高級財務(wù)會計理論與實務(wù)案例研究--盈余管理專題

1、光華管理學(xué)院二○○五年四月,,,高級財務(wù)會計理論與實務(wù)案例研究——盈余管理專題,,目 錄,盈余管理案例的選擇,第一部分,盈余管理的概念,美國會計學(xué)家凱瑟琳（Katherine.Schipper）認(rèn)為盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的的控制對外財務(wù)報告的過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。美國會計學(xué)家斯考特（William.K.Scott）認(rèn)為盈余管理是指在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇是經(jīng)營者自身利益或（和）

2、企業(yè)市場價值達(dá)到最大化的行為。,盈余管理動機,籌資動機,通過盈余管理避免出現(xiàn)虧損,,,案例的選擇,研究選題,通過盈余管理來避免出現(xiàn)虧損,選擇思路,處于產(chǎn)業(yè)周期低谷的行業(yè)——可能出現(xiàn)頻于虧損的邊緣,信息資料公開披露——能夠方便獲得研究數(shù)據(jù),在行業(yè)內(nèi)具有明顯的盈余管理傾向媒體的評價公司的經(jīng)營理念公司業(yè)績的歷史表現(xiàn),,,,上市公司,,手機行業(yè),,企業(yè)選擇,行業(yè)選擇,媒體對夏新電子的評價,如果回顧夏新發(fā)展歷程，就會發(fā)現(xiàn)一種宿命：即夏新電

3、子始終是一個熱門產(chǎn)業(yè)的追逐者，無論是影碟機熱，還是手機熱，夏新的輝煌始終猶如“一現(xiàn)曇花”，綻放之后迅速凋敝。 　  　　　對此，公司決策人士也曾在媒體回應(yīng)道：任何企業(yè)都應(yīng)該做產(chǎn)業(yè)的投機者，因為每個產(chǎn)業(yè)都有興衰，企業(yè)只有把握住產(chǎn)業(yè)機會，才會創(chuàng)造財富和價值。因此是否能抓住投機的機會是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。　　有著如此經(jīng)營之理念，夏新電子的多元化結(jié)局是喜還是憂？只能由時間來檢驗。,,”,證券時報  200

4、4年11月26日,產(chǎn)業(yè)追逐戰(zhàn)略導(dǎo)致所處的行業(yè)一旦出現(xiàn)波動，企業(yè)自身就會出現(xiàn)更大幅度的下滑，夏新電子在碟機和當(dāng)前的手機領(lǐng)域的表現(xiàn)就證明了這一點。不斷尋找高盈利的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投機，使得企業(yè)在任何一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都無法建立較強的核心競爭力。,,”,經(jīng)濟觀察報  2005年4月11日,夏新電子的經(jīng)營理念,夏新一位中層人士稱：“應(yīng)該說我們是‘追利族’，哪里有高利潤，我們就往哪里鉆，幸運的是，我們每次都能成功?！?公司決策人士也曾在媒體回應(yīng)道

5、：任何企業(yè)都應(yīng)該做產(chǎn)業(yè)的投機者，因為每個產(chǎn)業(yè)都有興衰，企業(yè)只有把握住產(chǎn)業(yè)機會，才能創(chuàng)造財富和價值，因此是否能抓住投機的機會是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。,夏新管理者如是說——,盈余管理的初步判定,注：應(yīng)計利潤=凈利潤-經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流夏新電子由2003年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由盈利逐漸變?yōu)樘潛p夏新電子2004年中期及2004年全年的應(yīng)計利潤指標(biāo)與2003年相比發(fā)生了巨大的變動,應(yīng)計利潤的變動，是衡量一個單位盈余管理程度的一個重要指標(biāo),結(jié)

