企業(yè)財務預警（9）

1、第九章 外部信息需求者對財務預警模型的應用,,第九章 外部信息需求者對財務預警模型的應用,第一節(jié) 財務預警信息的市場應用價值第二節(jié) 靜態(tài)預警模型的應用第三節(jié) 動態(tài)預警模型的應用,第一節(jié) 財務預警信息的市場應用價值,一、財務預警信息的市場價值 財務預警信息是市場信息中最重要的信息之一。公司經理人：可提前采取適當?shù)募m正措施，以阻止企業(yè)財務狀況的進一步惡化，避免破產或被收購兼并；投資者：可及時調整自己的投資

2、組合，降低風險；銀行等金融機構：將預測結果作為信貸決策的參考依據(jù)，從而降低信貸風險；民間審計機構：可準確判斷企業(yè)的持續(xù)經營能力，發(fā)表適當?shù)膶徲嬕庖?，避免可能招致的法律訴訟。,第一節(jié) 財務預警信息的市場 應用價值,二、財務預警信息的來源 1. 管理人員預測 企業(yè)管理人員在對內部財務狀況和經營成果分析的基 礎上，向市場披露企

3、業(yè)未來是否可能陷入財務困境。 在我國，信息公證性、準確度不高。 2. 財務分析師預測 由獨立的、職業(yè)化的財務分析師基于市場需求而提供。 信息準確度較高。 在我國目前的市場環(huán)境下，難以從以上兩個渠道獲取 預警信息，預警信息的獲取可通過較為準確的財務預測 模型。,第二節(jié) 靜態(tài)預警模型的應用,一、例 上市公

4、司A：1992年在深交所上市交易，1999年4月 被特別處理，被ST時該公司已連續(xù)兩年經營虧損。 現(xiàn)以1996、1997和1998年年報數(shù)據(jù)為基礎，構造靜態(tài)多期 預測模型，并進行預測檢驗。 二、獲取相關年度報表，計算相應財務指標 從巨靈數(shù)據(jù)庫中分別獲取該公司1996—1998年的資產負 債表、利潤表，利用報表數(shù)據(jù)分別計算每一年的相關財 務指標值。 三、代入靜態(tài)模型求值

5、 將計算出的財務指標值代入各相應的模型（見第六章,第二節(jié) 靜態(tài)預警模型的應用,的最優(yōu)模型 、 、 ），即將1996—1998年的變量分別代入模型 、 、 中，得出z值； ＝0.5031 （1996） ＝1.1173 （1997） ＝0.5656 （1998）

6、 將A公司1996年的分別代入上面三個模型，則有： 0.4094 ； 0.2819； 0.5031。三、分析模型結果 1. 簡化性：數(shù)據(jù)的獲得和模型運用均很容易； 2. 準確性：多期預測模型比單期模型更為準確； 3. 及時性：具有很強的及時性。,第三節(jié) 動態(tài)預警模型的應用,一、獲取相關年度報表，計算相應財務指標 利用三年的報表數(shù)據(jù)分別計算每一年的相關財務指標

7、值；用第七章動態(tài)現(xiàn)金管理模型的相關知識計算出現(xiàn)金管理特征變量。二、代入動態(tài)模型求值 將得到的數(shù)據(jù)代入最優(yōu)動態(tài)財務預警模型（見第七章的模型五、模型十六和模型十五）： 模型十五（1996） P3=0.2583 模型十六（1997） P2=0.6114 模型五（1998） P1 =0.7827,第三節(jié) 動態(tài)預警模型的應用,為了體現(xiàn)模