改進杜邦分析體系 提高財務分析質量

1、援財會月刊淵綜合冤窯77窯陰【摘要】市場環(huán)境的不斷變化，使得傳統(tǒng)的杜邦分析體系已不能完全滿足對企業(yè)財務進行準確分析的要求。本文根據(jù)傳統(tǒng)杜邦分析體系面臨的挑戰(zhàn)提出了改進建議，并對改進后杜邦分析體系的優(yōu)點作了簡要闡述。【關鍵詞】杜邦分析指標改進改進杜邦分析體系提高財務分析質量一、杜邦分析體系面臨的挑戰(zhàn)1.缺少成本管理數(shù)據(jù)信息。傳統(tǒng)的杜邦分析體系主要利用財務會計中的數(shù)據(jù)。銷售凈利率的高低決定權益報酬率的高低。企業(yè)要提高銷售凈利率，擴大銷售和成

2、本控制是兩條重要途徑，但根本途徑還是成本控制。成本控制是企業(yè)發(fā)展的基礎，是企業(yè)承受內外壓力，求得生存和發(fā)展的主要保障。只有降低成本，才能提高邊際貢獻率，才能增強產(chǎn)品的價格競爭力。所以，成本控制應該作為提高銷售凈利率乃至實現(xiàn)股東財富最大化的重點。內部管理會計系統(tǒng)正是在對成本進行有效分解的基礎上發(fā)展起來的，能夠為成本控制提供更有效的數(shù)據(jù)資料。而杜邦分析體系對內部管理會計系統(tǒng)中的有用數(shù)據(jù)資料沒有充分利用并展開分析，這是杜邦財務分析所欠缺的。2

3、.缺少現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)?，F(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實現(xiàn)制編制的，可以減少人為操縱的空間，因此通過對現(xiàn)金流量的分析能評價企業(yè)的收益質量，評價企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，準確地判斷企業(yè)的償債能力。傳統(tǒng)的杜邦分析體系只利用了資產(chǎn)負債表及損益表中的數(shù)據(jù)，沒有利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)。3.未能反映企業(yè)的經(jīng)營風險及財務風險。在激烈的市場競爭中企業(yè)經(jīng)營風險是不可避免的，且經(jīng)營風險會導致財務風險。如：產(chǎn)品銷售不暢或產(chǎn)品售價降低會給企業(yè)的收益造

4、成不確定性；利率調高，會增加財務費用，增加籌資成本，從而影響企業(yè)的利潤，引發(fā)財務風險。在當前市場競爭越來越激烈的情況下，風險分析更加需要引起重視。而傳統(tǒng)的杜邦分析體系沒有反映經(jīng)營風險及財務風險。二、杜邦分析體系的改進1.加入成本管理的指標。改進后的杜邦分析體系將權益報酬率（ROE）指標分解為安全邊際率、邊際貢獻率、資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)及所得稅率等五項指標。它們對權益報酬率指標的影響如下：淤邊際貢獻率反映了產(chǎn)品的盈利能力，邊際貢獻率越高，

5、則盈利能力就越強。企業(yè)變動成本越低，則變動成本率越低，從而邊際貢獻率就越高，權益報酬率就越高。于安全邊際與安全邊際率能反映企業(yè)經(jīng)營的安全程度。安全邊際率越高則企業(yè)的銷售狀況越好，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小，從而企業(yè)就越安全，權益報酬率也就越高，權益報酬率與安全邊際率成正比關系。盂資產(chǎn)周轉率反映了企業(yè)資產(chǎn)的營運效率，在其他條件不變的前提下，較高的資產(chǎn)周轉率說明同樣多的資產(chǎn)產(chǎn)生了更多的流轉額，經(jīng)濟資源得到較充分的運用，這會促使企業(yè)凈利潤的增

6、加。榆權益乘數(shù)是衡量企業(yè)負債經(jīng)營程度的重要指標之一，在一定條件下（企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于負債的資金成本率），提高權益乘數(shù)會獲得額外報酬，對權益報酬率起到積極作用。虞所得稅率越高，企業(yè)的所得稅負擔就越重，凈利潤就越少，權益報酬率就越低。2.加入現(xiàn)金流量因素。傳統(tǒng)的杜邦分析體系只利用了資產(chǎn)負債表及利潤表中的數(shù)據(jù)，沒有利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)。如果在杜邦分析體系中引入現(xiàn)金流量分析，必將使杜邦分析能更加全面地揭示企業(yè)的盈利能力和償債能力。改進后的杜

7、邦分析體系增加了營運指數(shù)、資產(chǎn)現(xiàn)金報酬率、權益現(xiàn)金報酬率、現(xiàn)金債務保障率四個與現(xiàn)金流量有關的財務指標，現(xiàn)分析如下：（1）營運指數(shù)衡量凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的差異程度，評價企業(yè)賬面利潤的真實性、可靠性，反映企業(yè)利潤的質量，是檢驗企業(yè)效益真實性的一個重要指標，它對判斷企業(yè)有無操縱利潤行為具有重要的作用。因為企業(yè)操縱賬面利潤，一般是沒有相應的現(xiàn)金流量的。如果企業(yè)利潤很大，但經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量很小或為負，說明企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤中有相當大一部

