股票內(nèi)在在價(jià)值的估算

1、股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算發(fā)表日期：20091023網(wǎng)絡(luò)課堂免費(fèi)試聽考試用書[在線模考][考試知道]股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算(一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型――運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來決定普通股票內(nèi)在價(jià)值的方法。1、一般公式凈現(xiàn)值(NPV)=內(nèi)在價(jià)值(V)成本(P)(NPV0)：所有預(yù)期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和大于投資成本→股票被低估價(jià)格，購(gòu)買這種股票可行。(NPVk，可考慮購(gòu)買這種股票k(二)零增長(zhǎng)模型(假定股息增長(zhǎng)率g=0)：

2、未來的股息按一個(gè)固定數(shù)量支付。1、公式2.27股票的內(nèi)在價(jià)值D0：在未來每期支付的每股股息2、股票的內(nèi)部收益率應(yīng)用：在決定優(yōu)先股內(nèi)在價(jià)值時(shí)，零增長(zhǎng)模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。(三)不變?cè)鲩L(zhǎng)模型：(1)股息按照不變的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)(常見)(2)股息以固定不變的絕對(duì)值增長(zhǎng)。1、公式2.312、內(nèi)部收益率(四)可變?cè)鲩L(zhǎng)模型二元可變?cè)鲩L(zhǎng)模型：假定在時(shí)間L以前，股息以一個(gè)g1的不變?cè)鲩L(zhǎng)速度增長(zhǎng)在時(shí)間L后，股息以另一個(gè)不變?cè)鲩L(zhǎng)速度

3、g2增長(zhǎng)。k(用試錯(cuò)法來計(jì)算)1、公式2.332、內(nèi)部收益率上一篇：影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素下一篇：股票市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算方法股票市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算方法股票市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算方法市盈率估價(jià)方法市盈率估價(jià)方法市盈率(價(jià)格收益比或本益比)――每股價(jià)格與每股收益之間的比率。股票市盈率估計(jì)的幾種方法：(一)簡(jiǎn)單估計(jì)法1、歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)(1)算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法(適用于市盈率較穩(wěn)定的股票)(2)趨勢(shì)調(diào)整法(3)回歸調(diào)整法(注方法二和三都是在方法一的基礎(chǔ)

4、上再進(jìn)行調(diào)整)2、市場(chǎng)決定法：(1)市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法――在一定假設(shè)條件(不變?cè)鲩L(zhǎng)模型，公司利潤(rùn)內(nèi)部保留率為固定不變的b，再投資利潤(rùn)率為固定不變的r，股票持有者預(yù)期回報(bào)率與投資利潤(rùn)率相當(dāng))下，股票持有者預(yù)期回報(bào)率恰好是本益比的倒數(shù)。r=k=E1P0其中，D1=(1b)E1(2)市場(chǎng)歸類決定法――在有效市場(chǎng)的假設(shè)下，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)等類似的公司，其股票市盈率也應(yīng)相同。(二)回歸分析法――利用回歸分析的統(tǒng)計(jì)方法，通過考察股票價(jià)格、收益、增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)

5、、貨幣的時(shí)間價(jià)值和股息政策等各種因素變動(dòng)與市盈率之間的關(guān)系，得出能夠最好解釋市盈率與這些變量間線性關(guān)系的方程，進(jìn)而根據(jù)這些變量的給定值對(duì)市盈率大小進(jìn)行預(yù)測(cè)的分析方法。例：美國(guó)Whitebeck和Kis用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)，在1962年6月8日的美國(guó)股票市場(chǎng)中：市盈率=8.21.50收益增長(zhǎng)率0.067股息支付率0.200增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差表示：收益增長(zhǎng)率增加1%，則市盈率增大1.5個(gè)百分點(diǎn)股息支付率增加1%，則市盈率增大0.067個(gè)百分點(diǎn)而增