只股票市值在計(jì)算機(jī)板塊排名在30以內(nèi)，幾乎所有公司均是二級(jí)行業(yè)的龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、稀缺性明顯。重倉(cāng)股持倉(cāng)基金數(shù)Top20與持倉(cāng)市值Top20基本一致，說明配臵龍頭白馬已成為全

7、市場(chǎng)一致認(rèn)知。重倉(cāng)股持有機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的20只股票有11只市值位于前20，共有7只股票市值在計(jì)算機(jī)板塊排名前10（浪潮信息、航天信息、東方財(cái)富、恒生電子、用友網(wǎng)絡(luò)、石基信息和視源股份），7只股票市值位于11~30名。各公司也基本都是各自領(lǐng)域的龍頭，板塊包括自主可控、垂直行業(yè)信息化、企業(yè)服務(wù)、信息安全等。圖表4:2018年Q3主動(dòng)型基金重點(diǎn)持倉(cāng)的個(gè)股情況（按持倉(cāng)市值排序，單位：億元）股票名稱計(jì)算機(jī)行業(yè)市值排名總市值持股市值持股基金數(shù)浪潮信息

8、10310.533.8131衛(wèi)寧健康17233.033.485航天信息5518.332.3142廣聯(lián)達(dá)12299.828.5124東方財(cái)富3581.421.299中科曙光11301.421.195恒生電子8341.121.1123恒華科技5999.318.640用友網(wǎng)絡(luò)4533.016.387新北洋47118.015.665光環(huán)新網(wǎng)19214.914.265啟明星辰28169.113.633太極股份42127.112.350上海鋼聯(lián)80