股票期權(quán)的內(nèi)在缺陷及優(yōu)化設(shè)計研究.pdf

1、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離導(dǎo)致現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生了所有者與經(jīng)營管理者之間的利益沖突，為有效激勵經(jīng)營管理者，所有者應(yīng)考慮通過有效的薪酬設(shè)計建立起經(jīng)營管理者的利益與企業(yè)業(yè)績的緊密聯(lián)系。股票期權(quán)經(jīng)過在西方國家的多年實踐，被證明能夠?qū)?jīng)營管理者起到有效的激勵作用，但近年來美國上市公司爆發(fā)的一系列財務(wù)造假事件，讓人們意識到這項制度是存在一定缺陷的。該文選擇以股票期權(quán)為研究對象，重點研究導(dǎo)致其實施過程中出現(xiàn)問題的內(nèi)在缺陷，并根據(jù)分析的結(jié)果提出對其進行相應(yīng)的

2、優(yōu)化設(shè)計，這將有助于股票期權(quán)激勵制度的完善及其在我國的推廣。 該文首先應(yīng)用比較分析的方法，對股票期權(quán)與其他薪酬工具的激勵基礎(chǔ)、激勵時效性、激勵強度和激勵對稱性等激勵特性進行了深入的對比分析，由此得出股票期權(quán)優(yōu)于其他薪酬工具的結(jié)論。其次，通過對股票期權(quán)的激勵原理和激勵效應(yīng)的分析，發(fā)現(xiàn)這項制度是將股票價格作為其激勵的基礎(chǔ)和業(yè)績度量的重要依據(jù)的，結(jié)合實際印證了在應(yīng)用過程中可能出現(xiàn)的問題。然后，提出引入合理的業(yè)績考核方法和對行權(quán)時的股票