杜邦分析體系下的中國中鐵公司財務(wù)分析

1、1杜邦分析體系下的中國中鐵公司財務(wù)分析【摘要】本文針對傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性，結(jié)合改進的杜邦分析體系，將杜邦分析與中國中鐵公司的財務(wù)分析相結(jié)合，更全面地反映企業(yè)盈利能力、成長狀況。本文在財務(wù)分析中發(fā)現(xiàn)中鐵公司處于健康發(fā)展中，但仍存在獲利能力的提升空間，同時也發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)使用率較低等方面的問題，因此本文還針對其財務(wù)問題提出了有助于公司長期發(fā)展的相關(guān)對策建議?！娟P(guān)鍵詞】杜邦分析體系上市公司中國中鐵財務(wù)分析一、傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性1、缺乏現(xiàn)

2、金流量分析傳統(tǒng)杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率為體系核心，圍繞利潤指標進行分析，但缺乏現(xiàn)金流量分析。現(xiàn)代企業(yè)處于開放的市場經(jīng)濟中，企業(yè)現(xiàn)金流量在經(jīng)營管理中十分重要，企業(yè)的長期生存和發(fā)展很大程度上依賴于充足的現(xiàn)金流量。因此企業(yè)的財務(wù)分析應(yīng)當將現(xiàn)金流量這一重要指標納入其中。2、經(jīng)濟技術(shù)指標反應(yīng)不足當前經(jīng)濟環(huán)境下，大型企業(yè)尤其是上市公司公開披露的財務(wù)信息復(fù)雜性和完整程度都遠遠高于市場發(fā)展初期。能夠正確反映企業(yè)的財務(wù)狀況且有助于正確把握企業(yè)未來發(fā)展情

3、況的財務(wù)指標包括以下幾個：每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率等，而傳統(tǒng)的杜邦分析難以反映出上3根據(jù)上市公司的特點，將衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標——每股收益作為分析核心，結(jié)合財務(wù)分析原理，并結(jié)合每股經(jīng)營現(xiàn)金流量這一指標，構(gòu)建改進后的上市杜邦分析體系。改進的分析體系核心公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿），綜合稅后經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿三個指標，分析企業(yè)財務(wù)狀況。通過核心

4、指標調(diào)整和逐層分解，上市公司披露的主要財務(wù)信息都納入該體系之中，更加符合上市公司的特點，在一定程度上彌補了現(xiàn)有杜邦體系對上市公司綜合財務(wù)分析方面的不足。三、中國中鐵公司財務(wù)分析基于上文所述改進的杜邦分析體系，結(jié)合中國中鐵股份有限公司2007年至2011年所公布的財務(wù)數(shù)據(jù)，對中鐵公司的財務(wù)狀況以及企業(yè)財務(wù)未來進行分析。根據(jù)公司主要財務(wù)指標，計算包括每股收益核心指標，結(jié)合每股經(jīng)營現(xiàn)金流量，以列表形式反映中鐵公司近年來財務(wù)狀況及表現(xiàn)（如表1）