通信行業(yè)5g月度跟蹤資本支出探底回升，設(shè)備商財報報喜，5g元年可期-20190331-東方證券-21頁

1、HeaderTable_User10128119922178926626HeaderTable_Industry13022300看好investRatingChange.same173833865行業(yè)月報東方證券股份有限公司經(jīng)相關(guān)主管機關(guān)核準具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，據(jù)此開展發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)。東方證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機構(gòu)在法律許可的范圍內(nèi)正在或?qū)⒁c本研究報告所分析的企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，投資者應(yīng)當考慮到本公司可能存在對報告的

2、客觀性產(chǎn)生影響的利益沖突，不應(yīng)視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明?！拘袠I(yè)證券研究報告】本報告跟蹤國內(nèi)5G招標，海內(nèi)外相關(guān)要聞。對國內(nèi)過去一個月的招標情況進行梳理，從三大運營商進度、細分板塊、地區(qū)分布三個角度，高頻跟蹤5G建設(shè)變化。國內(nèi)招標進展國內(nèi)招標進展?春節(jié)過后招標回暖，世園會成春節(jié)過后招標

3、回暖，世園會成5G宣傳良機。宣傳良機。春節(jié)過后三大運營商招標項目有序推進。為迎接北京延慶世園會的到來，向公眾展示5G最新應(yīng)用成果，三大運營商在營銷宣傳、新型應(yīng)用方面得招標進展最快。此外，“成都地鐵10號線一期隧道5G改造項目”中標結(jié)果公布，標志著5G網(wǎng)絡(luò)在地鐵軌交領(lǐng)域應(yīng)用開始從單站點開通，進入地鐵軌行區(qū)覆蓋，具有重要的示范意義。?運營商大規(guī)模集采尚未開啟，運營商大規(guī)模集采尚未開啟，5G建設(shè)建設(shè)持續(xù)向地方滲透。持續(xù)向地方滲透。當前總部除中

4、國移動開啟規(guī)模組網(wǎng)試點招標外，暫時未出現(xiàn)集團公司的大規(guī)模集采。自各地方省級兩會相繼拉開序幕，各省政府工作報告顯示，加快5G建設(shè)成為各省2019年的一項重要工作。3月份新增一項天津的招標公告，青海通管局也擬4月底完成5G發(fā)展規(guī)劃，繼續(xù)延續(xù)5G建設(shè)逐步向地方滲透的趨勢。海內(nèi)外要聞海內(nèi)外要聞?國內(nèi)國內(nèi)5G要聞。要聞。1）三大運營商陸續(xù)公布年報及2019資本支出指引，若不考慮移動5G，合計2859億，與2018基本持平；若加回移動5G，資本支出

5、開始回暖。2）華為公布2018年財報，營收7212億元，同比增長19.5%，研發(fā)投入超千億。3）中興公布2018年財報及一季報預告，2018全年營收855.1億，利潤69.8億，符合預期；一季報預告盈利812億，超市場預期。?海外海外5G要聞。要聞。1）蘋果正在為推出5GiPhone做準備，臺光電、臻鼎KY、臺郡三家企業(yè)成為首批拿到PCB訂單的廠商。2）歐盟通過網(wǎng)絡(luò)安全法案，將對中國5G安全威脅采取行動。3）韓國LGU已部署1.5萬個5

6、G基站，華為設(shè)備占95%。投資投資建議與建議與投資標的投資標的?維持此前看好今年5G產(chǎn)業(yè)鏈景氣度向上的判斷。5G投資主線：綜合考慮受益時序和業(yè)績彈性，主設(shè)備商受益最大，天線，基站配套和光模塊也將顯著受益。?1）主設(shè)備子板塊：受益程度最大，確定性最強，行業(yè)競爭格局好。建議關(guān)注中興通訊(000063，未評級)、烽火通信(600498，未評級)；2）天線子版塊：技術(shù)革新拉動需求增長的確定性強，并且參與者體量小，彈性高。行業(yè)整體處于景氣低谷，即

7、將迎來周期拐點向上，有望開啟超預期增長。建議關(guān)注具備天饋一體化能力且與設(shè)備商深度合作，具有研發(fā)能力的通宇通訊(002792，未評級)；3）光模塊子版塊：受益5G接入網(wǎng)重構(gòu)帶來光模塊需求增長，同時板塊受益數(shù)通市場高端產(chǎn)品升級換代，景氣延續(xù)性好。建議關(guān)注具有良好客戶基礎(chǔ)且具備芯片自主研發(fā)能力和成本控制能力的廠商，光迅科技(002281，增持)；同時建議關(guān)注升級換代，具有產(chǎn)品代際優(yōu)勢的標的。4）基站配套板塊：基站溫控領(lǐng)域領(lǐng)先標的，建議關(guān)注英維

8、克(002837，未評級)。風險提示風險提示?商用進展不及預期，運營商資本開支不及預期，技術(shù)研發(fā)不及預期資本支出探底回升，設(shè)備商財報報喜，5G元年可期—5G月度跟蹤2019.03通信行業(yè)行業(yè)評級看好中性看淡(維持)國家地區(qū)中國A股行業(yè)通信報告發(fā)布日期2019年03月31日行業(yè)表現(xiàn)資料來源：WIND證券分析師張穎張穎021633258886085zhangying1@.cn執(zhí)業(yè)證書編號：S0860514090001聯(lián)系人蔡超逸蔡超逸021

9、633258883136caichaoyi@.cn相關(guān)報告春節(jié)停工招標暫緩，5G多場景應(yīng)用探索百花齊放—5G月度跟蹤2019.0220190228IDC系列報告一：數(shù)字產(chǎn)業(yè)基石，關(guān)注卡位核心地區(qū)的IDC企業(yè)20190226規(guī)模組網(wǎng)試點工程啟動，5G建設(shè)逐步向地方滲透—5G月度跟蹤2019.012019021041%27%14%0%14%27%180418051806180718081809181018111812190119021903

10、通信滬深30020120950361392019040114:12有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。HeaderTable_TypeTitle通信行業(yè)月報——資本支出探底回升，設(shè)備商財報報喜，5G元年可期—5G月度跟蹤2019.033圖表目錄圖1：運營商招標進展....................................

11、..............................................................................4圖2：招標細分領(lǐng)域進展...............................................................................................................4圖3：5G進展地區(qū)分布.......

12、..........................................................................................................4表1：5G招標跟蹤（截止3月31日）.......................................................................................15201209