6、論,夏新電子在2003-2004年度期間存在有明顯的盈余管理行為,案例的最終確定,研究選題,案例對象,夏新電子股份有限公司（600057）,通過盈余管理來避免虧損,研究內(nèi)容,夏新電子2003-2004年度期間的盈余管理方法,第二部分,夏新電子的背景介紹,夏新電子基本情況,夏新電子的發(fā)展歷程,夏新電子是經(jīng)廈門市人民政府、廈門市經(jīng)濟體制改革委員會批準(zhǔn)，在對廈新電子有限公司現(xiàn)已更名為“夏新電子有限公司”）進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上，由廈新電子有限公

7、司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿(mào)易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備（集團）公司等六個股東共同作為發(fā)起人，以向社會公眾募股方式設(shè)立的。,,成都廣播電視設(shè)備（集團）公司,,廈新電子有限公司,,,公開募股,更名,夏新電子發(fā)展歷程（續(xù)）,,1997年,4月24日中國證監(jiān)會批準(zhǔn)公開發(fā)行股票5月23日工商注冊，領(lǐng)取企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。6月4日首發(fā)新股（股本總額1.1億股）12月8日內(nèi)部職工股上市流通,,,199

8、8年,8月24日同時送股和轉(zhuǎn)增股本（股本總額1.87億股）,,1999年,7月1日配股（股本總額1.99億股）9月8日同時送股和公積金轉(zhuǎn)增股本（股本總額3.582億股）,,2002年,4月19日由于連續(xù)兩年虧損，被特別處理，“ST廈新”,,2003年,4月21日撤銷特別處理6月3日送股（股本總額4.2984億股）7月25日更名為“夏新電子股份有限公司”,夏新電子自1997年上市以來，在資本市場上動作不斷，股本總額從最初的1.1億股

9、，迅速擴張至4.3億股，增長近3倍,夏新電子主業(yè)的三個階段,,夏新97年上市時自稱主業(yè)是生產(chǎn)錄像機的，還研發(fā)出世界首臺光盤錄像機,98年轉(zhuǎn)型生產(chǎn)影碟機撈了第一桶金，又因影碟機迅速衰落導(dǎo)致業(yè)績虧損戴上ST帽子；99年2億配股資金多數(shù)砸向無繩電話機、家庭影院，這一次夏新沒把業(yè)務(wù)做起來。,在2002年靠手機暴富兩年；而今又瀕臨虧損絕境，2004年第三季度虧損4163萬元、每股虧損0.10元。,,錄像機,,影碟機,,手 機,第一階段,

10、第二階段,第三階段,產(chǎn)業(yè)投機者——三次主業(yè)的轉(zhuǎn)變伴隨三次利潤的變臉,夏新電子的股價表現(xiàn),實現(xiàn)1.02元每股收益,連續(xù)兩年虧損淪為“ST廈新”,2002年實現(xiàn)1.69元每股收益，實施10送2,2003年實現(xiàn)1.429元每股收益，,“夏新電子”的每一次股價變動都與其業(yè)績波動密切相關(guān),夏新電子的特點,上市七年業(yè)績?nèi)未笞兡槨?1997年“夏新電子”在上海證券交易所掛牌上市，1998年每股凈利潤高達(dá)1.02元。1999年每股收益迅速下降至0.

11、11元，隨著2000年和2001年兩年連續(xù)虧損，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高達(dá)1.69元，02-03年共賺取凈利潤11億元。2004年，它又不行了，第三季度虧損4163萬元、每股虧損0.10元。產(chǎn)業(yè)投機者。夏新97年上市時自稱主業(yè)是生產(chǎn)錄像機的，還研發(fā)出世界首臺光盤錄像機。98年轉(zhuǎn)型生產(chǎn)影碟機撈了第一桶金，又因影碟機迅速衰落導(dǎo)致業(yè)績虧損戴上ST帽子；99年2億配股資金多數(shù)砸向無繩電話機、家庭影院，這一次夏新沒把業(yè)務(wù)做起

