電子交易系統(tǒng)對(duì)金融市場(chǎng)的影響.pdf

1、不同的市場(chǎng)形式和中介機(jī)構(gòu)都是發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)功能,滿足顧客需求的組織.兩者之間的區(qū)別在于發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)功能的形式不同,從而提供不同產(chǎn)品和服務(wù)的效率和成本不同.從而,用這種功能性的觀點(diǎn)來分析,電子交易系統(tǒng)給金融市場(chǎng)帶來的影響就是影響不同市場(chǎng)組織發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)功能的形式和效率,而不同市場(chǎng)的此消彼長(zhǎng)就是不同市場(chǎng)組織間的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果.該文認(rèn)為,電子交易系統(tǒng)的技術(shù)特點(diǎn)可以歸結(jié)為:地點(diǎn)無關(guān)性、持續(xù)的多方互動(dòng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)、交易過程一體化.這些技

2、術(shù)特點(diǎn)將對(duì)市場(chǎng)透明度、價(jià)格產(chǎn)生、流動(dòng)性、波動(dòng)性、可靠性、交易成本和風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面產(chǎn)生沖擊,進(jìn)而影響了市場(chǎng)集中趨勢(shì)、中介機(jī)構(gòu)的地位和交易所的未來發(fā)展.作者認(rèn)為,由于信用管理、交易設(shè)施、管理方式等原因,批發(fā)市場(chǎng)和零售市場(chǎng)的區(qū)分還將繼續(xù)存在.由于中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮的某些功能還不能由其它市場(chǎng)組織替代,因而中介機(jī)構(gòu)的具體形式也許會(huì)有變化,但是作為一個(gè)整體不會(huì)消亡.交易所的電子化是潮流,電子化交易所會(huì)和部分交易商間電子交易系統(tǒng)融合,但是交易所和場(chǎng)外市