我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好形成機(jī)理及影響因素研究.pdf

1、自1991年我國(guó)上海證券交易所成立以來，我國(guó)證券市場(chǎng)成為了眾多國(guó)有企業(yè)解脫資金困境的場(chǎng)所，股權(quán)融資偏好現(xiàn)象開始出現(xiàn)。由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展不成熟，存在大量投機(jī)現(xiàn)象，IPO新發(fā)行股票當(dāng)日換手率達(dá)到80％并不奇怪，造成股票市場(chǎng)價(jià)格“失真”；上市公司股權(quán)的二元化，使得大股東“一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在；由于國(guó)有股的主體資格失效，造成經(jīng)理人“內(nèi)部收益”嚴(yán)重；同時(shí)我國(guó)證券市場(chǎng)不完善，這些現(xiàn)象都加重了我國(guó)上市公司偏好股權(quán)融資的傾向。
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2、過國(guó)內(nèi)外上市公司的最新數(shù)據(jù)與普通工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，及運(yùn)用我國(guó)07年實(shí)施再融資的上市公司平均數(shù)據(jù)與整個(gè)上市公司的平均數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，邏輯上，更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶岢隽宋覈?guó)上市公司存在股權(quán)融資偏好的特征及其對(duì)我國(guó)上市公司績(jī)效的影響。針對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好的形成機(jī)理，本文更是擯棄了過去那種只從個(gè)別原因來闡述，而是從歷史原因、直接原因、內(nèi)部原因、外部原因及其之間的相互關(guān)系對(duì)形成機(jī)理進(jìn)行研究，更加全面的解釋了我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好的存在。

3、　　 在對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好進(jìn)行全面的研究分析中，首先，通過對(duì)國(guó)內(nèi)外已有的研究理論文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)，并分析已有理論與我國(guó)特殊的股權(quán)再融資偏好問題之間的問題所在；其次，通過中西比較，指出我國(guó)股權(quán)融資偏好的特征，并指出股權(quán)融資偏好對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果;再次，對(duì)我國(guó)股權(quán)融資偏好的成因從歷史原因、直接原因、內(nèi)部原因和外部原因四個(gè)方面進(jìn)行分析，并通過分析指出影響股權(quán)融資偏好的六點(diǎn)因素；最后，為我國(guó)政策性意見的出臺(tái)提出相對(duì)應(yīng)的建議，規(guī)范我國(guó)上市