12、來。最后還是在2002年靠手機暴富兩年，而今又瀕臨虧損絕境。為了再一次崛起，“夏新電子”既推3G手機，又搞3C融合，還投資1.75億與南汽合作生產(chǎn)汽車車身，誰也不知道“夏新電子”現(xiàn)在的主業(yè)與未來的主業(yè)是干什么的。,夏新電子的盈余管理方法分析,第三部分,夏新電子過往業(yè)績,說明：夏新電子2004年產(chǎn)品主要以移動通訊終端為主，特別是手機產(chǎn)品是其利潤的主要來源，其效益也與手機市場的情況，密切相關(guān)。2003-2004年的趨勢：收入降低，利潤下

13、降，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由正轉(zhuǎn)負(fù),夏新的過往銷售收入,三年的收入不斷增加，2002年和2003年增長迅速.2003年達(dá)到最高峰夏新電子的產(chǎn)品主要以移動通訊中端為主，特別是手機產(chǎn)品是其利潤的主要來源，其效益也與手機市場的情況，密切相關(guān)。,平均利潤率變動情況,夏新電子于2002年實現(xiàn)扭虧為盈，且利潤率達(dá)到近期最高點2003年市場競爭激烈,產(chǎn)品價格下調(diào),毛利率較2002年下降3.36%2004年繼續(xù)受市場影響,手機行業(yè)競爭加劇，移

14、動通訊產(chǎn)品的毛利下降10.45%,導(dǎo)致公司總體毛利率下降近16%，營業(yè)利潤下跌至0%,夏新電子利潤率變動情況,期間費用占主營業(yè)務(wù)收入的比率,營業(yè)費用與財務(wù)費用占收入的比重在過往期間基本保持相同水平2004年與2003年相比，管理費用占主營業(yè)務(wù)收入的比率明顯降低。,？,夏新電子的盈余管理方式,調(diào)整研發(fā)費用計提比率,為了加強公司的技術(shù)創(chuàng)新能力,不斷向市場推出新產(chǎn)品,進(jìn)一步提高公司盈利水平和抗風(fēng)險能力,董事會同意加大對技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)的投

15、入力度。根據(jù)廈門市科學(xué)技術(shù)委員會、廈門市經(jīng)濟發(fā)展委員會、廈門市財務(wù)政局、廈門市國稅局、廈門市地稅局、廈門市統(tǒng)計局按中共中央、國務(wù)院有關(guān)文件精神制定的“廈科發(fā)字〖2000〗第4 號文《關(guān)于印發(fā)‘廈門市企業(yè)技術(shù)開發(fā)經(jīng)費投入考核認(rèn)定暫行辦法’的通知》”規(guī)定,依照《暫行辦法》第四條“……從事集成電路、移動通信、電子計算機、生物技術(shù)和新材料等產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),可按6-10%的比例提取技術(shù)開發(fā)費”的規(guī)定,經(jīng)充分討論,董事會一致同意自2003 年起,比照

16、該規(guī)定將原定每年按銷售額提取3%的技術(shù)開發(fā)費提高至6%。2004年2月21日夏新電子股份有限公司第三屆董事會第五次會議決議公告（臨2004-00）“根據(jù)公司實際情況,2004年度按銷售總額提取技術(shù)開發(fā)費的比例由2003年度的6%調(diào)整為3%。,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,關(guān)聯(lián)交易,夏新電子與夏新電子有限公司簽訂《注冊商標(biāo)使用許可合同》，根據(jù)協(xié)議約定，夏新電子每年度以當(dāng)年度銷售收入總額的8‰的價格向夏新電子有限公司支付商標(biāo)使用費；經(jīng)與

17、夏新電子有限公司(“夏新有限”)協(xié)商,2004 年4 月30 日,雙方就整體商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓事宜在廈門簽訂了《商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議確定整體商標(biāo)轉(zhuǎn)讓價格共計壹億伍仟萬元人民幣。整本次關(guān)聯(lián)交易完成后,夏新電子2004 年度及以后不再向夏新有限支付商標(biāo)使用費。夏新電子將對受讓整體商標(biāo)后形成的15000 萬元無形資產(chǎn)分10 年進(jìn)行攤銷,每年攤銷1500 萬元。,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,在2004年中期，夏新電子共沖回以前年度計提的各項減值準(zhǔn)

