論公允價值計(jì)量對股票內(nèi)在價值的影響

1、<p>　　論公允價值計(jì)量對股票內(nèi)在價值的影響</p><p>　　摘要:在我國金融危機(jī)發(fā)生之前，企業(yè)普遍采用的是公允價值核算方法。但是，在2008年金融危機(jī)之后，投資者認(rèn)為在風(fēng)險管理上公允價值根本達(dá)不到預(yù)期的效果，所以投資者為了提高金融風(fēng)險的管理水平，將重心放在了股份公司的現(xiàn)金流上，反而對資產(chǎn)價值的評估顯得更加的保守。其實(shí)在實(shí)際的企業(yè)投資者，通過對公允價值計(jì)量的分析，能夠?qū)善眱?nèi)在價值的影響進(jìn)行合理的

2、判斷。 </p><p>　　關(guān)鍵字:公允價值;股票;內(nèi)在價值 </p><p>　　中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A </p><p>　　股票的內(nèi)在價值是指股票未來收益的現(xiàn)值。投資者手上持有股票的未來收益包括預(yù)期可分配股利和出售股票時得到的轉(zhuǎn)讓價款收入。如果預(yù)期公司的盈利不斷的增加，每股可分配的股利也會隨著不斷的增加，隨之股票市場價格也會隨之上漲。在對金

3、融資產(chǎn)定價的價值分析中要以企業(yè)的財(cái)務(wù)報表為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，將重心放在資產(chǎn)的計(jì)價處理上，以此來提高會計(jì)信息核算的準(zhǔn)確度，為投資者的投資提供準(zhǔn)確的決策信息。因此，現(xiàn)階段公允價值計(jì)量方法在企業(yè)資產(chǎn)價值的核算過程中發(fā)揮中重要的作用，能夠使投資者對企業(yè)真實(shí)價值更加有一個明確的認(rèn)識。 </p><p>　　一、使用公允價值計(jì)量的特性 </p><p>　　1)公允價值計(jì)量能夠?yàn)橥顿Y者提供準(zhǔn)確的決策信息。

4、公允價值能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況加以真實(shí)的反映，從而來提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性。能夠客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的公允價值，能夠準(zhǔn)確地反映出企業(yè)現(xiàn)金流量，更加真切地反映企業(yè)的經(jīng)營能力，以及企業(yè)能夠承擔(dān)的風(fēng)險能力，公允價值計(jì)量以其高度的決策性受到了投資者和企業(yè)管理者的信任。 </p><p>　　2）公允價值計(jì)量能夠真實(shí)的反映出企業(yè)的經(jīng)營成果。企業(yè)在計(jì)算利潤的時候都是利用收入減去成本、費(fèi)用來計(jì)算得出，在這個過程中收入是按照現(xiàn)

5、行的價格進(jìn)行計(jì)算的，而成本和費(fèi)用在計(jì)算的過程中采用的都是歷史成本。因此收入和成本、費(fèi)用因計(jì)量屬性不同而形成了一定的差價，這個差價會影響投資者對企業(yè)經(jīng)營成果的增強(qiáng)評價，所以要對收入、成本和費(fèi)用都要采用公允價值進(jìn)行統(tǒng)一計(jì)量，這樣才能夠重視反映企業(yè)的經(jīng)營成果。 </p><p>　　二、金融危機(jī)中的公允價值反思 </p><p>　　在2008年美國的金融危機(jī)引發(fā)的全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，使得全球的

6、經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一片混亂。美國的金融家們和國會議員們在開始的時候?qū)⑦@場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的矛頭指向了評級機(jī)構(gòu)，繼而又指向了會計(jì)界，認(rèn)為會計(jì)中的公允價值對股票內(nèi)在價值的影響是擊垮美國這個經(jīng)濟(jì)大國的一個重要因素。他們認(rèn)為公允價值計(jì)量夸大了次債產(chǎn)品的損失，擴(kuò)大了次貸危機(jī)的廣度和深度，由此，會計(jì)中的公允價值成為了是金融危機(jī)產(chǎn)生的主要因素還是替罪羊，成為了當(dāng)前世界中金融界和會計(jì)界長期爭議的一個問題，美國東部時間4月2日召開的FASB開會，對“逐市定價”會計(jì)準(zhǔn)則的修

7、改與否作出了相關(guān)的討論，在這次會議中，仍然“逐市定價”會計(jì)準(zhǔn)則還是作出了修改，但同時也作出了一定的讓步，其中一個最重要的讓步，就是允許金融機(jī)構(gòu)如果發(fā)現(xiàn)了并能夠證明市場不流動價格不正常的情況下，可以采用其它合理的價格估算方法來對自己的資產(chǎn)價格進(jìn)行重新的估算。曾經(jīng)讓美國經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場繁榮一時的次貸，在2006年出現(xiàn)命運(yùn)扭轉(zhuǎn)。2004年起，為控制全面的通貨膨脹，美國兩年內(nèi)17次加息到5.25%。次貸利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房價下