8、分是沒有現(xiàn)金保證的，企業(yè)的償債能力必差，企業(yè)的利潤更值得懷疑，分析人員對此應格外警惕。（2）資產(chǎn)現(xiàn)金報酬率反映企業(yè)每一元資產(chǎn)所能獲得的現(xiàn)金凈流量。該比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲得現(xiàn)金的能力越強。（3）權益現(xiàn)金報酬率反映企業(yè)所有者權益產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。該比率越高，說明企業(yè)所有者權益產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力越強。（4）現(xiàn)金債務保障率反映企業(yè)用現(xiàn)金凈流量償還全部債務的能力，它是衡量企業(yè)償還債務能力大小的財務指標。該比率越高，說明企業(yè)償還全部債務能力越

9、強；反之，說明企業(yè)償債能力越弱。陰窯78窯財會月刊淵綜合冤援3.加入所得稅負擔分析。傳統(tǒng)的杜邦分析體系反映了負債經(jīng)營對權益報酬率的積極影響，因為在同等條件下，負債越多，權益乘數(shù)越大，權益報酬率就越高。這就給人一種錯覺，似乎企業(yè)負債越多越好。其實高負債率會產(chǎn)生較重的利息負擔，減少凈利潤，從而對權益報酬率產(chǎn)生負面影響。改進后的杜邦分析體系將權益報酬率指標分解為五項，各項含義如下：淤銷售利潤率反映企業(yè)產(chǎn)品銷售的盈利能力。銷售利潤率比銷售凈利率

10、更能反映企業(yè)產(chǎn)品銷售的盈利能力，而它在傳統(tǒng)杜邦等式中為凈利潤銷售收入，這其中的凈利潤已扣除利息費用和所得稅，因此銷售凈利率并未真實反映產(chǎn)品銷售的盈利能力。于資產(chǎn)周轉率反映企業(yè)的資產(chǎn)營運能力，與傳統(tǒng)杜邦等式中的資產(chǎn)周轉率含義一致。盂權益乘數(shù)反映了負債經(jīng)營的程度，揭示了負債經(jīng)營對權益報酬率的積極影響，當沒有負債時，總資產(chǎn)就等于所有者權益，權益乘數(shù)為1；當負債經(jīng)營時，總資產(chǎn)就大于所有者權益，權益乘數(shù)大于1；負債程度越高，權益乘數(shù)就越大。榆所得

11、稅負擔反映了所得稅對凈利潤的影響，所得稅率越高，凈利潤就越低；反之，凈利潤就越高。三、改進后的杜邦分析體系的優(yōu)點1.體現(xiàn)了降低產(chǎn)品單位變動成本和擴大銷售的重要性。銷售凈利率取決于安全邊際率、邊際貢獻率和所得稅率三個要素。因此在對銷售凈利率進行分析時，可直接轉向以成本性態(tài)為基礎的本量利分析。將成本指標引入杜邦分析體系，可以直接看出企業(yè)的產(chǎn)品銷售越好，安全邊際率就越高，資產(chǎn)周轉率也越高；企業(yè)產(chǎn)品的單位變動成本越低，則邊際貢獻率就越高；安全邊

12、際能顯示出企業(yè)的銷售下降到何種程度才不至于虧損，如果安全邊際接近盈虧平衡點，則企業(yè)應考慮采取得力措施遏止銷售的下降直至反彈回升。可見，擴大銷售及降低產(chǎn)品單位變動成本是提高銷售凈利率的最佳途徑。2.準確地反映了企業(yè)盈利的真實能力。改進后的杜邦分析體系通過銷售凈利率能分析企業(yè)的盈利能力，而營運指數(shù)能評價企業(yè)賬面利潤的真實性、可靠性，反映企業(yè)的利潤質量。這對判斷企業(yè)有無操縱賬面利潤的行為提供了幫助，能更準確地反映出企業(yè)盈利的真實性。3.全面地

13、揭示了企業(yè)的償債能力。傳統(tǒng)的杜邦分析體系通過權益乘數(shù)（或資產(chǎn)負債率）反映企業(yè)的負債水平，但由于沒有包含現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)并不能真正揭示企業(yè)的償債能力。改進后的杜邦分析體系通過現(xiàn)金債務保障率這個指標，可以比較準確地揭示企業(yè)的償債能力。4.揭示了所得稅率對權益報酬率的影響。將稅收指標引入杜邦分析后，可以看出所得稅率的變化對權益報酬率有直接的影響。所得稅率降低，權益報酬率就提高；所得稅率提高，權益報酬率就降低。主要參考文獻1.羅常龍.杜邦財務分析體

14、系的缺陷及其改進.商業(yè)研究袁2006曰52.甘翠如.財務會計報告分析的局限性及發(fā)展趨勢.社會科學家袁2005曰1【摘要】會計信息化教學是培養(yǎng)復合型會計人才的有效途徑之一。本文對會計信息化教學目標的定位，教學課程體系的設計、教學內容的選擇和實踐教學的改進進行了闡述?！娟P鍵詞】會計信息化教學改革設想21世紀，信息技術發(fā)展迅速，正推動著人類的生產(chǎn)方式和生活方式進行激烈的變革。會計面向企業(yè)內外部利益相關方，提供企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等

15、財務信息。它本質上是一個人機合一的信息系統(tǒng)，其形態(tài)天然地與一定歷史條件下信息技術發(fā)展水平緊密相連。上世紀70年代末80年代初，計算機在我國會計中的應用催生了“會計電算化”，此后隨著信息技術廣泛應用和成本不斷降低，它基本上已取代傳統(tǒng)手工記賬算賬，進而推動會計向管理領域發(fā)展。信息技術使會計信息系統(tǒng)處于一個良好的開放性環(huán)境，基于計算機的會計信息系統(tǒng)能動態(tài)、實時、快速、準確地獲取和處理及反饋發(fā)生在業(yè)務環(huán)境中的會計信息，可以預見，信息技術將更緊密