18、備共計2100萬元，剔除新提取的原材料減值準(zhǔn)備982萬元，共計沖回減值準(zhǔn)備1,118萬元,減值準(zhǔn)備,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動情況,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,在2004年，市場不好的情況下，夏新電子2004年共計取得補貼收入2251萬元，（內(nèi)容包括財政扶持、出口補貼、稅收返還、產(chǎn)品獎勵等），比2003年新增補貼收入2,140萬元，比前三年的平均水平新增2210萬元,政府補貼收入,補貼收入變動情況,夏新電子2004年上半年僅確認(rèn)補貼收入11.3

19、萬元,夏新電子配股的財務(wù)影響分析-2004中報,假設(shè)：所有沖回的準(zhǔn)備都為盈余管理的目的而進(jìn)行盈余管理金額不影響所得稅及少數(shù)股東權(quán)益,夏新電子配股的財務(wù)影響分析-2004年報,假設(shè)：盈余管理金額不影響所得稅及少數(shù)股東權(quán)益,結(jié) 論,夏新電子在2000年與2001年經(jīng)歷了連續(xù)兩年的虧損，一度被特別處理，伴隨2002年度移動通信行業(yè)的快速增長，2002年度一舉扭虧為盈，并實現(xiàn)1.58元的每股收益水平。面對良好的市場環(huán)境和收益水平，夏

20、新電子2003年度對盈余進(jìn)行管理，提高了研發(fā)費用計提標(biāo)準(zhǔn)，一方面為企業(yè)的長遠(yuǎn)展儲備力量，另一方面也可以起到合理避稅的作用。但從2004年初開始，移動通訊市場競爭加劇，商品價格一路下跌，致使毛利率大幅下降，面對日益嚴(yán)峻的盈利前景，夏新電子通過降低研發(fā)費用的計提比率，收購商標(biāo)所有權(quán)，沖銷減值準(zhǔn)備、確認(rèn)補貼收入等方法來對盈余進(jìn)行管理，以達(dá)到避免出現(xiàn)虧損的目的。,夏新電子案例研究結(jié)論,盈余管理的監(jiān)管應(yīng)對,第四部分,證券市場監(jiān)管的目標(biāo)和內(nèi)容,,

21、,,,,信息披露證券發(fā)行與上市的信息披露持續(xù)信息公開制度,操縱市場行為虛買虛賣合謀連續(xù)操縱交易,內(nèi)幕交易內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息建議他人買賣,欺詐行為欺詐客戶虛假陳述,保護(hù)投資者透明和信息公開降低系統(tǒng)風(fēng)險,本文主要從信息披露角度來看對盈余管理（利潤操縱）行為的監(jiān)管,盈余管理的融資目的及重要手段,企業(yè)融資目的,,滿足IPO條件滿足配股條件滿足可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件提高股票的發(fā)行價格,盈余管理,,常

22、用方法：利用非經(jīng)常性損益項目（線下項目）調(diào)節(jié)研發(fā)費用計提比率,本文重點介紹對于發(fā)行A股的監(jiān)管政策,關(guān)鍵概念——非經(jīng)常性損益,（一）處置長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益； （二）越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免；（三）各種形式的政府補貼；（四）計入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費；（五）短期投資損益，但經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營資格的金融機構(gòu)獲得的短期投資損益除外；（六）委

23、托投資損益；（七）扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計制度規(guī)定計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的其他各項營業(yè)外收入、支出；（八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；（九）以前年度已經(jīng)計提各項減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回；（十）債務(wù)重組損益；（十一）資產(chǎn)置換損益；（十二）交易價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益；（十三）比較財務(wù)報表中會計政策變更對以前期間凈利潤的追溯調(diào)整數(shù)；（十四）中國證監(jiān)會認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項