8、跌，供房人開始斷供，資金鏈斷裂。次貸危機(jī)全面爆發(fā)。由房屋貸</p><p>　　三、公允價值會計(jì)的最新動態(tài) </p><p>　　從2004年6月起的兩年多時間里，美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會在相繼發(fā)布了“公允價值計(jì)量（簡稱FVM）”征求意見稿為和公告工作草案之后，于2006年９月15日正式發(fā)布了美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則第157號（簡稱SFASNO．157）――公允價值計(jì)量。SFASN0．157是美國會

9、計(jì)準(zhǔn)則的一大發(fā)展，同時對我國會計(jì)準(zhǔn)則體系的完善和公允價值的應(yīng)用，具有重要的借鑒意義。其最新發(fā)展主要表現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)公允價值的計(jì)量要以市場為導(dǎo)向，在此基礎(chǔ)上，該準(zhǔn)則對公允價值定義做出修訂、建立了公允價值計(jì)量的評估等級、并提高了披露要求。1、SFASNO.157強(qiáng)調(diào)公允價值是一種以市場為導(dǎo)向的計(jì)量屬性，因此。公允價值的計(jì)量應(yīng)該以市場參與者在市場交易過程中采用的定價為基礎(chǔ)的。以市場交易為導(dǎo)向，公益價值計(jì)量要以生產(chǎn)交易對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行定價時運(yùn)用的假設(shè)

10、為基礎(chǔ)。2、對公允價值的定義進(jìn)行了一定的修改，公允價值被定義為：在計(jì)量日，市場參與者在日益價值的市場環(huán)境下，出售資產(chǎn)所獲得的資金或者清償債務(wù)所出的價格就是公允價值。這個新修改的公允價值定義和以往的定義相比，引入了市場參與者、有序交易、脫手價格三個新的概念；3、建立了公允價值評估等級；4、提高了公允</p><p>　　四、公允價值對股票價值的影響與投資建議 </p><p>　　4.1沒有

11、進(jìn)入到交易市場而被市場用作炒作題材的資產(chǎn)公允價值 </p><p>　　在投資市場中，經(jīng)常會出現(xiàn)一種誤導(dǎo)投資者的言論，即某個上市公司的房地產(chǎn)賣掉后其價值會高于該公司的市值，根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”看以看出，其實(shí)負(fù)債部分在這個言論中被人們忽略了，沒有加入到交易市場中的資產(chǎn)只能夠靠經(jīng)營者的正常使用而產(chǎn)生現(xiàn)金流，從而來增加股票的價值。 </p><p>　　4.2價格大幅度上漲的資產(chǎn)公允價

12、值 </p><p>　　公允價值的變動不一定能夠隨意的改變資產(chǎn)價值，而主要是為了突出對公司資產(chǎn)價值的估計(jì)，使投資者在投資之前更加看重資產(chǎn)價值，從而來活躍與之相關(guān)聯(lián)的市場，資產(chǎn)被炒作，資產(chǎn)價值會隨之上漲，在這種情況下確認(rèn)的公允價值會參雜極大的主觀性，高估資產(chǎn)價值，雖然能夠增加利潤，但是實(shí)際上卻減少了股票價。所以投資者要充分的考慮先進(jìn)流量與利潤之間的差異對股票價值的影響，并以此來調(diào)整投資方案。 </p>

13、<p>　　4.3價格大幅度下跌的資產(chǎn)公允價值 </p><p>　　市場價格的變動后影響其真實(shí)價值，金融危機(jī)的出現(xiàn)使得很多的資產(chǎn)大幅度的下跌，在我國人口急劇增加的情況下，對生活必需品的需求量也隨之增加，價格也將會長期上升。比如，水電資源市場，這些公司的經(jīng)濟(jì)效益比較的好，股票的內(nèi)在價值根本影響不了這方面的企業(yè)。 </p><p>　　隨著金融危機(jī)的到來，投資者只有不斷的推崇公

14、允價值的計(jì)量，這樣才能夠市場企業(yè)提供炒作的題材；金融危機(jī)發(fā)生后，有些投資者認(rèn)為公允價值是泡沫經(jīng)濟(jì)的影子，所以，投資者要想從真實(shí)現(xiàn)金流分析公允價值，就不會迷失投資方向。公允價值是我國會計(jì)發(fā)展的一個巨大進(jìn)步，但它前面的路也充滿了荊棘。只有不斷地修正和完善，才能充分發(fā)揮公允價值的優(yōu)勢，并推動我國的會計(jì)計(jì)量水平再上一個新臺階，推動公允價值計(jì)量在我國逐步獲得全面的運(yùn)用并走向成熟。 </p><p><b>　　【