中國(guó)頭頂百萬(wàn)億m2卻鬧錢(qián)荒空轉(zhuǎn)游戲大行其道

1、中國(guó)頭頂百萬(wàn)億M2卻鬧錢(qián)荒：空轉(zhuǎn)游戲大行其道金融市場(chǎng)上海證券報(bào)[微博]2013122308:20我要分享506[摘要摘要]“你發(fā)央票我發(fā)狂，鬧錢(qián)荒，債滿倉(cāng)。隔夜難求，拋券最心傷。燒香哭求逆回購(gòu)，幾時(shí)有？問(wèn)周郎。一念頭寸就發(fā)慌，天蒼蒼，野茫茫。黑白照片，怕要掛上墻。垂死病中驚坐起，西北望，跪央行。”真假錢(qián)荒頭頂百萬(wàn)億M2，市場(chǎng)卻一而再鬧“錢(qián)荒”?！板X(qián)荒”絕非真的流動(dòng)性供應(yīng)短缺，而是扭曲的銀行資金結(jié)構(gòu)、亟待轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)使然。也就是，并非經(jīng)

2、濟(jì)運(yùn)行缺少資金，而是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行缺乏合理的資金規(guī)劃。解決“錢(qián)荒”，已非央行一己之力可及。實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、推進(jìn)國(guó)企和地方改革等組合政策，才是解決“錢(qián)荒”的根本舉措?！延浾呃畹さね蹑隆鹁庉媽O忠“滴不盡基金血淚拋短債，借不進(jìn)隔夜七天資金來(lái)。HOLD不住回購(gòu)利率九天外，耐不住季末Shib登瑤臺(tái)。”都說(shuō)交易員打油詩(shī)的數(shù)量跟債市走勢(shì)、流動(dòng)性成反相關(guān)，那經(jīng)歷了六月“錢(qián)荒”和正在進(jìn)行中的流動(dòng)性緊張，2013年交易員們絕對(duì)是打油詩(shī)領(lǐng)域最

3、活躍的力量。雖為調(diào)侃，但是這首打油詩(shī)形象地反映了資金面的風(fēng)云。12月20日，7天回購(gòu)全天加權(quán)平均利率一路飆至8.21%，創(chuàng)下半年來(lái)的新高，這不禁令人回想起6月份那場(chǎng)驚心動(dòng)魄的流動(dòng)性危機(jī)。購(gòu)加權(quán)平均利率上漲至7.06%。20日這種緊張的情緒繼續(xù)延續(xù)，7天回購(gòu)全天加權(quán)平均利率一路飆至8.21%，而上一次該利率在8%以上，還是在今年的6月19日。據(jù)此，交易員最新的段子就是，“今年最好的操作應(yīng)該是：6月20日出一次錢(qián)，12月20日出一次錢(qián)，各出

4、半年，絕對(duì)跑贏所有債基。”“錢(qián)荒”的影響也不僅僅局限銀行間市場(chǎng)，交易所債市、股票市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)經(jīng)常伴隨銀行間市場(chǎng)資金緊張，出現(xiàn)間歇性暴跌，回購(gòu)利率、銀行理財(cái)收益率、民間借貸利率則節(jié)節(jié)攀高。陳先生是蘇北一個(gè)路橋公司的老板。他稱，臨近年底很多民間貸款公司只借過(guò)橋資金，即37天內(nèi)的超短期貸款，日息高達(dá)千分之六?！皬?011年開(kāi)始，夢(mèng)中就開(kāi)始?jí)粢?jiàn)借錢(qián)，頭寸平不掉，這兩年就更多了?！币晃蝗藤Y深交易員對(duì)上證報(bào)記者表示，現(xiàn)在路上看見(jiàn)誰(shuí)車牌是“GC”

5、開(kāi)頭，就會(huì)不由自主地和交易所回購(gòu)GC001、GC007聯(lián)系到一起，“滿眼都是數(shù)字，要是GC車牌后面的數(shù)字要是高了，就頓時(shí)‘亞歷山大’”。與市場(chǎng)資金饑渴形成赫然對(duì)比的，則是盤(pán)踞高位的貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資總量。可以說(shuō)，流動(dòng)性總量絲毫不缺，“毫無(wú)疑問(wèn)，缺錢(qián)太奇怪了。中國(guó)已成為世界第一大貨幣發(fā)行國(guó)?！睆V東金融學(xué)院院長(zhǎng)陸磊日前撰文指出。事實(shí)也是如此，今年前11個(gè)月，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模則為16.06萬(wàn)億元，比去年同期多1.92萬(wàn)億元。而且，就連市場(chǎng)爭(zhēng)