24、目。,,非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。,定 義,包括內(nèi)容,A股發(fā)行的基本條件,股份公司發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元，社會公眾股不少于總股本的25%；最近三年連續(xù)盈利；近3年內(nèi)沒有重大違法行為，且財務(wù)會計文件無虛假記載；公司預(yù)期利潤率可達(dá)到同期銀行存款利率；持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的

25、股東人數(shù)不少于1000人；股份公司具有獨立、完整的經(jīng)營體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力；募集資金必須有明確的使用方向，資金投向必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)規(guī)定。,,A股發(fā)行條件,股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第15號--關(guān)于最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績連續(xù)計算問題的審核指引(中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行監(jiān)管部2002年9月27日)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知（證監(jiān)發(fā)行字[2003]116號 ）,,最近三年連續(xù)盈利；,,,信息披露的

26、要求,“非經(jīng)常性損益”披露要求,披露要求,公司在計算“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”、“扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率”等財務(wù)指標(biāo)時，應(yīng)扣除非經(jīng)常性損益的所得稅影響數(shù)。公司應(yīng)在招股說明書、定期報告以及申請發(fā)行新股材料中對非經(jīng)常性損益項目內(nèi)容及金額予以充分披露注冊會計師為公司招股說明書、定期報告、申請發(fā)行新股材料中的財務(wù)報告出具審計報告或?qū)徍藞蟾鏁r，應(yīng)單獨對非經(jīng)常性損益項目予以充分關(guān)注，對公司在財務(wù)報告附注中所披露的非經(jīng)常性損益的真

27、實性、準(zhǔn)確性與完整性進(jìn)行核實。,最近三年連續(xù)盈利的監(jiān)管要求,審核人員在審核發(fā)行人是否符合《公司法》第137條 、152條 規(guī)定的“最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”的條件時，按照下列標(biāo)準(zhǔn)掌握：發(fā)行人扣除非經(jīng)常性損益和不能合并會計報表的投資收益前后的凈利潤均為正數(shù)最近三年內(nèi)發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)務(wù)、經(jīng)營資產(chǎn)、管理層未發(fā)生較大變化最近一年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化,,A股發(fā)行條件,,阻斷了業(yè)績不良公司通過非經(jīng)常性損益項目和并購等盈余管理方式，來實現(xiàn)連

28、續(xù)三年盈利，以滿足上市條件,,發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市：最近三年內(nèi)應(yīng)當(dāng)在實際控制人沒有發(fā)生變更和管理層沒有發(fā)生重大變化的情況下，持續(xù)經(jīng)營相同的業(yè)務(wù)。因重大購買、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產(chǎn)重組行為，導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的，有關(guān)行為完成滿三年后，方可申請發(fā)行上市。,IPO詢價發(fā)行方式,詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價兩個階段，規(guī)定了6類機構(gòu)作為詢價對象 規(guī)定發(fā)行人及其保薦機構(gòu)應(yīng)采用向機

29、構(gòu)投資者累計投標(biāo)詢價的方式確定發(fā)行價格規(guī)定披露發(fā)行市盈率時所使用的每股收益應(yīng)扣除非經(jīng)常性損益的影響以新股發(fā)行后的總股本作為計算每股收益和發(fā)行市盈率的依據(jù)對信息披露行為進(jìn)行了規(guī)范，要求先刊登不含價格和募集資金信息的招股意向書，再向機構(gòu)投資者進(jìn)行推介，最終通過累計投標(biāo)確定發(fā)行價格,,主要制度創(chuàng)新,對于未提供盈利預(yù)測的發(fā)行人，每股收益為發(fā)行前一年經(jīng)審計的、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤除以發(fā)行后總股本；對于提供盈利預(yù)測的發(fā)行人，每股收益為